Ipinapakita ng kasaysayan na pabor ang logro sa 20% stock-market return sa 2023 pagkatapos ng brutal na 2022, sabi ng Fundstrat

Sa 19 na pagkakataon ng negatibong S&P 500 index
SPX,
+ 2.28%
taon ng pagbabalik mula noong 1950, higit sa kalahati ng mga taong iyon ay sinundan ng malaking-cap index na nakakuha ng higit sa 20%, ayon sa data ng Fundstrat. Dalawa lamang sa mga taong iyon ang sinundan ng isang patag na taon na may return mula 5% hanggang negatibong 5% . 

"Ang mga stock ay 5X na mas malamang na tumaas ng 20% ​​kaysa sa pagiging flat, at higit sa kalahati ng mga pagkakataon ay higit sa 20% na mga nadagdag," sabi ni Lee sa isang tala sa Biyernes. 

Bukod dito, ang mga probabilidad na ito ay mas mataas kaysa kumpara sa mga karaniwang taon. Sa lahat ng 73 taon mula noong 1950, mayroon lamang 27% na pagkakataon para sa S&P 500 na matapos na may higit sa 20% na pakinabang, kumpara sa 53% na posibilidad sa mga post-negative na taon. 

Tingnan ang: Walang nakakaalam kung aling mga stock ang magpapagatong sa susunod na bull market, ngunit malamang na hindi sila ang mga nanalo sa bear market 

Narito ang tatlong posibleng mga katalista na magbibigay-daan sa mga stock na makagawa ng 20% ​​na mga nadagdag sa 2023:

Nagpapatuloy ang pandaigdigang 'disinflation'

Iniisip ni Lee at ng kanyang koponan na ang inflation ng US ay magbabawas sa Federal Reserve at consensus ng mga merkado sa isang malawak na margin sa 2023. 

Inaasahan ng mga ekonomista na sinuri ng Dow Jones na ang ulat ng inflation ng Disyembre, na ilalabas sa susunod na Huwebes ng umaga, ay magpapakita na ang inflation ng headline ay nanatiling hindi nagbabago mula sa nakaraang buwan, o 6.5% taon-taon. Ang pangunahing sukatan ng presyo na nag-aalis ng pabagu-bago ng pagkain at mga gastos sa gasolina, ay inaasahang tataas ng 0.3% mula Nobyembre, o 5.7% taon-taon. 

Gayunpaman, iniisip ni Lee na ang paparating na ulat ng CPI ay maaaring makakita ng pangunahing CPI na tumaas nang kasingbaba ng 0.1% sa Disyembre, na kumakatawan sa isang makabuluhang pagbaba sa bilis ng inflation at ilagay ang tatlong buwang seasonally adjusted annualized rate (3M SAAR) sa humigit-kumulang 2% . "Sa aming pananaw, ito ay magiging isang napakalaking positibong sorpresa," sabi ni Lee. 

Bilang kinahinatnan, iniisip ni Lee at ng kanyang koponan na maaari itong magtakda ng yugto para sa Fed na babaan ang landas ng pagtaas ng rate ng interes at kahit na baguhin ang pananaw na ang benchmark rate ay kailangang manatiling "mas mataas nang mas matagal." Nakikita na ngayon ng mga mangangalakal sa futures ng Fed funds ang 74% na posibilidad ng 25 basis point hike sa susunod nitong pulong ng patakaran, na magtatapos sa Pebrero 1, at 66% na pagkakataon ng isa pa noong Marso, na magdadala sa terminal rate sa 4.75-5% sa kalagitnaan. -taon, ayon sa CME FedWatch tool.

Tingnan ang: 'Ang mga lumang gawi ay namamatay nang husto': Ang mga mangangalakal ay muling tumingin sa 5%-plus na rate ng interes ng US sa Marso

Gayunpaman, ang sentral na bangko ay nag-signal nito maaaring tumaas ang terminal rate sa 5.25% ngayong taon sa pagpupulong nito noong nakaraang Disyembre, habang inaasahan walang pagbabawas ng interes sa pagtatapos ng taong ito. 

Nakatakdang bumagal ang mga kita sa sahod

"Sa kabila ng mukhang 'malakas' na mga merkado ng trabaho, ang mga nangungunang tagapagpahiwatig ay nagmumungkahi na ang mga dagdag sa sahod ay nakatakdang bumagal," sabi ni Lee. 

Ang ulat ng trabaho noong Biyernes ay nagpakita ang paglago ng sahod ay mas mababa kaysa sa inaasahan noong Disyembre sa isang palatandaan na ang presyon ng inflation ay maaaring humina. Ang average na oras-oras na kita ay tumaas ng 0.3% para sa buwan at tumaas ng 4.6% mula noong nakaraang taon, bahagyang mas mababa kaysa sa inaasahan at bumaba mula sa 0.4% noong nakaraang buwan.

Gayunpaman, ang paglago ng payroll, bagama't humina ito noong Disyembre, ay mas mahusay pa rin kaysa sa inaasahan, isang senyales na ang labor market ay nananatiling malakas kahit na ang ekonomiya ay nahaharap sa tumataas na headwind mula sa Federal Reserve. Ang unemployment rate, samantala, ay bumaba sa 3.5% mula sa 3.6%. 

Tingnan ang: Goldilocks scenario? Ang mas mabagal na pagtaas sa sahod ng mga manggagawa ay maaaring makatulong sa ekonomiya ng US na maiwasan ang pag-urong.

Equity (VIX) at bond volatility (MOVE) na bumaba nang husto 

Ang equity at bond market volatility ay malamang na bumagsak nang husto sa 2023, bilang tugon sa pagbagsak ng inflation at isang hindi gaanong hawkish Fed, sabi ni Lee at ng kanyang team. "Ipinapakita ng aming pagsusuri na ang pagbaba na ito sa VIX ay isang malaking maimpluwensyang salik sa mga pakinabang ng equity, na higit pang sumusuporta sa higit sa 20% na mga nadagdag sa mga stock." 

Ang CBOE Volatility Index
VIX,
-5.92%
ay bumaba sa 6.4%, sa 21.03 noong Biyernes, habang ang ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE Index, isang sukatan ng ipinahiwatig na pagkasumpungin ng merkado ng bono, ay huling nasa 119.53.

Ang mga stock ng US ay nag-rally noong Biyernes pagkatapos ng ulat ng trabaho noong Disyembre pinalakas ang pag-asa na ang patakaran sa pananalapi ng Fed ay sa wakas ay nagsisimulang magkaroon ng ilang epekto sa ekonomiya. Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.13%
natapos ang humigit-kumulang 700 puntos na mas mataas, o 2.1%, sa 33,629. Ang S&P 500 ay sumulong ng 2.3%, at ang Nasdaq Composite
COMP
+ 2.56%
nakakuha ng 2.6%. 

Tingnan ang: Ang isang 2023 stock-market rebound sa tindahan pagkatapos ng 2022 selloff? Ano ang sinasabi ng kasaysayan tungkol sa back-to-back na pagkawala ng mga taon.