Maghanda para sa ilang bullish history na mauulit sa mga stock na ito, sabi ng mga analyst ng BofA

“Ang inflation at stagnation ay 'hindi inaasahan noong 2022...kaya $35 trilyon ang pagbagsak sa mga pagtatasa ng asset; ngunit ang mga relative return sa 2022 ay may napakaraming mirrored asset returns noong 1973/74, at ang 70s ay nananatiling aming asset allocation analog para sa 2020s,” sabi ng isang team na pinamumunuan ni Michael Hartnett sa Flow Show note ng bangko noong Biyernes.

Kasama sa mga ginustong asset na iyon ang mga mahahabang posisyon sa mga kalakal, pagkasumpungin, halaga, mapagkukunan, umuusbong na mga merkado, at mga maliliit na takip, na may mga maikling posisyon sa mga stock, mga bono, paglago at teknolohiya.

Sa pag-zero sa mas maliliit na kumpanya, sinabi ni Hartnett at ng koponan na ang stagflation ay nagpatuloy hanggang sa huling bahagi ng 1970s, ngunit ang inflation shock ay natapos noong 1973/74, nang ang asset class ay "pumasok sa isa sa mga mahusay na bull market sa lahat ng panahon." At nakikita nila ang mga maliliit na takip na nakatakdang panatilihing outperform sa "mga darating na taon ng stagflation."

Ang Russell 2000 small-cap stock market index
RUT,
+ 1.13%
ay bumaba ng 20% ​​sa ngayon sa taong ito, kumpara sa isang 11% na pagbaba para sa mga industriyal ng Dow
DJIA,
+ 1.26%
at 21% at 33% ay bumaba, ayon sa pagkakabanggit, para sa S&P 500
SPX,
+ 1.36%
at Nasdaq Composite index
COMP
+ 1.28%.

Binanggit ng BofA ang ilang mga dahilan kung bakit dapat asahan ng mga mamumuhunan ang mga small-caps na hihigit sa performance:

• Ang mga small-cap ay hindi gaanong nagdurusa mula sa inflation dahil sila ay "price-takers, not price makers"

• Kadalasang pinapaboran ng localization at fiscal stimulus ang mas maliliit na kumpanya

• Ang mga kita mula sa mas maliliit na kumpanya ay mas malamang na maging mapagkukunan ng mga pondo para sa mga pamahalaan

• Ang outperformance ng small-caps ay karaniwang nagsisimula sa isang recession

• Ang mga small-cap ng US ay kadalasang mas nakakaugnay sa pamumuno sa susunod na bull market

At habang binigo ng Fed ang mga merkado sa linggong ito, habang si Chairman Jerome Powell ay nagbigay ng malinaw na senyales na ang sentral na bangko ay hindi handa na palambutin ang paninindigan nito sa mas mataas na mga rate ng interes, sinabi ng BofA na huwag sumuko sa pivot na iyon.

Matapos higpitan ang mga rate ng interes hanggang 1973/74 sa gitna ng inflation at oil shocks, ang sentral na bangko ay unang nagbawas noong Hulyo 1975 dahil naging negatibo ang paglago, sabi ni Hartnett. Nagsimula ang isang matagal na pivot noong Disyembre ng taong iyon, at higit sa lahat, ang unemployment rate ay tumaas mula sa 5.6% at 6.6% sa parehong buwan.

Ang “sumusunod na 12 buwan, ang S&P 500 ay tumaas ng 31%; lesson is job losses catalyst for 2023 pivot,” sabi ni Hartnett at ng team.

Ang data ng Biyernes ay nagpakita na ang US ay nagdagdag ng mas malakas kaysa sa inaasahang 261,000 trabaho noong Oktubre, ngunit bumagal mula sa nakaraang buwan na 315,000 na natamo sa trabaho. Ang unemployment rate ay umabot sa 3.7%.

Basahin: Ang merkado ng trabaho sa US ay masyadong 'malakas,' sabi ng Fed. Kaya asahan ang pagtaas ng kawalan ng trabaho