Ito ay lalong mukhang hindi na babawiin ng mga gintong toro ang merkado sa lalong madaling panahon. Matapos ang isang maliwanag na simula na nakita ang mga presyo ng ginto na umabot sa lahat ng oras na pinakamataas sa gitna ng krisis sa Ukraine at isang commodity supercycle, ang mga presyo ng ginto ay bumagsak nang husto sa nakalipas na apat na buwan. Sa nakalipas na 30 araw, ang mga presyo ng ginto ay bumagsak ng 7% upang ikakalakal sa $1,720 kada onsa sa intraday session ng Miyerkules, na may tumataas na mga rate ng interes na binabawasan ang apela ng hindi nagbubunga ng ginto.
Kahit na ang isang humihinang dolyar at isang bahagyang hindi gaanong hawkish Fed ay hindi nakatulong sa pagpapagaan ng presyon ng pagbebenta sa dilaw na metal.
Pagkatapos ng panandaliang hawakan ang isang 20-taong mataas, ang dolyar ay humihina laban sa mga pangunahing pera sa mundo. Ang mga pakinabang ng euro, na nagpapalayo dito sa sub-parity na may mga antas ng ginto noong nakaraang linggo, pati na rin ang pagbagsak ng mga inaasahan para sa isang agresibong 100 basis point hike mula sa Federal Reserve sa buwang ito ay nagpatumba sa dolyar mula sa kamakailang 20-taong mataas nito . Ang dolyar, na lumalakas kamakailan, ay bumabagsak sa mga presyo ng ginto, kasama ang greenback na nagpapanatili ng katayuan nito bilang pangunahing ligtas na kanlungan sa mundo sa panahon ng pandaigdigang pagkabalisa.
Ang mga merkado sa pangkalahatan ay nakakita ng pabagu-bagong kalakalan pagkatapos ng pinakabagong data ng inflation na iminungkahi na ang Fed ay maaaring maging mas agresibo sa mga pagtaas ng rate nito. Gayunpaman, kamakailan lamang ay bumalik sila sa baseline ng 75-basis-point hike, na may posibilidad na 69% vs. 31% para sa 100 basis points, ayon sa CME FedWatch. Noong nakaraang buwan, ang inflation sa Estados Unidos ay tumama sa 9.1% clip, ang pinakamataas na pagbabasa mula noong 1981, muli na lumampas sa mga inaasahan at pagtaas ng posibilidad na ipagpapatuloy ng Fed ang kanyang agresibong rate-hike na rehimen sa isang bid upang mapaamo ang mga umiikot na presyo. Ang mga mamumuhunan ay nananatiling nasa gilid habang naghihintay sila para sa isa pang pagtaas ng rate sa panahon ng pulong ng FOMC na naka-iskedyul para sa Hulyo 26-27.
"Sa tingin namin ay 100 bps ang nasa talahanayan sa Hulyo 27, ngunit ang data sa tunay na aktibidad sa ekonomiya noong Hunyo na inilabas pagkatapos naming i-publish ang aming forecast ay ginagawang mas hindi nakakahimok ang kaso para sa isang supersized na pagtaas ng rate. Ang mga datos na ito ay nagpatibay sa dati nang nai-publish na data na tumuturo sa direksyon ng pagbabawas ng ekonomiya," sabi ni Wells Fargo.
Ang iba ay nagsabi na ang isang 75-basis-point hike ay makatuwirang agresibo.
"Hindi namin nais na gumawa ng mabilis na mga desisyon sa patakaran batay sa ilang tuhod-jerk na reaksyon sa kung ano ang nangyari sa ulat ng CPI," sabi ni Fed Gobernador Christopher Waller sa isang press conference noong Huwebes.
Nananatiling mabigat ang selling pressure. Ayon sa mga commodity analyst sa Standard Chartered:
“Binati ng mga taktikal na mamumuhunan ang pagkakalantad para sa ika-apat na sunod na linggo, na dinadala ang haba ng netong pondo sa negatibong teritoryo sa unang pagkakataon mula noong Abril 2019. Ang interes ng speculative ay higit na nabawasan sa mga bagong maiksing posisyon na itinatag na higit sa 10 thousand (k) na lote para sa ang ikaapat na magkakasunod na linggo. Ang haba ng netong pondo bilang isang porsyento ng bukas na interes ay bumaba sa -1.9% at naaayon sa pagpoposisyon na karaniwang ginagawa sa panahon ng hiking cycle. Posible na ang mga maikling posisyon ay maaaring masakop sa mga darating na session kung ang Fed ay nagpapahiwatig na ang hiking ay maaaring i-pause bago ang katapusan ng taon. Ang mga mamumuhunan ng Gold ETF ay sumunod sa isang katulad na landas, na may mga net outflow para sa 19 na tuwid na session. Ang mga netong redemptions ay umabot na sa 88 tonelada (t) na noong Hulyo at nasa track na para markahan ang pinakamalaking net outflow mula noong Marso noong nakaraang taon (-133t). Ang acceleration sa net redemptions ay nagmumungkahi lamang ng humigit-kumulang 100t ng metal na hawak ng trust na naipon noong 2022 ay loss-m na ngayon.aking.'
Ang ilang mga eksperto, gayunpaman, ay naniniwala na ang mga toro ay maaaring makakuha ng isang pansamantalang reprieve kung ang Fed ay pupunta para sa isang 75-bps bump sa mga rate sa halip na ang mas mataas na numero.
Ayon kay StanChart:
"Kung ang FOMC ay tataas ng 75bps gaya ng inaasahan, ang market focus ay mapupunta sa kung ang susunod na pagtaas ay magiging 75bps o 50bps - inaasahan namin na muling uulitin ni Fed Chair Powell na ang isang 75bps na paglipat ay hindi karaniwan.
Dahil sa kung gaano kabilis na-scale pabalik ang taktikal at pagpoposisyon ng ETF sa mga kamakailang session, naniniwala kami na maaaring tumaas ang mga presyo ng ginto kung tataas ang Fed ng 75bps gaya ng inaasahan. Gayunpaman, ang mas matarik na pag-hike o mas hawkish na tono ay maaaring mag-pressure sa mga presyo sa ibaba ng pangunahing antas ng suporta na USD 1,690/oz.”
Pinagmulan: TradingView
Pangmatagalang bearish
Iyon ay sinabi, ang katamtaman at mas matagal na pananaw sa ginto ay tumagilid nang mahina dahil sa isang pares ng mga negatibong katalista.
Una, ang kahinaan ng dolyar ay hindi inaasahang magtatagal. Sa katunayan, ang mga analyst ay nag-aatubili na maging bullish sa euro dahil sa patuloy na mga alalahanin tungkol sa kung gaano talaga ka-hawkish ang ECB, ang patuloy na natural gas at krisis sa enerhiya pati na rin ang anemic na paglago ng ekonomiya sa gitna ng mataas na inflation.
Kaugnay: Narito na ang Panahon ng Mga Kita, At Umuusbong ang Mga Kumpanya ng Enerhiya
"Sa aming pananaw, ang bounce na ito ay malamang na mapatunayang panandalian at dapat magbigay ng mas mahusay na antas ng pagpasok para sa maikling posisyon ng euro. Kahit na naghahatid ang ECB ng 50bp hike, maaaring limitado ang positibong follow-through para sa euro,” Sinabi ni Dominic Bunning, pinuno ng European FX Research sa HSBC. Binanggit din ni Bunning na ang 50 na batayan ng ECB ay "hindi na mukhang hawkish" laban sa mas malalaking pagtaas mula sa mga tulad ng Fed at Bank of Canada at na malapit sa 150 bps ng pagtaas ng ECB noong 2022 ay napresyuhan na.
Treasury ng US 10 Taon
Pinagmulan: CNBC
Sa kasamaang palad, ang pag-urong ng Eurozone ay mas malamang kaysa kailanman pagkatapos ng Gazprom ng Russia gupitin sa kalahati ang dami ng natural na gas dumadaloy sa isang pangunahing pipeline mula sa Russia hanggang Europa, na may mga daloy ng gas na bumabagsak sa 20% lamang ng kapasidad.
Dagdag pa, ang mga uso sa demand ng mga pinakamalaking merkado ng ginto sa mundo ay nananatiling magkakahalo.
Ayon sa StanChart, ang downside na suporta ng ginto ay pangunahing hinihimok ng pisikal na merkado. China–ang pinakamalaking merkado ng ginto sa mundo–ay nagpapakita ng mga palatandaan ng matatag na gana sa mga mahalagang metal. Ang mga import ng ginto ng China ay umakyat ng 57% y/y noong Hunyo at halos trebled m/m sa 106t, tumaas ng 29% para sa YTD sa 392t.
Sa matinding kabaligtaran, ang India–ang pangalawang pinakamalaking mamimili ng ginto sa mundo pagkatapos ng China–ay pumasok sa isang pana-panahong mabagal na panahon para sa pagkonsumo at tumaas ang mga tungkulin sa pag-import para sa ginto at pilak. Bumababa na ang mga import ng ginto ng India bago pa man ang pagtaas.
Iyon ay sinabi, ang Standard Chartered ay nagtalo na ang mataas na gastos sa produksyon ay naglalagay ng isang palapag sa kung gaano mababa ang presyo ng ginto ay maaaring bumagsak.
Ayon sa mga eksperto, ang average na all-in sustaining cost of production (AISC) para sa ginto ay umakyat sa USD 1,600/oz mula sa humigit-kumulang USD 1,300/oz apat na taon na ang nakalipas, na minarkahan ang pinakamataas na antas mula noong 2013. Sa katunayan, nangangahulugan ito na ~ 10% ng kasalukuyang produksyon ng ginto ay nagbebenta nang lugi. Sinasabi ni StanChart na sa kasaysayan, ang ginto ay nangangalakal sa approx. isang-katlo sa itaas ng average na AISC, na naglalagay sa sahig para sa ginto sa paligid ng USD 1,600/oz.
Ni Alex Kimani para sa Oilprice.com
Higit pang Mga Nangungunang Mga Pagbasa Mula sa Oilprice.com:
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-relatively-cheap-why-220000714.html