Pinipilit ng Mga Short Seller sa Hong Kong ang Kanilang Taya, Linggo sa Pagsusuri

Linggo sa Pagsusuri

• Ito ay isang mahirap na linggo para sa mga merkado sa buong mundo dahil ang US at Asia ay nakakita ng matalim na pagbaba ng equity sa mga pangamba sa recession sa US at isang mas mataas kaysa sa inaasahang inflation print sa US na higit sa 9%, ang pinakamataas sa loob ng 40 taon.
• Inilabas ng China ang data ng kredito para sa Hunyo na higit sa inaasahan, na nagpapakita ng lawak ng paninindigan sa pananalapi ng China.
• Isang makasaysayang sandali para sa tagagawa ng electric vehicle na BYD ang naganap noong Martes nang ibenta ni Warren Buffet ang kanyang stake sa kumpanya sa halagang $9 bilyon matapos bumili ng 225 milyong share para sa $230 milyon noong 2008.
• Ang paglago at mga stock sa internet ay maliwanag na mga spot sa China noong Miyerkules at Huwebes kasunod ng pag-apruba ng 67 bagong video game.

Pangunahing Balita

Ang mga merkado ng equity sa Asya ay nagtapos ng isang linggong mas mababa kahit na ang Taiwan at India ay bumagsak sa trend na may positibong pagganap sa magdamag. Parehong nag-off ang mga merkado ng Mainland China at Hong Kong dahil ang real estate ay ang pinakamasamang pagganap sa parehong mga merkado, bumabagsak -4.7% sa Hong Kong at -4.42% sa Mainland China.

Ang mga alalahanin tungkol sa mga mamimili ng apartment na naghihintay para sa kanilang mga pagbili ng bahay na maitayo na hindi nagbabayad ng kanilang mga mortgage ay malaking balita sa Chinese social media. Nagtimbang ito sa performance ng China ngayon. Ang salarin ay ang developer ng ari-arian na Evergrande, na malinaw na hindi kumikilos nang mabilis upang tapusin ang mga proyektong sinimulan nito dahil sa patuloy nitong mga problema sa pananalapi.

Ang tugon ng gobyerno ay magbibigay sa Evergrande at iba pang mga developer ng ari-arian na dahan-dahang nagtatayo ng isang mabilis na sipa sa pantalon. Sino ang maaaring sisihin ang mga mamimili ng apartment na hindi nagbabayad para sa isang kalakal na hindi pa naihatid? Inaasahan ko ang zero sympathy mula sa gobyerno sa isyung ito. Gayunpaman, hindi ako naniniwala na ito ay magiging isang malaking problema kahit na ito ay natimbang sa real estate at mga stock ng bangko bilang karagdagan sa pangkalahatang damdamin sa Mainland.

Ang down day ng Hong Kong ay gawa ng ibang salarin: ang artikulo ng Wall Street Journal na nagsasabi na ang mga executive ng cloud unit ng Alibaba ay nakipagpulong sa mga opisyal ng Shanghai dahil sa isang kamakailang paglabag sa data na nagpababa ng mga stock ng China na nakalista sa US kahapon. Ang balitang ito ay hindi na-verify ng kumpanya o ng iba pang mga mapagkukunan. Gayunpaman, hindi ito mahalaga. Ang mga maiikling nagbebenta ay tumaya nang malaki laban sa mga stock sa internet na nakalista sa Hong Kong habang ang Hong Kong short sale turnover ay tumaas ng +41% mula kahapon hanggang 119% ng 1-taong average. Ang mga matagal nang tagapamahala ay hindi gaanong lumaban at hindi nagbigay ng puhunan upang ipagtanggol ang mga pangalan laban sa backdrop ng patuloy na pagbagsak ng mga negatibong pamagat ng media. Ang vacuum na nilikha ng kakulangan ng pagbili ay humantong sa makabuluhang presyon sa mga pangalan.

Ang Hang Seng Index ay halos bumalik sa 20k na antas mula sa huling bahagi ng Hunyo na mataas na 22,449. Ang paglabas ng data ng ekonomiya ng Hunyo, na naganap sa 10 am lokal na oras, ay humantong sa isang rebound mula sa pinakamasamang antas sa umaga habang ang GDP ng China ay lumago ng +0.4% year-over-year sa Q2. Dapat itong makita bilang isang positibo at hahantong ito sa higit pang suporta sa patakaran. Gayunpaman, ang rally sa kalagitnaan ng umaga ay hindi napigilan dahil tumindi ang pagbebenta sa hapon.

Ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagbebenta ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect sa halagang -$1.3 bilyon, na humahantong sa panggigipit sa mga stock at pagtimbang sa damdamin. Gayunpaman, hindi ito isang kabuuang washout dahil ang mga de-koryenteng sasakyan at mga automaker ay karaniwang naka-hold up sa parehong mga merkado. Samantala, ang mga benta ng tingi sa Hunyo ay tinalo ang mga inaasahan ng +0.3% na may print na +3.1%. Ang online na retail na benta ng mga pisikal na produkto ay tumaas ng +5.6% year-over-year, na ngayon ay bumubuo ng 25.9% ng kabuuang retail na benta ng mga consumer goods. Ang pagkonsumo ay malinaw na tumaas noong Hunyo kahit na ang industriyal na produksyon ay isang touch light, na pumapasok sa 3.9% kumpara sa isang inaasahang 4% habang ang fixed asset investment ay dumating sa 6.1% kumpara sa isang inaasahang 6%. Posible na makikita natin ang sitwasyon ng real estate na higit pang matugunan sa katapusan ng linggo kasama ang mga karagdagang sumusuportang patakaran sa ekonomiya na inihayag.

Bumagsak ang mga index ng Hang Seng at Hang Seng Tech -2.19% at -3.22%, ayon sa pagkakabanggit, dahil tumaas ang volume ng +14.84% mula kahapon, na 92% ng average na 1 taon. 34 na stock ang sumulong habang 466 ang bumaba. Tumaas ang turnover ng maikling sale sa Hong Kong ng +41.38% mula kahapon, na 119% ng average na 1 taon dahil ang dami ng maikling sale ay umabot sa 21% ng kalakalan. Nahigitan ng halaga ang paglago habang ang malalaking takip ay lumampas sa mga maliliit na takip. Bumaba ang lahat ng sektor ngayon nang bumagsak ang enerhiya -0.2%, bumagsak ang real estate -4.7%, bumagsak ang pangangalagang pangkalusugan -3.75%, at bumaba ang mga serbisyo sa komunikasyon -3.35%. Ang mga pag-play ng baterya ng de-kuryenteng sasakyan kasama ang mga lithium stock ay isa sa ilang maliwanag na lugar sa magdamag habang ang online na edukasyon, mahahalagang metal, at mga sub-sektor ng pangangalagang pangkalusugan ay kabilang sa pinakamasama. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay magaan/katamtaman dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay mga net buyer ng mga stock ng Hong Kong, kabilang ang Tencent at BYD, kahit na nakita ni Meituan ang ilang nagbebenta.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay bumaba sa -1.64%, -1.49%, at -0.42%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na tumaas ng +5.61% mula kahapon, na 100% ng 1-taong average. 1,106 stocks ang sumulong habang 2,426 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago at halaga ay pinaghalo habang ang malalaking takip ay bahagyang lumampas sa mga maliliit na takip. Consumer discretionary ay ang tanging positibong sektor, nakakakuha ng +0.72%. Samantala, ang real estate ay nahulog -4.41%, ang mga industriyal ay nahulog -2.14%, at ang pangangalagang pangkalusugan ay nahulog -2.07%. Ang mga piyesa ng sasakyan ay isang nangungunang sub-sektor kasama ang mga semiconductors habang ang mga sub-sektor na nauugnay sa real estate kabilang ang imprastraktura at iron ore sa mga sub-sector na may pinakamasamang performance. Ang mga daloy ng Northbound Stock Connect ay katamtaman habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagbebenta ng -$1.3 bilyong halaga ng mga stock ng Mainland. Ang mga bono ng Treasury ay nag-rally, ang CNY ay flat laban sa US dollar, at ang tanso ay bumaba sa -2.05%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.76 kumpara sa 6.76
• Ang CNY / EUR 6.82 kumpara sa 6.76 kahapon
• Kumuha ng 1-Day Government Bond 1.21% kumpara sa 1.19% kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.79% kumpara sa 2.79% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 3.06% kumpara sa 3.06% kahapon
• Presyo ng tanso -2.05% magdamag