Narito kung saan ang mga mamumuhunan ay gumawa ng 'walang panganib' na 6.6% na pagbabalik sa nakaraang apat na pag-urong sa US

Pinag-aralan ng koponan ang nakalipas na apat na recession sa US at nalaman na ang mga mamumuhunan na umiwas na lumabas sa isang makabuluhang paa sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga bono na sinusuportahan ng gobyerno ng Amerika (tingnan ang tsart) ay umani ng medyo mataas na kita.

Ang mga average na kita sa utang na sinusuportahan ng gobyerno sa nakalipas na apat na recession ay natalo ang mga kita sa parehong investment-grade at high-yield na "junk" na mga bono, kung saan ang mga mamumuhunan ay may posibilidad na mabayaran nang mas malaki para tanggapin ang mga panganib sa kredito, kabilang ang banta ng tumataas na corporate defaults sa umaalog na ekonomiya.

Kabaligtaran iyon sa karaniwang mas mababang yield na ginawa ng Treasurys at mga ahensyang may mortgage-backed na securities, na pinagsama-sama sa kategoryang "walang panganib", dahil ang mga default na panganib ay sasakupin ng suporta ng gobyerno ng US, kahit na ang mga panganib sa rate ng interes ay hindi. .

"Ipinakita ng kasaysayan na sa panahon ng paghina ng ekonomiya, ang parehong investment-grade at high-yield na corporate bond ay hindi maganda ang performance ng US government bonds," isinulat ni Keith Lerner, co-chief investment officer, at ang Truist strategy team sa kanilang 2023 na pananaw.

"Dahil sa aming mga inaasahan sa pagpapababa ng paglago sa susunod na taon, inirerekumenda namin ang isang mas mataas na kalidad na bias para sa mga paglalaan ng fixed-income sa 2023."

pagkatapos isang masamang kasaysayan 2022, Ang mga ani sa buong US fixed-income ay umakyat kamakailan sa kanilang pinakamataas na antas sa humigit-kumulang isang dekada dahil ang Federal Reserve ay nagpaputok ng mabilis na pagtaas ng rate ng sunog upang salakayin ang napakataas na antas ng inflation.

Ang rate ng 10 taong Treasury
TMUBMUSD10Y,
3.580%
nanguna sa 4% noong Oktubre, ngunit mula noon ay bumagsak sa humigit-kumulang 3.6%, habang ang mas maikli nitong 2 taon
TMUBMUSD02Y,
4.391%
ang katapat ay malapit sa 4.4% noong Lunes. Ang mga mamumuhunan ay nanonood ng isang serye ng yield curve na “inversions” bilang isang senyales na malamang na umuurong ang US.

Gayunpaman, ang pag-ulap sa larawang pang-ekonomiya ay patuloy na paggasta ng mga mamimili, isang umuugong na labor market at malakas na mga dagdag sahod, na lahat ay maaaring panatilihing mataas ang inflation at pilitin ang Fed na maging mas agresibo sa pagtataas ng mga rate kaysa sa naunang inaasahan.

"Sa kabila ng isang matatag na merkado ng trabaho at patuloy na lakas sa paggasta ng mga mamimili, ang ekonomiya ay hindi kailanman naging labis na hindi minamahal tulad ng ngayon," sabi ni Bob Schwartz, senior economist sa Oxford Economics, sa isang tala ng kliyente noong Biyernes, na idinagdag na inaasahan ng isang rekord na bilang ng mga ekonomista. isang recession sa susunod na 12 buwan, kahit na sa tingin niya a hindi pa lalabas ang recession "kahit kailan."

Ang mga stock ng US ay nag-post ng kanilang pinakamasamang pang-araw-araw na pagbaba sa humigit-kumulang isang buwan noong Lunes sa pangamba na maaaring kailanganin ng Fed na manatiling agresibo sa kurso ng mga pagtaas ng rate nito upang mabawasan ang inflation laban sa backdrop ng umuungal na labor market. Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.40%
Nawala ang 1.4%, habang ang S&P 500
SPX,
-1.79%
bumaba ng 1.8%, na nagtatapos sa 3,998.84. Ang Nasdaq Composite Index
COMP
-1.93%
nahulog 1.9%, ayon sa FactSet.

Inaasahan ng koponan ni Lerner na ang S&P 500 ay mananatili sa loob ng hanay na 3,400 hanggang 4,300 sa susunod na taon, na magiging pare-pareho sa average na taunang pagkalat na 27% sa pagitan ng mataas at mababang merkado mula noong 1950.

Din basahin ang: Ang bear market rally ay nauubusan na ng stream, at oras na para kumita, sabi ni Morgan Stanley's Wilson