Sa kabila ng parada ng mga hula sa recession mula sa Wall Street ngayong taon, naniniwala pa rin ang mga strategist ng Goldman Sachs sa isang “malambot na landing” ay malamang.
Ngunit hindi iyon nangangahulugan na ang mga namumuhunan sa stock market ay dapat magdiwang.
Ang equity research team ng 153-taong-gulang na investment bank, na pinamumunuan ng punong equity strategist ng US na si David Kostin, ay nagsabi nitong linggo na naniniwala sila na ang S&P 500 ay bababa ng humigit-kumulang 10% hanggang 3600 sa susunod na tatlong buwan habang tumataas ang mga rate ng interes.
Pagkatapos noon, ginawa ni Kostin at ng kanyang koponan ang kaso na ang blue-chip index ay matatapos sa 2023 sa 4000—halos kaparehong antas na isinara nito ngayon.
Ang kanilang argumento ay batay sa ideya na ang labanan sa inflation ng Federal Reserve ay magtatapos sa Mayo ng susunod na taon, na makakatulong na mapalakas ang mga presyo ng equity mula sa kanilang mga mababang kahit na ang pandaigdigang paglago ng ekonomiya.
Ang Fed ay nagtaas ng mga rate anim na beses ngayong taon upang labanan ang inflation na hindi nakita mula noong unang bahagi ng 1980s. Noong Oktubre, nagsimulang magpakita ang mga resulta ng trabaho nito nang ang year-over-year inflation, gaya ng sinusukat ng consumer price index (CPI), ay bumaba sa 7.7%, isang makabuluhang pagbaba mula nito 9.1% June peak.
"Inaasahan ng aming mga ekonomista sa unang bahagi ng 2023 ay magiging malinaw na ang inflation ay bumababa at ang Fed ay magbabawas sa laki ng mga pagtaas at kalaunan ay titigil sa paghihigpit," isinulat ni Kostin sa isang tala ng pananaliksik noong Lunes.
Ngunit sa parehong oras, sa kakulangan ng paglago ng kita ng kumpanya sa abot-tanaw at mga margin ng kita ng kumpanya na nahaharap sa presyon, sinabi ni Kostin at ng kanyang koponan na "umaasa sila ng mas kaunting sakit ngunit wala ring pakinabang" para sa mga stock sa 2023.
At nagbabala sila na mayroong isang pangunahing panganib sa kanilang flat-year para sa thesis ng stocks—isang recession.
"Ang [isang] flat return sa ilalim ng aming base case at [isang] malaking downside sa isang recession ay nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay dapat manatiling maingat," ang isinulat nila.
Isang 'nakakaibang panganib'
Narito ang mga katotohanan. Ang ilan 98% ng mga CEO asahan ang pag-urong sa loob ng 18 buwan at 72% ng mga ekonomista polled sa pamamagitan ng National Association para sa Business Economics inaasahan ng pag-urong sa loob ng susunod na taon. Samantala, 75% ng mga botante naniniwala na tayo ay nasa recession na—at mga bilyonaryo tulad ni Elon Musk sumang-ayon.
Sa kabila nito, naniniwala ang Goldman Sachs na ang ekonomiya ng US ay sapat na malakas upang mapaglabanan ang bagyo, kahit na aminin ng mga analyst nito ang isang malubhang pagbagsak ng ekonomiya "ay nananatiling isang natatanging panganib."
Kung ang isang pag-urong ay tumama, Kostin at ang kanyang koponan ay nagtalo na ang mga kita ng kumpanya ay bababa ng 11% sa susunod na taon. Para sa S&P 500, nangangahulugan iyon ng pagbaba sa 3150 (-22%) sa mababang punto ng recession.
Kailan ang mababang punto na iyon? Si Kostin at ang kanyang koponan ay hindi gumawa ng forecast na iyon ngunit nangatuwiran na kapag ang data ng paglago ng ekonomiya ay nasa pinakamasama nito, ang mga merkado ay karaniwang nasa ibaba.
Napansin nila, halimbawa, na sa 12 recession mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ang S&P 500 ay "madalas" na nasa ilalim sa loob ng ilang buwan ng cycle-low ng ISM Manufacturing Index, na isang sukatan ng pang-ekonomiyang aktibidad sa sektor ng pagmamanupaktura. .
Sa wakas, nabanggit ni Kostin at ng kanyang koponan na magkakaroon ng mas kaunting gana para sa mga stock sa susunod na taon dahil sa isang pinababang bilang ng mga corporate buyback, pati na rin ang mas kaunting pagbili ng stock sa mga retail investor, na maaaring makapinsala sa mga presyo ng pagbabahagi.
"Ang mga pagbili ay ang pinakamalaki at pinaka-pare-parehong pinagmumulan ng demand para sa mga pagbabahagi sa loob ng higit sa 10 taon ngunit ang demand ay lalambot sa 2023," isinulat nila, na hinuhulaan ang isang 10% taon-over-taon na pagbaba sa mga corporate buyback.
Inaasahan din ng Goldman na ang mga sambahayan ay magiging mga netong nagbebenta ng mga stock sa unang pagkakataon mula noong 2018 sa susunod na taon, na may tinatayang mga pag-agos na $100 bilyon.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang American middle class ay nasa katapusan ng isang panahon
Ang 5 pinakakaraniwang pagkakamali ng mga nanalo sa lottery
May sakit sa bagong variant ng Omicron? Maging handa para sa sintomas na ito
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html