Ang Hang Seng ay nasa teritoryo pa rin ng bear market sa kabila ng pinakamahusay na buwan mula noong 1998

Ang benchmark index ng Hong Kong ay tumaas ng 26.6% noong Nobyembre – ang Hang Seng index's pinakamataas na buwanang kita mula noong Oktubre 1998, o malapit nang matapos ang krisis sa pananalapi sa Asya 24 na taon na ang nakararaan.

Ngunit ang index ay nakaupo pa rin sa teritoryo ng bear market, na tinukoy bilang bumaba ng 20% ​​mula sa isang kamakailang mataas, na nakatayo sa pagkawala ng 20.45% na pagkawala ng taon-to-date noong Disyembre 2.

Ang ekonomiya ng Hong Kong, kabilang ang stock market nito, ay naapektuhan ng matagal na zero-Covid policy ng Beijing na nagsara sa mga manlalakbay mula sa mainland China at humina ang kumpiyansa ng mamimili. Ang mga share na nakalista sa Hong Kong ay nag-whipsaw sa pagitan ng mga sell-off at rallies sa loob ng isang araw ng kalakalan sa hindi kumpirmadong mga alingawngaw na nagpapahiwatig ng pagbabago sa mga patakaran ng China.

Ang pagkasumpungin sa merkado ng stock ng Hong Kong, gayunpaman, ay nagsimula nang mas malayo kaysa sa taong ito. Sinabi ng mga strategist sa Goldman Sachs mula Pebrero 2021 hanggang Oktubre 2022, ang Hang Seng index ay nakakita ng "systemic pagwawasto,” na tinukoy ng kompanya bilang pagbagsak ng 40% o higit pa.

Sa panahong iyon, ang HSI ay bumagsak ng 53% mula sa peak-to-trough, sinabi ng mga strategist ng Goldman.

"Ito ang pinakamahalagang pagbebenta sa merkado mula noong dislokasyon noong Global Financial Crisis, na inilalagay din ang drawdown sa Systemic na kategorya ayon sa aming klasipikasyon," sinabi ng China equity strategists na sina Kinger Lau at Si Fu sa CNBC sa isang email.

Idinagdag ng team na "imposibleng tawagan ang market bottom" para sa index, batay sa mga pattern ng kalakalan nito, na nagpakita ng malaking pagkasumpungin sa nakalipas na dalawang taon.

Sinabi ng mga analyst sa Weiss Multi-Strategy Advisers, "Maaaring ang Nobyembre, sa pagbabalik-tanaw, ay matingnan bilang isang mahalagang punto ng pagbabago para sa mga equities ng China," na binanggit ang index ng Hang Seng China Enterprise at ang sektor ng ari-arian na nakakita ng makabuluhang mga nadagdag.

"Ang mga stock ng ari-arian ay pinalakas ng nakakarelaks na mga pamantayan ng collateral at equity issuance, at ang mga tech na stock ay naging malakas sa mga kita at muling pagbubukas ng mga pag-asa," sabi ng mga analyst sa isang ulat.

Matapos ang mga tagumpay nito sa Nobyembre, ang Hang Seng index ay umabot sa 18,600 - isang antas ng paglaban ayon sa mga tagamasid sa merkado.

"Sa 18,600 na antas ng paglaban na nalampasan para sa Hang Seng Index, iyon ay maaaring mukhang ilagay ang pangunahing sikolohikal na 20,000 na antas sa relo," sabi ng IG market strategist na si Yeap Jun Rong sa isang tala noong Huwebes.

Idinagdag niya ang pinakabagong mensahe mula sa gobyerno ng China, kabilang ang mga opisyal ng kalusugan na naghihikayat sa pagbabakuna sa mga matatanda at mas malawak na mga palatandaan ng paglipat mula sa mga zero-Covid na patakaran nito, ay nag-angat sa stock market ng rehiyon.

"Ang mga kamakailang kaganapan ay sumusuporta sa pinakamasamang paninindigan para sa mga merkado ng Tsino," aniya, at idinagdag na ang mga kaganapan ay humantong sa isang "kailangan na kalmado" sa mga equities ng China na patuloy na nagtutulak ng mas mataas sa muling pagbubukas ng mga pag-asa.

Huling bumagsak ang HSI sa antas na 20,000 noong Agosto, at inaasahan ng mga analyst na makakakita ng patuloy na rebound sa equity market sa karagdagang mga palatandaan na ang bansa ay lilipat mula sa zero-Covid.

Sa isang nakaraang ulat, sinabi ng mga strategist sa Goldman Sachs na inaasahan nilang makita ang isang 20% rally sa Chinese stock market kapag muling nagbukas ang bansa.

Sinabi ng mga strategist na ang buwanang mga performance ng stock na nakita noong Nobyembre ay sumusuporta sa pananaw na iyon.

"Ang mga pag-aaral ng cycle na ito ay tumuturo sa isang malakas na pag-asa na ang merkado ay maaaring magsagawa ng isang recovery rally minsan sa 2023 pagkatapos ng isang napakahirap na pagganap sa nakalipas na 2 taon," sabi nila sa isang email sa CNBC.

"Ang muling pagbubukas ng catalyst ay maaaring makatulong sa pagsulong ng cycle shift sa isang 'Pag-asa' phase," sabi nila, "kung saan ang equity valuations ay may posibilidad na lumawak [o] makabawi sa kabila ng isang mahirap pa ring pananaw sa kita."

— Nag-ambag si Evelyn Cheng ng CNBC sa kuwento