(Bloomberg) — Ang isang battered Chinese education stock ay naging isang hedge fund investment darling, tumataas ng 380% simula noong Marso-mababa.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang Bagong Oriental Education & Technology Group Inc. ay maaaring makakita ng isa pang 50% na pagtaas ng presyo sa susunod na 12 buwan, ayon sa isang newsletter sa Enero ng Singapore-based FengHe Fund Management Pte, isa sa ilang hedge fund na bumili sa mga share ng kumpanya sa US. .
Ang mga pondo ng hedge ay naging isa na sa pinakamalaking grupo ng mamumuhunan ng New Oriental — humigit-kumulang 36% ng mga American Depository Receipts ng kumpanya na ibinunyag sa publiko ay kinokontrol ng mga naturang mamumuhunan noong Disyembre, mula sa mas mababa sa 5.6% noong Oktubre 2021, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg. Ang hedge fund ay una nang naakit ng murang valuation, at tumaya sa kakayahan ng kumpanyang nakabase sa Beijing na manalo ng market share at kapangyarihan sa pagpepresyo pagkatapos umatras ang mas maliliit na kakumpitensya.
Ang Baupost Group LLC ni Seth Klarman ay bumili din ng stock ng kumpanya noong nakaraang taon, na sumali sa FengHe bilang nangungunang mga may hawak ng New Oriental sa katapusan ng taon, ipinakita ng data.
Nang pigilin ng Beijing ang mga serbisyo sa pagtuturo pagkatapos ng paaralan, nawala ang New Oriental ng humigit-kumulang 96% ng halaga nito sa gitna ng mas malawak na paghina ng mga stock ng teknolohiyang pang-edukasyon na ipinagpalit sa publiko.
Napanatili ng Baupost ang isang stake na nagkakahalaga ng $242 milyon sa pagtatapos ng nakaraang taon, na ginagawa itong pangatlo sa pinakamalaking may hawak ng mga ADR, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg.
Si FengHe ay pang-apat, na may $228 milyon na stake. Ang stock ang naging top-performing na posisyon ng hedge fund nito sa mga nakaraang buwan, isinulat ni Chief Investment Officer Matt Hu sa isang newsletter ng Enero. Noong nakaraang buwan, nang ang pondo ay nakakuha ng 7.4% pagkatapos ng mga bayarin, ang posisyon lamang ay nagpalakas ng halaga ng pondo ng 1.7%.
"Kami ay may tiwala sa patuloy na hawak ang natitirang stake sa aming nangungunang limang mahabang posisyon," isinulat ni Hu.
Tumangging magkomento ang isang tagapagsalita ng Baupost. Hindi tumugon si Hu sa mga e-mail na naghahanap ng komento.
Nakalipas na Clampdown
Pinigilan ng pagbabawal noong 2021 ang mga tagapagbigay ng serbisyo sa pagtuturo pagkatapos ng paaralan na kumita sa pamamagitan ng pag-aalok ng mga klase na nauugnay sa sapilitang kurikulum sa edukasyon ng China mula kindergarten hanggang ika-siyam na baitang.
Sa isang palatandaan kung gaano kalayo ang hindi pabor sa industriya, ang isang hindi kilalang kumpanya ng edukasyon sa Beijing ay nakakuha lamang ng walong mga dumalo para sa pagpupulong ng shareholder nito sa huling bahagi ng 2021, "hindi maisip" lamang noong isang taon, ayon sa isang post sa social media noong Hunyo ng Greater China- nakatutok na hedge fund manager na Golden Pine Asset Management.
Mula noon, tumaas ang interes. Ibinunyag ng Baupost ang isang walong milyong ADR holding noong ikalawang quarter ng 2022, na binabawasan ito ng halos 28% sa pagtatapos ng taon. Batay sa mga average na presyo ng pagsasara ng mga panahong iyon, maaaring umabot ito sa higit sa $150 milyon ng mga natanto at papel na mga kita. Bumili si FengHe ng 6.2 milyong ADR sa ikatlong quarter, ayon sa mga pag-file.
Sinimulan ng Triata China Equity Master Fund, sa pangunguna ni Sean Ho na nakabase sa Shenzhen, ang bullish bet nito sa New Oriental noong ikalawang kalahati ng 2021 at nagdagdag ng mas maraming share noong Marso, ayon sa isang newsletter ng Disyembre.
Kahit na pagkatapos ng rebound, ang mga New Oriental ADR ay nakikipagkalakalan pa rin sa humigit-kumulang ikalimang bahagi ng peak nito noong Pebrero 2021. Bagama't ang mga madaling makuha mula sa isang stock trading na mas mababa sa halaga ng pera nito ay maaaring tapos na, ang ilang mga mamumuhunan ay handang tumaya na ang rally ay sustainable.
Mga Bagong Hangganan
Ang pagsubok ng New Oriental at paghahanda sa wikang Ingles, paglalathala ng libro, at mga negosyong pangkorporasyon sa pagsasanay ay nananatiling hindi naaapektuhan, sabi ni Ho, sa kabila ng pag-aayos ng regulasyon na winakasan ang humigit-kumulang 50% ng kita nito. Nabayaran na ng pamamahala ng kumpanya ang lahat ng mga account receivable nito, nagsimula ng live-streaming na e-commerce na negosyo, at inilipat ang focus ng segment ng edukasyon nito sa mga asignatura ng kurikulum na hindi paaralan at ika-10 hanggang ika-12 na baitang, aniya. Nag-aalok ito ngayon ng isang hanay ng mga sesyon ng grupo ng libangan, mula sa musika hanggang sa chess, calligraphy at mga klase ng sayaw. Nakapagsingil din ito ng mas mataas na rate kaysa sa mga kakumpitensya, aniya.
Hindi pinahahalagahan ng merkado ang pangmatagalang potensyal ng naturang mga handog sa kurikulum na hindi paaralan, isinulat ni Ho sa newsletter. Tumanggi si Ho na sabihin kung hawak pa rin ng Triata ang stock.
Ang mga kita ng New Oriental ay maaaring lumago nang higit sa 20% sa isang taon, isang pambihira sa China ngayon, isinulat ni FengHe's Hu.
Kabilang sa mga driver ang stake nito sa Hong Kong-listed Koolearn Technology Holding Ltd., isang online na provider ng mga extracurricular education services, na nagpapatakbo din ng live-streaming na e-commerce na operasyon.
Hindi tumugon ang New Oriental sa isang email na naghahanap ng komento.
Hinati ni FengHe ang stake nito sa mga nakaraang buwan upang limitahan ang laki ng posisyon na may kaugnayan sa pangkalahatang pamumuhunan ng pondo habang tumalon ang mga presyo, isinulat ni Hu. Gayunpaman, kung ang New Oriental ay isasapubliko ngayon, "Magiging handa pa rin akong bumili, batay sa kinakalkula na potensyal na pagtaas," sabi niya.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html