(Bloomberg) — Kinailangan nito ang isa sa pinakamalaking pagbagsak ng stock-market sa kasaysayan ng Tsina, ngunit maaaring sa wakas ay pinakinggan ni Pangulong Xi Jinping ang mga alalahanin ng mga internasyonal na mamumuhunan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Isang malawak na hanay ng mga pangako ngayong linggo mula sa gobyerno ni Xi na gawing mas transparent at predictable ang regulasyon - pati na rin ang isang pangako sa mga merkado sa ibang bansa kabilang ang Hong Kong - ay nagmumungkahi na ang mga awtoridad ay umaapela sa mga mamumuhunan sa ibang bansa. Ang naghaharing Communist Party ay naghahangad na mabawi ang tiwala ng mga internasyonal na pondo at ng pandaigdigang komunidad ng negosyo pagkatapos na ang bansa ay isama sa Russia bilang isang "hindi mamuhunan" na destinasyon.
Ang China ay higit na hayagang lumayo sa Russia sa nakalipas na linggo, na nagsasabing nais nitong maiwasan na maapektuhan ng mga parusa ng US at nangangako na "hindi kailanman aatake" sa Ukraine. Nakatakdang makipag-usap si Xi kay US President Joe Biden sa Biyernes ng umaga sa Washington sa unang pagkakataon mula noong invasion ng Russia.
Ang pagbabago ni Xi ay kaibahan sa walang tigil na diskarte ng kanyang kaibigan na si Pangulong Vladimir Putin, sa kabila ng mga pandaigdigang parusa na sumisira sa ekonomiya ng Russia. Habang kailangan pa ring sundin ng China ang mga pangako nitong linggong ito, nakatulong ang retorika na mabawasan ang kaguluhan sa mga pamilihan sa pananalapi ng bansa. Ang isang sukatan ng mga stock ng China sa Hong Kong ay rebound sa pinakamabilis na bilis mula noong 1998 Asian financial crisis.
"Ang merkado ay nasa freefall - isang malinaw na signal ay kailangan mula sa isang senior na antas upang malinawan ang hangin," sabi ni Victor Shih, isang associate professor sa University of California San Diego na nagsasaliksik ng piling pulitika ng Tsino. "Sa palagay ko ang hindi malinaw at kahit na hindi kanais-nais na mga kondisyon ng patakaran ay nagsimulang lumikha ng isang ganap na takot."
Sa pinakahuling potensyal na pagbabago, nangako si Xi sa isang pulong ng Politburo upang limitahan ang epekto sa ekonomiya ng patakaran sa Covid-Zero ng bansa, sa unang pagkakataon na ginawa niya ito sa panahon ng pandemya.
Nangako ang pinuno ng Hong Kong na si Carrie Lam noong Huwebes ng isang pagsusuri sa mga hakbang sa paglaban sa Covid na nag-udyok sa lumalagong exodus mula sa komunidad ng negosyo. Dumating iyon isang buwan matapos sabihin ni Xi sa mga lokal na opisyal na pinaiiral ang pagsiklab ng omicron sa ilalim ng "isang misyon na lumalampas sa lahat."
Kabilang sa iba pang mga kapansin-pansing pag-unlad sa linggong ito, ang securities watchdog ng China ay isinasaalang-alang ang pagbibigay sa mga regulator ng US ng access sa mga pag-audit ng kumpanya sa lalong madaling panahon sa taong ito, sinabi ng mga taong pamilyar sa bagay na ito. Ito ang magiging pinakamalaking konsesyon ng Beijing mula noong unang nakalista ang mga kumpanyang Tsino sa US mahigit dalawang dekada na ang nakararaan, at maaaring makatulong sa pagpapagaan ng alalahanin tungkol sa sapilitang pag-delist.
Sinabi ng Konseho ng Estado na ang isang crackdown sa mga kumpanya ng platform ng internet ay makukumpleto "sa lalong madaling panahon." Ang tumaas na regulasyon ay nakatulong sa pagtanggal ng hanggang $661 bilyon sa mga share ng Alibaba Group Holding Ltd. mag-isa mula noong kanilang pinakamataas na 2020.
Sinabi ng Ministri ng Pananalapi na hindi nito palalawakin ang pagsubok sa buwis sa ari-arian sa taong ito — isang plano na pinalutang noong Oktubre. Sinabi ng gabinete ng China na lulutasin nito ang mga panganib sa paligid ng mga developer ng ari-arian. Ang isang krisis sa pagkatubig para sa mga builder tulad ng China Evergrande Group ay tumitimbang sa mga merkado ng ari-arian, stock at kredito ng bansa sa loob ng maraming buwan. Noong nakaraan, inilarawan ng mga opisyal ang pagbagsak ng halaga ng mga naturang kumpanya bilang isang kaganapan sa merkado na hindi mangangailangan ng interbensyon ng gobyerno.
Ang gobyerno ni Xi ay hanggang ngayon ay nagpakita ng kaunting pag-aalala para sa pagkatalo sa mga pamilihan ng China. Ang mga kampanyang nakadirekta ng estado tulad ng "pangkaraniwang kasaganaan" ay naglimita sa paglago ng pribadong sektor at kinaladkad ang MSCI China Index ng mga stock pababa ng 22% noong nakaraang taon - ang pinakamalaking hindi magandang pagganap kumpara sa mga pandaigdigang bahagi mula noong 1998. Ang mga mamumuhunan sa Chinese junk dollar bonds ay nagdusa ng kanilang pinakamasamang kita sa mas maraming kaysa sa isang dekada.
Ngunit dahil si Xi ay nakatakdang maghanap ng ikatlong termino bilang pangulo sa dalawang beses na dekada na pagbabago ng pamumuno sa huling bahagi ng taong ito, ang Partido Komunista ay inuuna ang katatagan higit sa lahat.
Ang pangangailangan para sa gobyerno na kumilos ay naging mas apurahan. Ang pandaigdigang pagtitiwala sa mga pamilihan sa pananalapi ng Tsina ay sa ilang mga sukatan ang pinakamahina mula noong krisis sa pananalapi noong 2008, na may mga stock cratering, credit plunging at pagtatala ng mga paglabas mula sa mga bono ng gobyerno na nagpapahina sa lakas ng pera. Ang reputasyon ng Hong Kong bilang isang internasyonal na hub ng pananalapi ay pinag-uusapan, pagkatapos ng dalawang taon ng saradong mga hangganan ay nag-udyok sa hindi bababa sa sampu-sampung libong residente na abandunahin ang lungsod.
Ang pinakamasamang pagsiklab ng Covid sa China mula noong sinalakay nina Wuhan at Putin ang Ukraine ay nagdulot ng bago at hindi inaasahang banta sa bumabagal na ekonomiya ng China. Ang mga awtoridad ay nanganganib sa isang pababang spiral sa kanilang pagsabog ng isang bubble ng property-market, kung saan ang pinakamalaking developer ay dumaranas ng 43% year-on-year na pagbaba sa mga benta ng bahay sa unang dalawang buwan.
Marami pa ring maaaring magkamali para sa mga mamumuhunan. Ang pagiging malapit ng Tsina sa Russia ay naglalagay nito sa gitna ng lalong namumuong geopolitical na tensyon. Ang isang potensyal na overhaul ng negosyo sa pagbabayad ng Tencent Holdings Ltd. at ang naantalang listahan ng Didi Global Inc. sa Hong Kong ay nagpapakita na ang mga regulator ay malamang na hindi maging mahina sa Big Tech.
Ang desisyon ng sentral na bangko sa linggong ito na umiwas sa pagputol ng mga rate ng interes ay nagsilbing paalala na mananatiling maingat ang patakaran sa pananalapi. Ang mga toro ay nasunog nang napakaraming beses sa nakalipas na taon na kakaunti ang kumbinsido na ang pinakamasama ay sa wakas ay tapos na. Ang mga merkado ay nananatiling pabagu-bago, na ang Hang Seng China gauge ay bumagsak ng hanggang 3.6% noong Biyernes bago bumawi.
Ang gobyerno ni Xi ay nahaharap sa pagbagsak ng kumpiyansa ng mamumuhunan noon. Ang matinding interbensyon sa domestic stock market noong 2015 matapos ang pagsabog ng bubble ay umani ng batikos mula sa mga pandaigdigang pondo, na nagsabing tinatalikuran ng mga opisyal ang mga reporma sa free-market. Ang magulo na pagpapababa ng halaga ng yuan sa parehong taon ay nag-udyok sa paglabas ng kapital at nagtaas ng mga katanungan sa kakayahan ng pangangasiwa ng China sa mga pamilihang pinansyal. Noong 2018, nawala ang CSI 300 Index ng humigit-kumulang isang-kapat ng halaga nito sa isang pagkatalo na na-trigger ng digmaang pangkalakalan ng Sino-US.
Ngunit sa bawat pagkakataon na ang gobyerno ni Xi ay nagpapatuloy sa mga plano upang higit pang buksan ang mga merkado ng kapital ng China at makaakit ng mga dayuhang pondo. Ang mga domestic share ng bansa ay idinagdag sa mga MSCI index noong 2018, at ang mga bono ay kasama sa mga pandaigdigang benchmark mula sa susunod na taon.
Sa lalong madaling panahon, ang mga dayuhang mamumuhunan ay hindi makakuha ng sapat. Sa pagitan ng simula ng 2019 at pagtatapos ng 2021, ang mga hawak sa ibang bansa ng mga lokal na stock ay tumaas ng higit sa 242% hanggang 3.9 trilyon yuan ($614 bilyon). Ang mga pag-agos sa merkado ng bono ng bansa ay tumaas ng 129% hanggang 4.1 trilyong yuan.
Ang kapital at teknolohiya ng Kanluran ay mahalaga sa Tsina, sa kabila ng mga kamakailang pagsisikap na gawing mas makapag-iisa ang bansa. Ang dayuhang direktang pamumuhunan ay nangunguna sa 1 trilyong yuan noong nakaraang taon, kung saan humigit-kumulang isang pangatlo ang napupunta sa mga high-tech na sektor, sinabi ni Chinese Commerce Minister Wang Wentao ngayong buwan.
Ang pangangailangan upang matiyak na ang mga pandaigdigang mamumuhunan ay nasa panig ng China ay malamang na hindi magtatapos anumang oras sa lalong madaling panahon.
"Hindi maaaring umunlad ang Tsina sa paghihiwalay ng mundo at hindi rin maaaring umunlad ang mundo kung wala ang Tsina," sabi ni Vice President Wang Qishan sa isang talumpati sa Bloomberg New Economy Forum noong Nobyembre. "Pananatilihing bukas ng China ang mga armas nito, magbibigay ng mas maraming pamumuhunan sa merkado at mga pagkakataon sa paglago sa mundo."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html