Ang Growth Stocks ang Naghahari sa Araw Habang Hindi Nag-perform ang Mga Sektor ng Halaga

Pangunahing Balita

Ang mga merkado ng equity sa Asya ay halo-halong magdamag, dahil ang mga stock ng paglago ay higit na mahusay sa rehiyon. Ang paglago ng stock at paglago ng sektor outperformance naganap sa Hong Kong at Taiwan. Ang mga stock sa internet ng Hong Kong ay nagkaroon ng isang disenteng araw, pinangunahan ng Alibaba HK +1.21% at JD.com HK +2.69% less Tencent -012% sa kabila ng kanilang patuloy na pagbili. Sa Mainland market, ang mga stock ng paglago ay malakas habang ang mga solar stock ay napunit, tulad ng Sungrow +9.09% at Trina Solar +7.73% sa mga patakarang sumusuporta sa bagong konstruksiyon na gumagamit ng mga solar panel. Naging maganda ang araw ng EV ecosystem sa Hong Kong at China.

Sa kabilang banda, ang mga stock ng halaga ay nagkaroon ng isang kahila-hilakbot na araw sa parehong Hong Kong at China. Ang mga sektor ng pananalapi at real estate ay ang pinakamasamang gumaganap sa parehong mga merkado at hindi nababahala sa mga alalahanin na ang mga mamimili ng apartment ng hindi natapos na mga gusali ay hindi nagbabayad ng kanilang mga mortgage. Mayroong 160 tulad ng mga proyekto sa labing-anim na lalawigan, pangunahin sa mga mas mababang antas ng mga lungsod. Ang aktwal na pananagutan ay hindi ang katapusan ng mundo para sa anumang bangko na kasangkot kahit na ang mga mamumuhunan ay unang nag-shoot/nagtanong sa ibang pagkakataon. Ang sitwasyon ay nakakuha ng atensyon ng PBOC, na angkop na ilagay ang isyu sa kama. Sinasabi ng Bloomberg News na may darating na makabuluhang imprastraktura na pampasigla kahit na wala akong nakikita tungkol dito. Kung totoo, marahil ang focus ay sa pagpapatayo ng mga complex na ito. Ang iba pang sektor na nagkaroon ng isang mahirap na araw sa parehong mga merkado ay ang sektor ng mga utility, na pinamumunuan ng mas mababang mga kumpanya ng kuryente. Ang salarin ay ang makabuluhang heat wave na nagaganap sa China na sinamahan ng mas kaunting ulan na nakakasakit sa mga hydroelectric company.

Mayroong dalawang pag-unlad magdamag sa US ADR delisting/Holding Foreign Companies Accountable Act balita:

1) Kinapanayam ng WSJ si Gary Gensler, na nagsasabi na maaaring hindi mahanap ang solusyon. Ilalagay ko ang komentong iyon hanggang sa Negotiating 101, dahil paparating na ang mga talakayan.

2) Napansin ng aming kaibigang si Marcel ang isang artikulo sa Bloomberg News na may kasamang mga komento mula kay California Congressman Brad Sherman, isa sa mga arkitekto ng HFCAA. Sinabi ni Sherman na ang isang solusyon ay maaaring lumitaw "hanggang kaunti pagkatapos ng huling minuto." Isinulat ni Bloomberg, "Hinalaan niya na sa huli ay hahatakin ng Beijing ang ilang "madiskarteng" kumpanya mula sa mga palitan ng US ngunit malamang na makipagtulungan sa US Public Company Accounting Oversight Board upang maiwasan ang pag-delist ng mga marka ng iba pang mga stock ng China."

Naaayon ito sa aming pananaw na dapat i-delist ang mga SOE dahil maaaring may sensitibong impormasyon ang kanilang mga pagsusuri sa pag-audit. Ang mga pribadong kumpanya ay walang itinatago, kaya hayaan silang sumunod sa pandaigdigang pamantayan ng PCAOB. Ang aming konserbatibong diskarte sa pagdaraos ng mga share class sa Hong Kong sa mga US ADR ay nakahanay sa potensyal para sa isang huling minutong solusyon. Sana, mailagay ng dalawang panig ang isyung ito sa kama.

Kinikilala ko ang maraming pag-aalala tungkol sa muling pagpasok ng China sa mga full-scale na lockdown. Paano ka mananatili sa itaas nito? Pumunta sa Hong Kong Disneyland at Shanghai Disneyland. Hindi problema ang alalahaning ito hangga't maaari kang mag-book ng mga hotel. May mga kaso ng covid sa Hong Kong at China, ngunit wala kaming nakikitang mga lockdown sa buong lungsod. Nakikita namin ang mga distrito, kapitbahayan, o mga gusali ng apartment na naka-lockdown, hindi sa buong lungsod.

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay naghiwalay ng -0.22% at +0.89% sa volume +4.08% mula kahapon, na 80% ng 1-taong average. 245 stocks ang sumulong habang 225 ang bumaba. Bumaba ng -7.19% mula kahapon ang short sale turnover ng Hong Kong, 84% ng 1-year average, habang ang short sale turnover ay umabot sa 17% ng Hong Kong volume. Ang mga salik ng paglago ay lumampas sa pagganap dahil ang mga salik ng halaga ay nagkaroon ng isang mahirap na araw habang ang mga maliliit na takip ay nalampasan ang mga malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay healthcare +4.04%, discretionary +1.28% at tech +0.87% habang pinansiyal -2.53%, utilities -2.22% at real estate -1.56%. Ang mga nangungunang sub-sektor ay may kaugnayan sa EV at EV na baterya, tulad ng lithium, charging, at fuel cell, kasama ng sasakyan, habang ang alak, hangin, kobalt, at mga de-koryenteng planta ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay mahina dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumili ng Tencent nang maliit habang nagbebenta ng Meituan ng maliit.

Naghiwalay ang Shanghai, Shenzhen, at STAR Board -0.08%, +0.79%, at +2.28% sa volume na +9.36% mula kahapon, na 95% ng average na 1 taon. 2,435 stocks ang sumulong habang 2,023 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago ay higit na nalampasan ang mga salik sa halaga ngayon, habang ang mga maliliit na takip ay higit sa mga malaki. Ang mga nangungunang sektor ay pangangalaga sa kalusugan +1.35%, pang-industriya +1.29% at tech +0.77% habang ang mga utility -2.81%, real estate -2.22% at pinansyal -2.15%. Ang mga nangungunang sub-sector na may kaugnayan sa solar at EV na baterya gaya ng lithium at mga supplier ng CATL, habang ang mga electrical utilities, hydropower plants, at mga kumpanya ng real estate ay kabilang sa mga pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay katamtaman habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagbebenta ng -$135mm ng mga stock ng Mainland. Ang mga bono ng Treasury ay nag-rally habang ang CNY ay bumaba -0.44% hanggang 6.74 at ang tanso ay nadulas -0.69%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.75 kumpara sa 6.73 kahapon
• Ang CNY / EUR 6.75 kumpara sa 6.76 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.79% kumpara sa 2.81% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 3.06% kumpara sa 3.06% kahapon
• Presyo ng tanso -0.69% magdamag