Ang mga pagyanig na yumanig sa pundasyon ng equity market ng China ay umakyat sa isang ganap na lindol, na nagdulot ng mahabang anino ng pagdududa sa pinansiyal na tanawin. Ang dating mataong trade floor at optimistic market forecasts ngayon ay tila mga relics ng isang nakalipas na panahon, habang ang dragon economy ay nahaharap sa isang mabangis na hamon na nag-iwan sa mga mamumuhunan na kumagat sa kanilang mga kuko at muling pag-isipan ang kanilang mga portfolio.
Ang Dayami na Nakabasag sa Likod ng Kamelyo
Ang mga awtoridad ng China, sa layuning sugpuin ang gulat, ay nagpakawala ng tinatawag nilang "malakas" na mga hakbang, isang huling-ditch na pagsisikap na pigilan ang pagdurugo na nakakita ng halos $2 trilyon na sumingaw sa hangin. Gayunpaman, ang hakbang na ito, na inilarawan bilang pinaka-vocal pa, ay walang gaanong nagawa upang paginhawahin ang mga nerbiyos na nerbiyos ng pandaigdigang komunidad ng pamumuhunan.
Sa isang kamakailang pagtitipon sa Hong Kong, na inayos ng Goldman Sachs at nakatuon sa mga masalimuot na mga equities ng China, isang nakakagulat na 40% ng mga dumalo ang nagmarka sa merkado bilang "hindi mamuhunan." Ang mapanghamak na hatol na ito ay dumating nang mainit pagkatapos ng pakiusap ng bise-premier para sa mas matatag na pagkilos upang patatagin ang merkado at ibalik ang kumpiyansa. Gayunpaman, ang tawag ay tila umalingawngaw sa isang walang bisa, kung saan binanggit ni Timothy Moe ng Goldman Sachs ang hindi pangkaraniwang mataas na antas ng pag-aalinlangan sa mga dumalo, isang paglihis mula sa karaniwang mas optimistikong lokal na damdamin.
Ang paglalakbay sa yugtong ito ay napinsala ng isang dekada ng dayuhang kapital na dumagsa sa mga baybayin ng China, na naakit ng sirena na awit ng walang humpay na paglago at hindi pa nagagamit na potensyal. Gayunpaman, ang salaysay ay nagkaroon ng isang mabagsik na pagliko, na ang nakalipas na tatlong taon ay naghahatid ng walang anuman kundi paggiling ng mga pagkalugi at panandaliang mga rali na mabilis na nawawala sa kanilang paglitaw. Ang kabiguan na ito ay nag-ugat sa isang cocktail ng pagwawalang-kilos ng ekonomiya, isang sektor ng real estate na umaagos sa bingit, walang kinang na mga interbensyon ng gobyerno, at ang pagkasira ng ugnayan sa pagitan ng Beijing at Washington. Ang mga elementong ito ay nagsabwatan upang ipadala ang benchmark na MSCI China stock index na bumaba nang higit sa 60% mula sa kaitaasan nito sa unang bahagi ng 2021.
Isang Merkado sa Sangang-daan
Ang pagbagsak na ito mula sa biyaya ay nagmamarka ng isang matinding pag-alis mula sa mga araw na ang China ay mahal ng mga dayuhang mamumuhunan, na natatakot na mawala ang pag-unlad ng ekonomiya nito at ang pagsabog ng domestic consumption na pinalakas ng ecommerce. Ngayon, nakita nila ang kanilang mga sarili sa pag-navigate sa isang tanawin kung saan ang pagbibigay-diin ni Pangulong Xi Jinping sa katatagan at pambansang seguridad ay napigilan ang mga higante ng teknolohiya at pinabilis ang pinansiyal na pag-decoupling mula sa US. Kasabay nito, ang pag-alis mula sa isang real estate-driven na ekonomiya ay nagdudulot ng karagdagang presyon sa merkado, lumiliit na kita at ang apela ng mga nakalistang kumpanya.
Gayunpaman, habang ang mga valuation ay pumapasok sa pinakamababa, ang ilang mga boses sa Wall Street ay nagpapahiwatig ng isang potensyal na rebound, kasama ang JPMorgan na nag-proyekto ng higit sa 30% na pagtaas sa MSCI China index sa pagtatapos ng taon. Sa kabila ng mga optimistikong pagtataya na ito, ang nakikitang paggalaw ng mga namumuhunan sa malayo sa pampang ay nagsasabi ng ibang kuwento, na may kapansin-pansing pag-atras mula sa mga stock na nakalista sa Shanghai at Shenzhen sa pamamagitan ng programa ng pagkonekta ng stock ng Hong Kong. Binibigyang-diin ng trend na ito ang isang mas malawak na kabiguan, kung saan ang mga pandaigdigang tagapamahala ng asset ay nagpapahayag na ang mababang halaga lamang ay hindi sapat upang maakit sila pabalik sa labanan.
Ang malungkot na pananaw ng International Monetary Fund ay nagdaragdag lamang sa kadiliman, na nagtataya ng patuloy na paghina ng ekonomiya na pinalala ng tumatandang populasyon, pagtaas ng kawalan ng trabaho, at isang matagal na krisis sa ari-arian. Dahil ang sektor ng real estate—isang pundasyon ng GDP ng China—na humaharap sa matitinding hula ng 30% hanggang 60% na pamumuhunan ay bumagsak sa susunod na dekada, ang mga hamon ay tila hindi malulutas. Nagtatalo ang mga kritiko na kung walang komprehensibong diskarte upang matugunan ang mga problema ng sektor ng ari-arian, ang mga epekto ay maaaring umalingawngaw sa kabila ng mga domestic na hangganan, na nakakaapekto sa pandaigdigang paglago at kalakalan.
Sa kabila ng ilang mga palatandaan ng pagpapabuti sa mga transaksyon sa real estate at isang pansamantalang muling pagsibol ng interes sa mga pondo ng hedge, ang pangkalahatang damdamin ay nananatiling isa sa pag-iingat. Alam na alam ng mga mamumuhunan ang geopolitical tinderbox na ang Taiwan Strait at ang hindi mahuhulaan na katangian ng relasyon ng US-China, lalo na sa multo ng isang Trump presidency na nalalapit sa abot-tanaw. Ang mga salik na ito, natatakot sila, ay madaling makadiskaril sa anumang namumuong paggaling, na nag-iiwan sa merkado na gumugulong sa gilid ng bangin.
Pinagmulan: https://www.cryptopolitan.com/global-investors-wary-of-china-equity-market/