Narito ang Dapat Gawin Kapag Nakakita ang Lahat ng Recession sa 2023

Mukhang hindi maganda ang simula ng 2023.

Ang pinagkasunduan para sa unang bahagi ng taon ay tumutukoy sa kahinaan na nauugnay sa recession sa mga kita at malamang na naglalarawan ito ng mga pabagu-bagong equities. Si Mike Wilson mula sa Morgan Stanley at David Kostin ng Goldman Sachs, sa katunayan, ay hinuhulaan na ang S&P 500 ay bababa sa 3600 o mas mababa sa unang kalahati ng taon, na sinusundan ng pangalawang kalahating rebound.

Kaya, paano dapat lumapit ang mga mamumuhunan sa bagong taon?

Ang rekord ni Mike Wilson sa direksyon ng merkado ay kapansin-pansing prescient sa mga nakaraang taon; ang kanyang mga tawag ay humuhubog sa kasalukuyang pinagkasunduan sa Wall Street habang sinusunod ng ibang mga strategist ang kanyang pananaw sa merkado. Gayunpaman, ang kaso para sa paparating na mas mahina na epekto ng kita ng kumpanya sa merkado ay mabuti, at dapat igalang. Ang Fed ay tila intensyon sa sobrang paghihigpit, dahil hindi nito pinapansin kung ano talaga ang nangyayari sa inflation sa mga consumer goods at commodity sector. Ang Fed ay masyadong maluwag para sa masyadong mahaba; ngayon, determinado itong lumikha ng kabaligtaran na epekto. Ang kasaysayan ng inverted-yield curve na ganito kalaki, na may lumalawak na negatibong pagkalat sa pagitan ng dalawa at sampung taong treasuries, ay nagmumungkahi ng recession sa abot-tanaw. Iyan din ang kasalukuyang base case sa Wall Street.

Katulad nitong nakaraang taon, mahahanap ng maraming mamumuhunan na mahirap i-navigate ang mga pabagu-bagong merkado sa hinaharap. Ang pangunahing pokus ay upang ihinto ang ingay at bumili sa makabuluhang kahinaan. Lalabas ang mga Pundit na may mas mababang mga target sa stock market, gaano man kalayo ang pagbagsak ng mga merkado. Tingnan ang mga matinding tawag para sa 3000 sa S&P, kung saan ang market ay magdadala ng 15 price-to-earning sa $200 na kita. Ang pagkontrata ng P/E sa trough earnings ay malabong mangyari, lalo na sa pagpoposisyon sa Wall Street na magaan na na may mataas na antas ng pera at mas mababang leverage. Dagdag pa, binawasan na ng merkado ang ilang masamang resulta sa ekonomiya. Ito ay nagkakahalaga ng pag-alala na ang merkado ay nasa ilalim ng masamang balita, lalo na kapag ang mga namumuhunan ay tila nag-iwas sa tuwalya.

Sa ikalawang kalahati ng susunod na taon, aasahan ng merkado ang paglago ng ekonomiya sa 2024 habang nagsisimula nang lumuwag ang Fed, kaya malamang na gagantimpalaan ang kahinaan ng pagbili sa unang kalahati.

Sa ikalawang kalahati ng susunod na taon, aasahan ng merkado ang paglago ng ekonomiya sa 2024 habang nagsisimula nang lumuwag ang Fed, kaya malamang na gagantimpalaan ang kahinaan ng pagbili sa unang kalahati.

Ang ilang mga wildcard ay maaaring makaapekto sa 2023. Ang digmaan sa Ukraine ay maaaring tumagal, kung saan ang dumadaloy na opensiba ng Russia ay nagiging desperado. Ang landas ng implasyon ay malamang na hindi pantay - ngunit, ang kakulangan ng paglago ng suplay ng pera, mahinang presyo ng enerhiya, at mahinang pabahay ay lahat ng magandang hudyat para sa mas mababang inflation sa susunod na taon. Ang mas mahinang dolyar — bumaba ng higit sa 5% sa mga nakaraang linggo — ay magbibigay ng tailwind para sa mga kita ng mga multinational na kumpanya at magpapagaan ng inflationary pressure sa ibang bansa.

I-cut ang No Slack sa mga SPAC

Ang sentimento ay maaaring patuloy na mag-aalinlangan sa pagitan ng optimismo para sa isang malambot na landing at mga alalahanin tungkol sa isang malalim na pag-urong ng ekonomiya. Ang mga pagbabagong ito sa sentimyento, na sinamahan ng mga alalahanin sa patakaran ng Fed at mga tagapagpahiwatig ng inflation, ay nag-swing sa merkado ng 10% hanggang 15% sa isang clip - at malamang na patuloy na gawin ito.

Ano ang dapat iwasan? Sa anumang senaryo, ang merkado ay magpapatuloy sa matino nitong landas. Ang mga bula sa mga pandemya na high-flyer ay sumabog, kasama ang mga "blangko na pagsusuri" na mga kumpanyang kumukuha ng espesyal na layunin, crypto, at mga stock na "meme" na pinagkakatiwalaan. Ang pinakamasakit na bahagi ng pagputok ng bula ay lumipas na, ngunit huwag umasa ng malaking rebound sa mga grupong ito. Sa panahon ng pandemya, iniligtas ng pagkatubig ng Fed ang maraming kumpanya mula sa pagkabangkarote, kadalasang nagpopondo sa mga kahina-hinalang modelo ng negosyo. Ang mga kumpanyang negatibo sa daloy ng pera, at kailangang magtaas ng puhunan, ay dapat na iwasan. Magiging masyadong parusa ang pag-ipon ng pera para sa mga shareholder, at maaaring kailangang mag-restructure ang ilang kumpanyang puno ng utang.

Sa mga equities, inirerekomenda ng Goldman ang mga sektor na dati nang nakinabang mula sa pagbaba ng inflation, tulad ng mga kagamitang medikal, semiconductors, software, mga retail na tindahan, transportasyon, at mga bangko. Ang mga mamumuhunan na nagtatago sa cash ay maaari na ngayong makakuha ng ani. Maingat na magkaroon ng panandaliang treasury exchange-traded na pondo, tulad ng iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) o SPDR Bloomberg 1-3 Buwan T-Bill ETF (BIL), na may kasalukuyang ani na malapit sa 4%.

Kung tama ang mga strategist, at ang US ang may pinakamaraming hinulaang pag-urong sa kasaysayan sa susunod na taon, ang stock market ay hindi babagsak nang husto. Maasim na ang damdamin at handang-handa na ang mga pondo upang bilhin ang pagbaba na may mataas na antas ng pera na naka-park sa mga panandaliang treasuries na nagbubunga ng higit sa 4%. Ang isang pull-back na muling sumusubok sa pinakamababa ngayong taon na 3500 o bahagyang mas mababa ay malamang na ang pagkakataong bumili ng 2023.