Hari ng mga oso?
Si Ray Dalio ang hindi nakoronahan na hari ng hedge fund world, at tinutupad niya ang titulo sa bear market noong 2022.
Itinatag ng 72-taong-gulang na taga-New York ang Bridgewater Associates noong 1975 bilang isang institusyonal na serbisyo sa pagpapayo sa pamumuhunan, na nagbibigay ng payo sa ekonomiya sa mga kliyente ng korporasyon tulad ng McDonald's at Nabisco. Ang kanyang kumpanya ay bumaling sa pamamahala ng pera noong huling bahagi ng 1980s, at hindi na ito lumingon pa.
Pinamamahalaan na ngayon ng Bridgewater ang humigit-kumulang $150 bilyon sa mga asset, na ginagawa itong pinakamalaking hedge fund sa mundo. At ang punong punong pondo ng kumpanya, ang Pure Alpha II, ay nakapagbalik ng 32% sa mga namumuhunan sa unang kalahati ng 2022, ayon sa hindi pinangalanang mga mapagkukunan ng Insider.
Ang meteoric rise ay dumarating sa gitna ng isang patuloy na bear market na nag-iwan ng karamihan sa mga pondo ng hedge sa isang masamang lugar. Sa karaniwan, ang equity-focused hedge funds ay bumaba ng halos 5% year-to-date, ayon sa data mula sa Hedge Fund Research.
Si Dalio ay hindi na nagsisilbing CEO ng Bridgewater, ngunit nananatili siyang co-chief investment officer at chairman ng board of directors. Ang mga co-CEO na sina Nir Bar Dea at Mark Bertolini ay kasalukuyang nagpapatakbo ng hedge fund.
Kaya paano nagtagumpay sina Dalio at Bridgewater na higitan ang kanilang kumpetisyon sa ngayon sa 2022? Ang lahat ay nagmumula sa isang bagay na naging sikat ang mga pondo ng hedge sa mas malawak na kultura: isang malaking short.
Isang malaking maikling, at isang malaking pagbawi
Ang kahanga-hangang pagganap ng Bridgewater sa unang kalahati ng taon ay higit sa lahat ay hinimok ng isang napaka-publikong maikling taya laban sa mga kumpanyang European.
Noong Hunyo, ipinahayag ni Dalio at ng kumpanya na pinalaki nila ang kanilang mga taya laban sa mga stock sa Europa sa isang malaking $10.5 bilyon, Iniulat ng Bloomberg. Ang kumpanya ay mayroon na ngayong maiikling posisyon sa 28 European na kumpanya, kabilang ang mga katulad ng Adidas at ang mga kumpanya ng kemikal at software ng Aleman BASF at Panghinain SE.
Sa ngayon, ang diskarte ay lubhang kumikita. Ang lahat ng mga pinaikling kumpanya ay mga miyembro ng Euro Stoxx 50 Index, na bumaba ng humigit-kumulang 21% year-to-date, at ang ilan sa mga pinakamahihigpit na pangalan ay nakitang bumagsak ang kanilang mga stock ngayong taon, na humahantong sa malaking kita para sa Dalio's Pure Alpha II pondo.
Tandaan, kapag ang isang mamumuhunan ay nagkukulang ng isang stock, kumikita sila kapag bumagsak ito.
Ang stock ng Adidas ay bumaba ng 41% year-to-date, habang ang BASF ay lumubog ng 42%, at ang SAP SE ay bumagsak ng 36%, para lamang pangalanan ang ilan.
Una nang sinimulan ni Dalio ang pag-short ng European equities kasunod ng mga ulat na pang-ekonomiyang pag-unlad sa Eurozone ay bumagal dahil sa pagtaas ng inflation. Higit pa rito, ang pag-asa ng Europa sa gas ng Russia ay humantong sa isang krisis sa enerhiya sa kontinente bilang patuloy ang digmaan sa Ukraine, na may babala ang gobyerno ng Germany na ang mga supply ng natural na gas nito ay maaaring kailangang irasyon kung ganap na puputulin ng Russia ang supply nito.
Ito ay isang potensyal Lehman sandali, Sinabi ni Robert Habeck, ministro ng Germany para sa mga usaping pang-ekonomiya at aksyon sa klima, sa mga mamamahayag noong Hunyo, na tumutukoy sa pagkabigo noong 2008 ng investment bank na Lehman Brothers na nagpasikat sa ilang hedge fund. para sa kanilang sariling malaking short laban sa mortgage-backed securities.
“Kahit hindi pa natin nararamdaman, nasa gitna tayo ng krisis sa gas. Mula ngayon, ang gas ay isang mahirap na pag-aari," sabi ni Habeck, at idinagdag na kung ang supply ng Russia ay maputol "ang buong merkado ay nasa panganib ng pagbagsak."
Sinamantala ni Dalio ang kaguluhan sa Europa, na naging malaking kita sa loob ng ilang buwan, at hindi nagulat ang mga analyst.
"Dahil sa pagkasira ng mga batayan at mataas na inflation [sa Europa] hindi ako nagulat na sa palagay nila ay maaaring ito ang simula sa halip na ang katapusan ng pagwawasto," Patrick Ghali, co-founder ng London hedge-fund advisory firm na Sussex Partners , Sinabi sa MarketWatch sa linggong ito.
Bago pa man ang malakas na pagganap sa unang kalahati ng taong ito, gayunpaman, ang kay Dalio Purong Alpha II ang pondo ay isa sa mga nangunguna sa pagganap na hedge fund sa Wall Street.
Ang punong-punong pondo ng Bridgewater ay nakapag-post ng 11.4% na average na taunang pagbabalik mula noong umpisahan ito noong 1991, ngunit ang maayos na paglalayag sa taong ito ay dumating pagkatapos ng ilang maalon na tubig sa mga nakaraang taon.
Noong 2020 lamang, ang pondo ng Pure Alpha II ay lumubog ng 12.6%, at noong nakaraang taon, nakakuha lamang ito ng 8% na pagbabalik habang ang benchmark na S&P 500 index ay tumaas ng halos 27%.
Sa taong ito, sa kabilang banda, ang mga maiikling posisyon ni Dalio ay nakatulong sa kanya na malampasan ang malalaking pagkalugi mula sa ilan sa hindi mahusay na pagganap ng nangungunang limang holding ng Pure Alpha II, na kinabibilangan ng Vanguard's Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iShares' Core MSCI Emerging Markets ETF, iShares' MSCI Emerging Markets ETF, at S&P 500 ETF Trust ng SPDR.
[Na-update ang artikulong ito upang linawin ang kasalukuyang C-suite arrangement ng Bridgewater, kung saan si Ray Dalio ang nagsisilbing chairman at co-chief investment officer, kasama ang mga co-CEO na sina Nir Bar Dea at Mark Bertolini na nagpapatakbo ng kumpanya.]
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html