Paano Ang Isang Nangangako na Timeshare Stock Ay Isang Bargain Bilhin Ngayon

Nagbebenta ang Travel + Leisure ng mga timeshare, isang uri ng vacation pass na nagbibigay-daan sa mga manlalakbay na mag-book ng apartment—hindi isang hotel room, bale—sa buong bansa at sa mundo. May isang malakas na kaso na ang mga pag-aari ng bakasyunan nito ay uunlad sa mga susunod na taon, dahil sa muling pagnanasa ng mga tao. Habang ang isang pag-urong (na halos lahat ay inaasahan na tatama sa susunod na taon) ay maaaring pansamantalang pigilan ang paglago nito, ang Wall Street ay nagpapaplano ng isang pataas na tilapon sa unahan.

Ang Travel + Leisure, na dating kilala bilang Wyndham Destinations, ay ang pinakamalaki sa mga timeshare provider, sa mga tuntunin ng mga lokasyon at kita. Ang stock, tulad ng lahat ng iba pa sa lodging biz, ay ubos. Ang sub-category ng S&P 500 Hotels, Resorts at Cruise Lines ay mababa sa 25% sa 2022, bawat Pananaliksik ng Yardeni. Ang T+L ay bumaba ng halos 30%.

Ang pag-offset dito ay ang matatag na buyback program ng timeshare provider, na may higit sa $24 milyon sa mga share na binili muli sa unang siyam na buwan ng taon, at isang kaakit-akit benepisyo ng dibidendo ng 4%. Ang Credit Suisse, na nagre-rate sa stock ng kumpanya bilang "outperform," ay nagkomento sa isang ulat na ang pagbabalik nito sa kapital ay "ang pinakanakakahimok na bahagi ng kuwento."

Pero T+L, may trailing ratio ng presyo/kita sa 9.6 lang, ay mas mura kaysa sa dalawang pinakamalaking kakumpitensya nito: Marriott Vacations Worldwide (24) at Hilton Grand VacationsHGV extension
(13.8). Ang huling dalawa ay mga spinoff mula sa malalaking iconic na chain ng hotel. Marahil dahil sa mas malawak na pagkilala sa pangalan ng kanilang mga magulang, mas mataas ang kanilang isports.

Ang lahat ng ito ay nagpapahiwatig ng isang paglalaro ng halaga para sa mga namumuhunan sa Travel + Leisure equity. Sa madaling salita, ngayon ay isang magandang panahon upang i-scaf up ang T+L stock sa mura, na may isang disenteng pagkakataon na ito ay umakyat sa hinaharap.

Upang makatiyak, ang buong industriya ng timeshare ay nagdusa sa ilalim ng isang nakakatuwang reputasyon. Maraming mga may-ari ang nagreklamo na ang pag-iiskedyul ay masyadong hindi nababaluktot, at kadalasan sila ay naka-lock sa isang ari-arian. Ngunit ang pagsasama-sama ng industriya ay naging mas madali upang lumipat sa isang malaking hanay ng mga pag-aari sa buong mundo, at ang T+L ay mayroong 245 sa mga ito.

Maganda ang takbo ng negosyo sa timeshare sa mga araw na ito: Mayroon itong $10.2 bilyon sa taunang kita, na higit pa sa Major League Baseball ($7 bilyon) at musika ($8 bilyon), ayon sa American Resort Development Association – Koalisyon ng Mga May-ari ng Resort, ang timeshare trade group.

Ang bagong paraan ng mga timeshare, na isinasama ng T+L, ay nagbibigay-daan sa iyong mag-book ng apartment sa buong US, Europe at iba pang lugar. Para sa pribilehiyo, dapat kang magbayad ng isang beses na bayad sa pagpasok at taunang pagpapanatili; sa kaso ng T+L, iyon ay $21,000 sa harap at $725 taun-taon upang magsimula.

Tunog mahal? Isaalang-alang ang average na rate ng hotel sa London o Orlando, parehong humigit-kumulang $175 bawat gabi, o $2,450 sa loob ng dalawang linggo. Kung kailangan mo ng isa pang silid para sa mga bata, doblehin iyon. Sa paglipas ng panahon, ang iyong gastos para sa isang timeshare kumpara sa isang hotel ay mabilis na nag-amortize sa iyong upfront at taunang mga gastos sa T+L. Higit pa rito, sa alternatibong timeshare, makakakuha ka ng isang buong apartment, na may ilang mga silid-tulugan, kusina, sala—patid service.

Sa kabila ng stock slide, ang T+L ay naglalagay ng ilang kahanga-hangang resulta. Ang isang sukatan, na tinatawag na volume bawat bisita, o VPG (kita bawat bisita na hinati sa kabuuang benta ng pagmamay-ari), ay umunlad ng 5% ngayong taon. At iyon ay 45% na mas mataas kaysa sa pre-pandemic 2019.

"Ang lakas sa VPG ay sumasalamin sa halaga na nakikita ng aming consumer sa timeshare na produkto, na may malakas na kamag-anak na halaga sa hotel at mga alternatibong akomodasyon," sabi ni Michael Brown, T+L's president at chief executive officer, sa pag-anunsyo ng mga kita sa ikatlong quarter noong Huwebes.

Bukod dito, tumalon ang mga kita ng halos isang third para sa unang tatlong quarter, kumpara sa maihahambing na panahon ng 2021, at para sa ikatlong quarter, 5%. Para sa kamakailang quarter, ang kita ay tumaas ng 12%. Tulad ng iba sa negosyo sa paglalakbay at paglilibang, ang T+L ay nagpatakbo ng pulang tinta noong 2020, sa pagsisimula ng coronavirus, dahil nabawasan sa kalahati ang kita. Ito ay mula noon ay rebound nang napakahusay.

Sumali si Brown sa kumpanya noong 2017, pagkatapos ng mahabang karera sa negosyong panuluyan, kabilang ang panunungkulan bilang chief operating officer sa karibal na Hilton Grand Vacations. Noong Hunyo 2018, pinamunuan niya ang ebolusyon ng kanyang bagong kumpanya sa Wyndham Destinations bilang isang independiyenteng pampublikong kumpanya, na pinaandar ang dibisyon ng hotel nito at pinapanatili ang timeshare at mga negosyo sa pagpapalitan ng bakasyon. Noong unang bahagi ng 2021, binili niya ang T+L brand mula sa pag-publish ng colossus Meredith sa halagang $100 milyon. Kinuha ni Brown ang mga asset ng timeshare ng publisher, at patuloy na inilabas ni Meredith ang kilalang magazine, Paglalakbay + Leisure.

Sa ngayon, ang kumpanya ng timeshare na nakabase sa Orlando na T+L ay nasa isang magandang posisyon nang mapagkumpitensya. Ang kagandahan ng sitwasyon nito ay ang mga kita ay predictable at pare-pareho. Sa 833,000 may-ari ng timeshare sa tatlong vacation club nito—Club Wyndham, WorldMark at Margaritaville Vacation Club—may matinding katapatan sa brand: Ang pagpapanatili ay 98%. Higit pa rito, dalawang-katlo ng mga benta nito ay para sa mga millennial at GenXers, na mahusay na nagsasalita tungkol sa hinaharap nito.

Pagkatapos ng pandemic lockdown, ang mga Amerikano ay nauuhaw sa paglalakbay. Iyon ay dapat matiyak na maraming negosyo para sa T+L sa hinaharap.