Ang mga pondo ng halamang-bakod ay nakaupo sa isang record na antas ng mga bearish na taya sa stock market

Ang mga pondo ng hedge ay lalong nag-aalinlangan tungkol sa malaking rally na ito na sumiklab sa gitna ng isang bear market.

Ang mga net short position laban sa S&P 500 futures ng hedge funds ay umabot sa record na $107 bilyon ngayong linggo, ayon sa mga kalkulasyon ni Greg Boutle, pinuno ng US equity at derivatives na diskarte sa BNP Paribas. Ang pag-ikli sa mga futures ng S&P 500 ay isang karaniwang paraan upang tumaya laban sa mas malawak na stock market ngunit maaari ding maging bahagi ng isang diskarte sa pag-hedging.

Ang mga bearish na taya ay naipon bilang ang S&P 500 nag-rally sa loob ng apat na sunod na linggo, tumalon ng higit sa 17% mula sa 52-linggo nitong mababang mula Hunyo 16. Nagsimula ang pagbabalik ng merkado pagkatapos na ipatupad ng Federal Reserve ang ikalawang sunod na pagtaas ng 0.75 percentage point rate hike upang mabawasan ang runaway inflation nang hindi lumilikha ng recession. Ang data sa ekonomiya na tumuturo sa pagpapagaan ng mga presyur sa presyo ay nagpatibay sa paniniwala na ang sentral na bangko ay kinokontrol ang inflation.

"Kung gaano kalakas ang market rally, ito ay tinitingnan nang may malaking pag-aalinlangan," sabi ni Mark Hackett, pinuno ng pananaliksik sa pamumuhunan ng Nationwide.

Dahil sa malawakang nagtatanggol na pagpoposisyon, napilitan ang ilang hedge fund na takpan ang kanilang mga maiikling taya habang ang mga stock ay patuloy na tumataas, na lalong nagpapasigla sa rally sa malapit na panahon.

Dahil ang S&P 500 ay mababa sa Hunyo, ang mga maiikling nagbebenta ay natapos na sumasakop sa $45.5 bilyon ng kanilang mga maikling posisyon, ayon sa S3 Partners. Ang pinakamalaking halaga ng maikling pagsakop sa mga tuntunin ng dolyar ay nangyari sa consumer
discretionary at mga sektor ng teknolohiya.

"Maaaring ipahiwatig nito na ang mga institusyon ay tumitingin sa kamakailang mga pagtaas ng paggalaw ng merkado bilang isang 'bear rally' at inaasahan ang pagbabalik ng mga presyo ng pagbabahagi sa malawak na merkado kung ang recession ay magpapatuloy o lumala at ang Fed ay mapipilitang magtaas ng mga rate ng mas mataas o mas mabilis kaysa sa inaasahan," sabi ni Ihor Dusaniwsky, managing director ng predictive analytics sa S3 Partners.

Marami sa Wall Street ay naniniwala na ang mga palatandaan ng peaking data ng inflation ay maaaring hindi sapat na katalista para sa rally na magkaroon ng anumang pangmatagalang kapangyarihan.

"Sa tingin namin ay kailangan naming makita ang isang mas malaki at mas patuloy na pagpapabuti sa macro outlook, upang himukin ang isang mas malaking sukat na relocation ng institutional na pera pabalik sa equities," sabi ni Boutle.