(Bloomberg) — Nang itinakda ng mga executive ng Goldman Sachs Group Inc. na manligaw ng mga mamumuhunan noong unang bahagi ng 2020, nag-alok sila ng magandang pananaw para sa kanilang bagong negosyo sa Main Street. Ang unit ay magiging break-even sa 2022.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Hindi ito masyadong gumagana sa ganoong paraan.
Ang mga panloob na projection ng Wall Street titan ay nagpapakita ng mga pagkalugi sa negosyo ng consumer na bumibilis sa higit sa $1.2 bilyon sa taong ito, ayon sa mga taong may kaalaman sa bagay na ito. Ang ikalawang-kapat na rate ng pagkasunog sa yunit ay naaayon sa mga pagtataya na iyon - at ang bilang ay maaaring lumaki kung ang isang umaasim na ekonomiya ay pumipilit sa kumpanya na kumuha ng higit pang mga probisyon sa pagpapautang-pagkawala, sinabi ng mga tao.
Ang mga pagkalugi ay nagmumula sa pagdaragdag ng mga bagong linya ng negosyo, mga epekto ng pandemya at pagdurugo ng gastos. Pipilitin din ng mga bagong tuntunin sa accounting ang kompanya na magtabi ng mas maraming pera habang lumalaki ang dami ng pautang. Ang bilang ay mas malaki rin kaysa sa humigit-kumulang $1 bilyon na hit Goldman na tinatayang para sa 2020, na nagsasabing ito ang magiging mababang punto para sa pakikipagsapalaran ni Marcus.
Ang pagtugis ni Goldman sa masa ay isang pagtatangka na makahanap ng mga bagong daloy ng kita mula sa mga pangunahing negosyo nito ng pangangalakal at pagbabangko. Ngunit pagkatapos ng dalawang boom na taon sa Wall Street, ang kumpanya ay naghahanda para sa isang 35% na pagbaba sa mga kita, na pinasisigla ang panloob na debate tungkol sa kredibilidad ng mga projection para sa retail na negosyo nito at ang mga panganib na patungo sa isang mapaghamong ekonomiya.
"Umaasa kami at umaasa na ang Goldman ay hawakan ang mga paa ng mga tagapamahala sa apoy sa operasyon ng consumer," sabi ni Mike Mayo, isang analyst sa Wells Fargo & Co. Ang pagdurugo ng pera sa yunit na iyon "ay maaaring magkaroon ng karagdagang pagsusuri kung ang mga legacy na negosyo ay hindi gumanap gayundin sa nakalipas na ilang taon.”
Ito ang uri ng pakikipagsapalaran kung saan makakahanap ka ng bagong stream ng kita o "ibigay ang iyong ulo sa iyo," sabi niya.
Ang isang kinatawan para sa Goldman ay tumanggi na magkomento. Nakikita ng Goldman ang cash burn bilang kinakailangang pamumuhunan upang mapalago ang negosyo.
Sa mga talakayan sa kanyang koponan, inihambing ng Chief Executive Officer na si David Solomon ang pagpuna sa kanyang negosyo sa consumer sa kung ano ang hinarap ni Jeff Bezos sa pagbuo ng AWS — isang serbisyo sa cloud-computing na nagtagumpay sa pag-aalinlangan ng mga analyst ng Wall Street upang maging isang growth engine para sa Amazon.com Inc.
Ang mga namumuhunan at analyst ng bangko ay ipinakita ng isang J-curve noong Enero 2020 — isang tsart na nagpakita ng mga pagkalugi sa mga unang taon nito bago masira ang kahit na noong 2022 at lumalagong kita pagkatapos nito. Ang curve na iyon ay tinatayang mas malalim at mas mahaba. Ang mga pagtatantya sa pagbabangko ng transaksyon ay kasama sa slide na iyon ngunit nakita bilang isang kaunting pag-drag at ang negosyong iyon ay kumikita na ngayon.
Gayunpaman, lumampas ang Goldman sa karamihan ng iba pang sukatan ng unit. Naka-secure ito ng 13 milyong customer, pinalaki ang mga deposito sa higit sa $100 bilyon at nagdagdag ng credit-card tie-up. Kasabay nito, ang mga mamumuhunan ay naging mas sabik nitong mga nakaraang buwan na isantabi ang mga sukatan ng paglago at tumuon sa kakayahang kumita.
Investor 'Kabalisahan'
Ang mas malawak na pag-uusap sa loob ng Goldman ay kung ano ang kinakailangan upang manalo sa mga mamumuhunan - isang pagkabigo na mas malinaw kapag ang stock ng bangko ay nangangalakal ng 30% sa ibaba ng mataas na Nobyembre nito. Ang mga pagbabahagi ng Goldman ay na-clobbered sa natitirang bahagi ng merkado.
Ang ratio ng presyo-sa-libro ng Goldman — isang masusing sinusunod na sukatan na nagpapakita kung paano pinahahalagahan ng mga mamumuhunan ang mga ari-arian ng isang kumpanya – kung saan ito ay noong kinuha ni Solomon ang nangungunang puwesto halos apat na taon na ang nakakaraan, sa kabila ng pag-refresh ng diskarte. Nasundan ng stock ang pangunahing karibal na si Morgan Stanley matapos ang kompanya ay gumawa ng mga pangunahing pagkuha ng E*Trade at Eaton Vance.
Napagpasyahan ng pamunuan ng Goldman na ang merkado ay masigasig na marinig ang tungkol sa isang mas sari-sari na negosyo.
Habang ang pangkat ng pamamahala ay nasasabik tungkol sa mga plano na palaguin ang yunit ng consumer, hindi ito sumasalamin sa mga mamumuhunan, ayon sa analyst ng UBS Group AG na si Brennan Hawken.
"Nakakita ako ng mga talakayan kung saan ang mga mamumuhunan ay nagpahayag ng kanilang pagkadismaya at pagkadismaya tungkol sa antas ng atensyon na binabayaran sa negosyo ng mga mamimili," sabi niya. "Hindi nila nakikita iyon bilang isang panukala sa pagpapahusay ng halaga."
Ang landas patungo sa mas mataas na multiple para sa stock ng Goldman ay umaasa pa rin sa pagbuo ng isang sari-sari na negosyo na may malakas na prangkisa ng consumer, ayon kay Devin Ryan, isang analyst sa Citizens Financial Group Inc. Ngunit nangangahulugan din iyon ng pagbibigay-pansin sa pag-ubos ng gastos.
"Kailangan nilang lumipat sa sulok sa consumer, at kailangang magbago patungo sa makabuluhang kakayahang kumita," sabi ni Ryan. "Ngayon ay isang magandang panahon para sa debate, para tingnan ng lahat ang lahat ng negosyo at ang landas patungo sa kakayahang kumita."
Ang negosyo ng consumer ay lumipat nang higit pa sa mga pautang, deposito at nag-aalok ng Apple credit card na mayroon ito noong ginanap ng Goldman ang Investor Day nito noong 2020.
Pinalawak ng kumpanya ang mga pakikipagsosyo nito sa credit-card sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga branded card ng General Motors Co. Ang mas malaking laro na ginawa nito ay ang pagbili ng buy now, pay later provider GreenSky, ang pinakamalaking acquisition na ginawa ng firm sa ilalim ni Solomon. Ang mga pinanggalingan ng pautang na aabot sa ilang bilyong dolyar ay mapipilit ang bangko na kumuha ng ilang probisyon sa pagkalugi nang maaga batay sa panghabambuhay na default na inaasahan sa mga paghiram.
Ngunit mula noong Setyembre ng pagbili ng Goldman ng espesyalidad na tagapagpahiram, ang merkado para sa mga kakumpitensya at maihahambing na mga kumpanya ay humina.
Para sa Goldman, kritikal na ang mga alok na ito ay nagsimulang magtapon ng pare-parehong mga kita — sapat na upang kumbinsihin ang mga mamumuhunan na mayroon itong isang malakas na pakikipagsapalaran na maaaring mabawi ang mga vagaries sa pangunahing pangangalakal nito at mga operasyon sa pagbabangko.
Ang isang pandemic boom para sa Wall Street ay nakatulong sa pagbibigay sa Main Street unit ng mas mahabang runway para lumago. Ngunit dahil mataas ang kabuuang negosyo ng Goldman, ang mga pagkalugi ng dibisyon ay maaaring makapagpalubha sa iba pang mga desisyon, lalo na kung paano mabayaran ang mga gumagawa ng ulan sa Wall Street nito.
"Maaari lamang bumaba ang kompensasyon at magiging problema ito lalo na kung ang ilan sa iba pang mga negosyong ito ay nasa yugto pa rin ng pagkawala," sabi ng Hawken ng UBS. "Iyon ay maaaring isang madiskarteng pagkakamali na maaaring makapinsala sa pangunahing negosyo."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-sees-losses-consumer-120942018.html