Narito ang Isang Pambihirang Kaganapan: Isang Stock Market Washout

Noong nakaraang buwan, inilarawan ko kung bakit malamang ang isang stock market shakeout. Ang mga naturang episode ay nilalayong "i-shake out" ang mga natitirang mahihinang mamumuhunan mula sa mga dating sikat na stock, i-reset ang mga halaga at lumikha ng matibay na pundasyon para sa mga pakinabang sa hinaharap.

KARAGDAGANG MULA SA MGA BABAEMga Namumuhunan sa Stock At Bond: Mga Merkado na Patungo sa Mga Shakeout – Itaas ang PeraBy John S. Tobey

Ang mga paghuhugas ay ibang proseso. Dumarating sila kapag ang mga pamilihan ay napuno ng detritus. Tawagin itong basura, basura o pangit na tira. Ito ang natitira pagkatapos bumagsak ang mga uso at ang mga pangarap ng kayamanan ay sumingaw. Ito ay isang clean-out ng mga pamumuhunan na flunked out.

Nasa lahat sila

Sa panahon ng 2021 stock market enthusiasm, marami sa mga walking dead ngayon ay buhay at sumisipa. Suriin ang mga ito ngayon at "Yuck!" ay isang angkop na paglalarawan. Gayunpaman, patuloy pa rin sila sa pagbabalasa, kahit na sa suporta sa buhay na ibinigay ng isang diehard fan base.

Bakit hindi nila maipagpatuloy ang kanilang walang laman na pag-iral? Dahil itatambak sila ng mga pamilihan. Kung walang matibay na batayan, natutuyo ang pangangalakal at aalis sila. Ang ilan ay magiging mura, sila ay mabibili para sa ilang kadahilanang pangnegosyo – o para sa isang benta sa apoy. Ang iba ay aanod sa hinterlands o basta na lang isara ang kanilang mga pinto.

Kaya, aling mga pamumuhunan ang hinog na para sa washout?

Ang mga pangunahing pagpapangkat ay ang mga ito:

Mga SPAC (Mga Kumpanya sa Pagkuha ng Espesyal na Layunin)

Isa sa pinakamasamang likha ng Wall Street kailanman. Ibinenta bilang ligtas (Maaari mong makuha ang iyong buong $10 bawat likod!), Ang "magic" ay ang isang napakatalino na tao ay makakatuklas ng isang natitirang kumpanya na makukuha. Sa pera sa kamay, ang deal ay gagawin at ang mga may hawak ng SPAC ay makakakita ng malaking kita. Gayunpaman, ang malaking catch ay ang bawat SPAC ay may "mga sponsor" (isang label sa Wall Street na itinago ang tunay na descriptor: "mga tagaloob ng libreng-loading"), at nakatanggap sila ng malaking 20% ​​ng bagong deal sa minimal na halaga. Sa matematika, gamit ang $0 para sa mga sponsor, ang 100% ng cash na ibinigay ng mga namumuhunan ng SPAC ay lumipat sa 80% na pagmamay-ari ng bagong kumpanya. Maliban kung ang pagkuha ay ginawa sa isang presyo na 20% mas mababa sa patas na halaga, nangangahulugan iyon na ang halaga ng realidad ng libro ng mga mamumuhunan ay bumaba ng 20%. Bukod dito, ang "mga sponsor" ay malayang ibenta ang kanilang stock sa halos anumang presyo at nakakakuha pa rin ng malusog na mga kita (ang benepisyo ng "pagbili" sa halos $0). Hindi nakakagulat na ang mga stock chart ng mga nakumpletong deal ay mukhang napakasama.

Mga Biotech na IPO

Ang mga alok na ito ay simpleng high-risk, venture capital deal na nakalikom ng pera upang bayaran ang mga gastos ng kumpanya. Ang mga operasyon ay karaniwang mga siyentipiko na nagtatrabaho sa isang maningning na proyekto (ang nakakahimok na dahilan upang bumili) na ang mababang posibilidad ng tagumpay ay naging malaking posibilidad na masira. Ito ang dahilan kung bakit halos lahat ng biotech na IPO ay may 90+% na pagkalugi – wala na ang pera at wala nang maipapakita para dito.

Mga IPO ng stock ng kuwento

Tulad ng mga biotech na IPO, ang nalikom na pera ay venture capital upang mabayaran ang mga gastos. Gayundin, ang "kuwento" ay isang napakagandang proyekto. Ang problema ay na ito ay isang mahaba, hindi tiyak na paraan sa paglikha, produksyon, pagbebenta, at - pinaka-mahalaga - mga kita. Ang mga stock ng kuwento, nang walang tunay, pangunahing pag-unlad, ay nakalaan para sa tambak ng basura kapag ang kinang ng kuwento ay nadungisan.

Ang tinatawag na Meme stocks

Ito ang mga panandaliang pagpapasabog na binuo sa ideya na ang mga indibidwal na mamumuhunan na naka-link sa internet ay maaaring humimok ng mga natalo na stock at maging dahilan upang magbayad ang mga short sellers sa Wall Street upang masakop (buy back) ang kanilang mga maikling posisyon. Kapangyarihan sa mga tao! Ang mga bagay lang ang hindi natuloy ayon sa plano, na nag-iiwan ng bakas ng luha at pagkalugi para sa mga nananatili pa rin. (Kapag ang GameStopGME
nagkaroon ng orihinal na run-up nito, tiningnan ko ang lugar ng pagpupulong ng Meme investors, ang Reddit. Napakaraming komento ng pagbati na may parehong pananaw at pagtuturo: Maaari nilang talunin ang Wall Street sa pamamagitan ng pananatiling magkasama at patuloy na bumili at humawak, sa gayon ay pinipilit ang mga maiikling nagbebenta na itaas ang presyo. Ang paniniwalang "mga pangako" ng chat board na hindi magbenta ay kaya…. Well, binigay mo ang descriptor. Sa anumang paraan, ipinapakita ng mga stock chart ang mga resultang puno ng pagkawala, pati na rin ang paglalantad ng presensya ng natitirang mga may hawak.

Mga hyped na IPO ng mga dating pampublikong kumpanya

Dahil naubos ang cash at kapasidad sa paghiram para magbigay ng mga pagbabayad ng "dividend" sa mga pribadong may-ari ng equity, muling na-market ang mga stock ng kumpanya tulad ng Dole at Weber. Kasama sa mga prospektus ang magagandang kulay na larawan at mga talakayan kung gaano kanais-nais ang mga produkto ng kumpanya. Naku, ang nalikom na pera ay napupunta, una, para suportahan ang naubos na pananalapi ng kumpanya. Nabanggit ang paglago, ngunit bilang isang hindi malamang na resulta ng tag-end.

"Paglahok" na pamumuhunan

Kapag gusto ng pamamahala ang iyong pera ngunit hindi ang iyong kontrol, nag-aalok ito ng mas mababa sa 50% ng stock na ibinebenta – o lumilikha ito ng isa pang klase ng stock na may mas kaunti o walang mga karapatan sa pagboto. Pero, hey, makakasakay ka sa alon, di ba? Hindi. Halimbawa, ang BDT Capital, ang pribadong equity fund na nagmamay-ari pa rin ng 85% ng stock ng Weber, ay gumawa lamang ng isang alok na bilhin muli ang 15% na ibinenta nito sa $14 bawat bahagi mas mababa sa 1-1/2 taon na ang nakakaraan. Ang alok na $8.05 ay tinanggap lang ng board (na ang responsibilidad ay bantayan ang mga interes ng shareholder, at sino ang may pinakamaraming stock?). Mula sa Ang Wall Street Journal artikulo (sinalungguhitan ang sa akin)…

"Inaprubahan na ng board ng Weber ang deal, at sinabi ng pansamantalang CEO na si Alan Matula na ang transaksyon ay nagbibigay ng "agaran at patas na halaga” sa mga minoryang shareholder ng kumpanya. "

Sinabi ng board chair na patas ang presyo dahil lumala ang stock market at ang fundamentals ng kumpanya sa loob ng labinlimang buwang iyon. Legal ba ang sapilitang pagbebenta ng 15% block ng shares na iyon sa 40+% na pagkawala? Oo. Kung walang 50+% na pagmamay-ari, ang mga minoryang shareholder ay nasa awa ng mayoryang may-ari. Kaya, bye-bye kay Weber.

Si Dole kaya ang susunod? baka…

Ang ilalim na linya – Magandang balita ang naghihintay pagkatapos ng washout

Tulad ng paglilinis sa tagsibol, nililinis ng masusing paghuhugas ang stock market. Ang ibig sabihin ng out-of-sight ay wala sa isip, at ang isang sariwang kapaligiran ay nangangahulugan ng isang sariwang pananaw. Isang apropos na eksena mula sa pelikula, "Margin Call,” nangyayari pagkatapos matanggal sa trabaho ang maraming empleyado sa isang araw. Tinatawag ng ulo ang mga natitira, na sinasabi, (akin ang salungguhit)

"Nandito pa rin kayong lahat para sa isang dahilan. 80% ng palapag na ito ay pinauwi lang, magpakailanman. Ginugol namin ang huling oras sa pagpaalam. Sila ay mabubuting tao, at sila ay mahusay sa kanilang mga trabaho – ngunit ikaw ay mas mahusay. Ngayon wala na sila. Hindi na sila dapat pag-isipang muli. Ito na ang iyong pagkakataon. Lahat kayo ay nakaligtas. At iyan ay kung paano ang kumpanyang ito sa loob ng 107 taon ay patuloy na lumakas.”

Mabuhay ang New York Stock Exchange...