Ang mga mamumuhunan sa US ay hindi nagkaroon ng pinakamadaling oras sa 2022. Ang may sakit ang stock market; ang merkado ng bono ay nagkakaroon nito pinakamasamang taon sa kasaysayan; ang mga pangunahing cryptocurrencies tulad ng Bitcoin ay mayroon tanked; at kahit na ang dating mainit na merkado ng pabahay ay nagsisimulang pumutok.
Kahit saan ka tumingin, bumababa ang mga presyo ng asset. Nangangahulugan iyon na ito ay isang mahirap na taon para sa mga naghahanap upang iparada ang ilang dagdag na pera sa isang lugar kung saan ito ay aktwal na bubuo ng isang pagbabalik, upang sabihin ang hindi bababa sa.
Ngunit isang Goldman Sachs Ang koponan, na pinamumunuan ng punong equity strategist ng US na si David J. Kostin, ay nagbigay ng ilang payo para sa mga mamumuhunan na naghahanap upang mag-navigate sa mga mapanlinlang na merkado sa isang tala ng pananaliksik noong Martes.
Ang kanilang payo ay nakasentro sa isang matandang tanong para sa mga namumuhunan sa stock market: Alin ang mas mahusay, ang halaga ng mga stock o ang paglago ng mga stock? O paano kung, sa mga araw na ito, wala na?
Paglago kumpara sa halaga
Para sa mga hindi pa nakakaalam, ang mga stock na may halaga ay may mas mababang mga presyo kaugnay sa kanilang mga batayan (ibig sabihin, mga kita, netong kita, mga daloy ng salapi, atbp.) kaysa sa karamihan ng mga kumpanyang ipinagpalit sa publiko, habang ang mga stock ng paglago ay napresyuhan sa mas mahuhusay na mga valuation dahil mayroon silang mga rate ng paglago na makabuluhang mas mataas kaysa sa average ng merkado.
Lyft ay isang magandang halimbawa ng isang growth stock. Ang rideshare giant ay inaasahang lalago ang mga benta sa isang 27% clip sa taong ito at lubos na pinahahalagahan ng merkado, ngunit nag-post ito ng negatibong netong kita sa spring quarter. Ang paglago ng kumpanya ay ang bagay na dapat pamumuhunan, sa madaling salita.
Ang Hewlett-Packard, sa kabilang banda, ay isang matatag na halimbawa ng isang stock na may halaga. Ang mga kita ng multinational tech giant ay lumago ng mas mababa sa 5% sa spring quarter, ngunit ang stock trade nito ay walong beses lang na kita, kumpara sa average na 13.1 na ratio ng presyo/kita para sa S&P 500. Mayroong maraming maaasahang halaga doon.
Ang pagpili sa pagitan ng halaga at paglago ng mga stock ay palaging isang hamon para sa mga namumuhunan, ngunit sa mga taon mula noong Great Financial Crisis, ang mga stock ng paglago ay nakasaksi ng isang hindi kapani-paniwala panahon ng outperformance pinangunahan ng mga high-flying tech na kumpanya.
Ngayon, bagaman, sa pagtataas ng Federal Reserve ng mga rate ng interes, ang panganib ng pag-urong tumaas, at inflation peaking, Goldman sabi ng halaga ng mga stock ay malapit nang magkaroon ng kanilang araw.
"Ang kasalukuyang mga kamag-anak na pagpapahalaga sa loob ng equity market ay nagpapahiwatig na ang value factor ay bubuo ng malakas na pagbabalik sa loob ng katamtamang termino," isinulat ng koponan ng Goldman, at idinagdag na ang mga stock ng halaga ay dapat na higitan ang mga stock ng paglago sa pamamagitan ng tatlong porsyento na puntos sa susunod na taon.
Maaaring naisin ng mga mamumuhunan na maging maingat sa pamumuhunan sa mga stock ng paglago na sumusulong dahil ang mga equities na ito ay mangangailangan ng "malambot na landing" at pagbaba sa mga rate ng interes upang malampasan ang S&P 500, ang sabi ni Goldman.
Higit pa rito, ang mga stock ng paglago ay mukhang partikular na mahal sa mga tuntunin ng mga kita at maramihang kita.
“Ang mga pambihirang mataas na valuation ay minsan ay nabibigyang katwiran ng mga inaasahan para sa napakabilis na paglago ng kita. Gayunpaman, ang mga inaasahan ngayon-kahit na napatunayang tumpak-ay hindi lilitaw upang bigyang-katwiran ang kasalukuyang paglago ng stock multiple," isinulat ng koponan ng Goldman.
Napansin din ng mga strategist ng Goldman na ang mga stock na may halaga ay dati nang nalampasan ang mga stock ng paglago sa simula ng mga recession. At kasama ang karamihan sa mga ekonomista sa paghula ng pag-urong ng US sa taong ito, maaaring makatuwiran na iwasan ang mga pangalan ng paglago ng mayamang presyo at maghanap ng mga larong may halaga.
Gayunpaman, mahalagang tandaan na nakikita pa rin ng mga ekonomista ng Goldman ang isa sa tatlong pagkakataon ng pag-urong ng US sa susunod na taon at isang 48% na pagkakataon ng pag-urong sa Setyembre 2024.
Gayunpaman, itinuro din ng koponan ng Goldman na ang mga stock ng halaga ay may kasaysayan na gumanap nang mas mahusay kaysa sa mga stock ng paglago sa paligid ng mga taluktok ng inflation, gaya ng sinusukat ng consumer price index (CPI). At ang punong ekonomista ng Goldman, si Jan Hatzius, sinabi noong August na naniniwala siyang tumaas na ang inflation, kahit na malamang na manatiling nakataas mula sa mga makasaysayang pamantayan hanggang sa katapusan ng taon.
"Nahigitan ng halaga ang paglago sa loob ng 12 buwan kasunod ng pito sa huling walong taon-over-year core CPI inflation peak," isinulat ng koponan ng Goldman noong Miyerkules.
Siyempre, may isa pang posibilidad na gustong isaalang-alang ng mga namumuhunan. Hindi binanggit ni Goldman ang diskarteng ito sa tala nito, at wala itong kasamang mga stock.
Isang ligtas na kanlungan?
Bagama't ang mga stock na may halaga ay maaaring lumampas sa mga stock ng paglago sa darating na taon, maraming mamumuhunan ang malamang na ayaw na bumalik sa merkado sa gitna ng mga tawag mula sa mga investment bank para sa mas maraming sakit sa unahan.
Morgan Stanley, halimbawa, ay paulit-ulit na nagbabala na ang isang nakakalason na pang-ekonomiyang kumbinasyon ng "apoy”(inflation at tumataas na rate ng interes) at “yelo”(pagbagsak ng paglago ng ekonomiya) ay nakatakdang panatilihing mahina ang mga presyo ng equity hanggang sa huling bahagi ng 2023.
Maraming mga mamumuhunan ang naghangad na lumipat sa cash bilang isang ligtas na kanlungan sa mga pagsubok na panahon ng ekonomiya, ngunit si Ray Dalio, tagapagtatag ng pinakamalaking pondo ng hedge sa mundo, ang Bridgewater Associates, ay naninindigan na "basura pa rin ang pera” dahil sa tumataas na inflation.
Sinabi ni Mark Haefele, punong opisyal ng pamumuhunan sa UBS Global Wealth Management, sa isang tala sa pananaliksik noong Miyerkules na may isa pang opsyon na maaaring mas kumikita.
"Laban sa kasalukuyang hindi tiyak na backdrop, pinapaboran namin ang Swiss franc bilang ligtas na kanlungan ng pagpili sa mga merkado ng foreign exchange," sabi niya. "Ang bansa ay hindi gaanong naapektuhan ng krisis sa enerhiya sa Europa kaysa sa mga kapitbahay nito, dahil ang fossil fuels ay nagkakahalaga lamang ng 5% ng produksyon ng kuryente sa bansa. Ang pera ay sinusuportahan din ng isang sentral na bangko na parehong handa at mabilis na maibalik ang inflation sa target.
Ang Swiss franc ay pinahahalagahan ang higit sa 7% laban sa euro mula noong Hunyo habang ang tumataas na takot sa recession ay patuloy na nagtutulak sa mga mamumuhunan sa ligtas na pag-aari. At gaya ng sinabi ni Stéphane Monier, punong opisyal ng pamumuhunan para sa Lombard Odier Private Bank, sa isang Agosto 31 artikulo:
"Ang Swiss National Bank (SNB) ay kinokontra ang pagtaas ng mga presyo na may mas mataas na rate ng interes. Hindi tulad ng ibang mga gumagawa ng patakaran, nagpahiwatig ito ng pagpayag na mamagitan upang mapanatiling malakas ang Swiss franc.
Ang Swiss franc ay mayroon ding kasaysayan ng pag-outperform ng dolyar. Mula nang magsimula ito noong 1999, ang franc ay nakakuha ng 30% laban sa greenback.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html