'Good luck! Kakailanganin nating lahat ito': Papalapit na ang merkado sa US sa pagtatapos ng 'superbubble,' sabi ni Jeremy Grantham

"Isa sa mga pangunahing dahilan na ikinalulungkot ko ang mga superbubble - at ikinagagalit ang Fed at iba pang mga awtoridad sa pananalapi para sa pagpapahintulot at pagpapadali sa kanila - ay ang hindi nakikilalang pinsala na sanhi ng mga bula habang sila ay namumuo," sabi ni Grantham.

Ang Federal Reserve ay tila hindi "nakakakuha" ng mga bula ng asset, sabi ni Grantham, na itinuturo ang "hindi maipaliwanag na napakalaking stimulus para sa COVID" (ang ilan ay sinabi niyang kinakailangan) na sumunod sa stimulus upang makabangon mula sa bust ng 2006 housing bubble. "Ang tanging 'aral' na lumilitaw na natutunan ng establisimiyento sa ekonomiya mula sa mga durog na bato noong 2009 ay hindi namin ito natugunan ng sapat na pampasigla," sabi niya. 

Ang mga bula ng equity ay may posibilidad na magsimulang mag-deflate mula sa mga pinakamapanganib na bahagi ng merkado - tulad ng ginagawa ni Grantham mula noong Pebrero 2021, ayon sa kanyang papel. "Kaya, good luck!" isinulat niya. "Kailangan nating lahat ito."

Habang ang S&P 500 index
SPX,
-1.10%
at Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.89%
bawat bingot sa lahat ng oras na pagsasara ng mga taluktok sa unang bahagi ng Enero, sila ay bumagsak mula noon, kasama ang Nasdaq Composite Index
COMP
-1.30%,
habang inaasahan ng mga mamumuhunan na tatapusin ng Fed ang quantitative easing at magsisimulang itaas ang mga rate ng interes upang labanan ang mataas na inflation sa huling bahagi ng taong ito.

Basahin: Bakit lumilitaw na 'isang perpektong negatibong bagyo' ang 2022 para sa mga tech na stock, ayon sa Deutsche Bank

Ang Nasdaq na puno ng teknolohiya ay nakakita ng pinakamalaking pagbaba sa tatlong pangunahing mga benchmark ng stock noong 2022, na bumagsak sa teritoryo ng pagwawasto pagkatapos maabot ang pinakamataas na rekord noong Nobyembre, ayon sa data ng FactSet. 

"Kami ay nasa kung ano ang iniisip ko bilang vampire phase ng bull market, kung saan itinapon mo ang lahat ng mayroon ka dito," isinulat ni Grantham. “Sinasaksak mo ito ng COVID, binaril mo ito sa pagtatapos ng QE at ang pangako ng mas mataas na mga rate, at nilalason mo ito ng hindi inaasahang inflation – na palaging pumapatay ng mga ratio ng P/E dati, ngunit medyo kakaiba, hindi pa ngayon – at lumilipad pa rin ang nilalang."

Iyon ay "hanggang sa, tulad ng pagsisimula mong isipin na ang bagay ay ganap na walang kamatayan, sa wakas, at marahil ay medyo anticlimactically, ay bumabalik at namatay," sabi ni Grantham. "Ang mas maaga ay mas mabuti para sa lahat."

Ang Nasdaq ay bumaba ng 9.5% ngayong buwan, hanggang Huwebes, na lumampas sa halos 500% na slide ng S&P 6 at isang 4.5% na pagkawala para sa Dow, ayon sa data ng FactSet.

Tulad ng para sa mga rekomendasyon sa pamumuhunan ng GMO, ibinubuod ni Grantham ang mga ito bilang pag-iwas sa mga equities ng US habang binibigyang-diin ang halaga ng mga stock sa mga umuusbong na merkado at mas murang maunlad na mga bansa, "lalo na ang Japan." Sa isang personal na tala, sinabi niya, "Gusto ko rin ng ilang pera para sa kakayahang umangkop, ilang mga mapagkukunan para sa proteksyon ng inflation, pati na rin ang kaunting ginto.
GC00,
-0.26%
at pilak.”

Higit pa sa mga kamakailang pinakamataas na rekord ng US stock market at "nakakabaliw" na pag-uugali ng mamumuhunan na sinamahan ng pagtaas nito, nagbabala si Grantham na "talagang nakikilahok tayo sa pinakamalawak at pinaka-matinding global real-estate bubble sa kasaysayan." Sinabi niya na ang mga bahay sa US ay nasa "pinakamataas na marami sa kita ng pamilya kailanman, pagkatapos ng rekord na 20% na kita noong nakaraang taon."  

Dagdag pa, sabi ni Grantham, "mayroon din kaming pinakamataas na presyo ng mga merkado ng bono sa US at karamihan sa iba pang mga bansa sa buong mundo, at ang pinakamababang mga rate, siyempre, na kasama nila, na nakita ng kasaysayan ng tao."

At pagkatapos ay mayroong "nagsisimulang bula sa mga kailanganin," idinagdag niya. Langis
CL00,
-2.91%
at karamihan sa mga “mahahalagang metal” ay kabilang sa mga bilihin na may malawak na presyong “sa itaas ng kalakaran,” habang ang “index ng UN ng pandaigdigang mga presyo ng pagkain ay nasa halos lahat ng oras na mataas,” ayon sa kanyang papel.

"Ang kumbinasyon, na nakita natin noong 2008, ng patuloy na tumataas na mga presyo ng mga bilihin na may bula ng presyo ng asset ay ang pinakahuling pag-atake ng pincer sa ekonomiya at lahat ngunit garantisadong hahantong sa malaking sakit sa ekonomiya," isinulat niya. 

Isinaalang-alang din ni Grantham kung paano mas mabagal ang pagsasama-sama ng kayamanan sa "pagpepresyo ng bubble," habang ginagawang mahirap para sa mga tao na kayang bayaran ang kanilang unang bahay o bumuo ng portfolio ng pamumuhunan. 

"Nariyan ang kakila-kilabot na pagtaas ng hindi pagkakapantay-pantay na napupunta sa mas mataas na mga presyo ng mga asset, na marami ay hindi pag-aari, at 'marami' ay nalalapat sa mga araw na ito hanggang sa median na pamilya o higit pa," isinulat niya. "Sila ay nabigo, alam ito, at lalong (at understandably) nagalit dito. At talagang nakakasama ito sa ating ekonomiya."