(Bloomberg) — Binaba ng Goldman Sachs Group Inc. ang target nitong katapusan ng taon para sa S&P 500 Index sa 3,600 mula sa 4,300, na nangangatwiran na ang isang dramatikong pagbabago sa outlook para sa pagtaas ng mga rate ng interes ay mabibigat sa mga valuation para sa mga equities ng US.
Ang senaryo ng mas mataas na rate ng interes sa modelo ng pagpapahalaga ng Goldman ay sumusuporta sa isang presyo-kita ng maramihang 15 beses, kumpara sa 18 beses dati, ang mga strategist kabilang si David J. Kostin ay sumulat sa isang tala noong Huwebes. "Ang aming mga ekonomista ngayon ay nagtataya na ang FOMC ay magtataas ng rate ng patakaran ng 75 na batayan na puntos sa Nobyembre, 50 na batayan ng punto sa Disyembre, at 25 na batayan ng mga puntos sa Pebrero para sa isang peak funds rate na 4.5%-4.75%."
Sinabi ni Goldman na ang mga panganib sa pinakahuling forecast nito ay nakahilig pa rin sa downside dahil sa tumataas na posibilidad ng recession - isang senaryo na magbabawas sa mga kita ng korporasyon, magpapalawak ng yield gap at itulak ang US equity benchmark sa labangan na 3,150. Naghudyat si Federal Reserve Chair Jerome Powell na ipagsapalaran niya ang pag-urong upang labanan ang inflation, na nag-udyok sa pangamba na maaaring madiskaril ng mga sentral na bangko ang pandaigdigang paglago.
Ang mga equity valuations at real yield ay lumipat sa lockstep sa nakalipas na ilang taon ngunit ang relasyon na iyon ay na-dislocate kamakailan, na nagdulot ng panganib sa mga equities, sinabi ng US investment bank. Dati nitong ipinapalagay na ang mga tunay na rate ay magtatapos sa 2022 sa humigit-kumulang 0.5%, kumpara sa isang assumption na 1.5% ngayon.
Pinutol ng Goldman ang target nito dahil binawasan ng ilang strategist na na-survey ng Bloomberg ang kanilang mga pagtatantya sa pagtatapos ng taon para sa S&P 500, kahit na sa average ay nakikita pa rin nila ang 16% na pagtaas mula sa kasalukuyang mga antas hanggang sa katapusan ng taong ito. Binawasan din ng mga analyst ang mga target ng presyo para sa mga stock ng US ngunit hinuhulaan pa rin ang halos 26% na pagbalik para sa benchmark sa susunod na 12 buwan. Ang mga pagtatantya ng mga kita para sa S&P 500 ay tumaas ng 6% sa taong ito ngunit nakakita ng ilang pagbawas mula noong Hunyo.
Ang karamihan ng mga namumuhunan sa equity ay nagpatibay ng pananaw na ang isang mahirap na senaryo ng landing ay hindi maiiwasan at ang kanilang pagtuon ay sa timing, magnitude, at tagal ng isang potensyal na pag-urong, isinulat ni Kostin at ng kanyang mga kasamahan. Sa ilalim ng naturang balangkas, ang 3-, 6-, at 12-buwan na mga target ng S&P 500 ay umabot sa 3,400, 3,150, at 3,750 ayon sa pagkakabanggit.
Upang makatiyak, ang S&P 500 ay hindi maganda ang pagganap ng Stoxx Europe 600 Index mula noong Setyembre 12, nang sabihin ni Kostin at ng kanyang koponan na nakita nila ang US bilang isang mas ligtas na taya kaysa sa Europa. Sinasabi rin nila na ang isang year-end rally sa US equity gauge sa 4,300 ay posible kung ang inflation ay nagpapakita ng malinaw na mga palatandaan ng pagluwag.
Ang bagong target na base-case ng Goldman ay nagpapahiwatig ng 4.2% na pagbaba sa benchmark ng US equity mula sa pagtatapos ng Huwebes. Nagtataya ito ng 6-buwan at 12-buwan na mga target para sa gauge sa 3,600 at 4,000, ayon sa pagkakabanggit.
Ang bangko ng US tulad ng marami sa mga kapantay nito ay nagpapayo na ang mataas na kawalan ng katiyakan ay nangangailangan ng defensive positioning mula sa mga mamumuhunan at dapat silang nagmamay-ari ng mga stock na may kalidad na mga katangian tulad ng malakas na balanse, mataas na kita sa kapital, at matatag na paglago ng benta.
(Mga update na may strategist at pananaw ng analyst sa ikalimang talata)
Maraming mga kwentong katulad nito ay magagamit sa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html