Gaano Kabilis Maaaring Magsunog ng $50 MM ang Isang Startup na Hindi Bangko?

Ang GloriFi na nakabase sa Texas ay isang startup ng teknolohiya sa pananalapi na naghahangad na maging alternatibong anti-woke banking para sa mga konserbatibo na "ilagay ang kanilang pera kung nasaan ang kanilang mga halaga."

Ang founder na si Toby Neugebauer ay nagpahayag ng kanyang konsepto sa tag-araw ng 2022, tulad ng trilyon-trilyong dolyar ng pamumuhunan na nagsimulang umagos mula sa industriya ng fossil fuel patungo sa mas berdeng mga borrower. Siya at ang kanyang asawa ay nakalikom ng $50 MM mula sa 84 na konserbatibong tagapagtaguyod, kabilang ang mga bilyonaryo na sina Peter Thiel, Ken Griffin at Vivek Ramaswamy. Ang talk show host ng The Daily Wire, Candace Owens, ay isang co-founder; Nick Ayers, consultant ni Mike Pence, isang senior business partner.

Ang GloriFi ay dapat isapubliko sa Spring 2023 sa pamamagitan ng isang merger sa DHC Acquisition Corp., isang SPAC na ang mga senior executive ay may militar at defense background, na nagpapakilala sa kanilang kultura ng negosyo bilang "Special Ops." Ngunit ilang buwan lamang pagkatapos ng pampublikong anunsyo, ang GloriFi ay nakatiklop.

Sa email ng opisyal ng komunikasyon na si Cathy Landtroop sa mga empleyado, ang pagsasara ay sinasabing dahil sa "mga hamon sa pananalapi na may kaugnayan sa mga pagkakamali sa pagsisimula, ang bagsak na ekonomiya, pag-atake sa reputasyon, at maraming negatibong kwento." Maraming detalyeng binanggit ang na-highlight sa unang bahagi ng Oktubre Wall Street Journal hantad ng mga operational malfeasance, financial missteps at CEO excesses.

Ano nga ulit? Isang "bigo" na ekonomiya sa loob lamang ng apat na buwan? Para sa isang nakakagambalang angkop na lugar, hindi ba dapat inasahan ang masamang atensyon ng media? Baka ipinagdiriwang, bilang libreng advertising? At $50 MM sa startup cash. Tumigil ka dyan. Ang $50 MM ay higit pa sa isang maayos na halaga upang makuha ang mga problema sa pagngingipin ng isang startup. Ito ay isang bonanza. Para lamang sa konteksto, ang Crunchbase, ang 15-taong-gulang na online market intelligence platform, ay nakalikom ng $50 MM nang magsagawa ito ng D round sa parehong oras sa taong ito.

Upang maging malinaw, ang problema ay hindi sa target niche ng GloriFi, alinman. Ang merkado para sa mga Amerikanong kulang sa serbisyo o nabigo ng mga tradisyunal na bangko ay malaki, kahit na hindi "daan-daang milyon" gaya ng inaangkin ni Neugebauer. Noong 2021, ipinakita ng isang pag-aaral ng FDIC na 6 MM na Amerikano ang walang serbisyo sa pagbabangko; at bagama't ang ilan ay walang pera upang magbukas ng isang account, ang isang pantay na numero ay hindi nagtitiwala sa mga bangko o pinahahalagahan ang kanilang privacy kaysa sa kaginhawaan ng pagbabangko. Bukod dito, ang isang mahusay na disenyo ng fintech ay maaaring walang alinlangan na palawakin ang pag-access sa kapital at seryoso ring hamunin ang mga bangko sa pagtatatag sa pamamagitan ng paggawa ng mga pangunahing operasyon ng kredito na mas mahusay.

Ang dahilan kung bakit nabigo ang GloriFi ay dahil wala itong credit culture.

Ang giveaway ay hindi pantay na pagmemensahe. Sa isang banda, ipinagmalaki ng GloriFi (nang hindi nag-aalok ng anumang katibayan) na ang tech stack nito ay nakahihigit sa malalaking sistema ng legacy ng bangko. Sa kabilang banda, ang pagba-brand nito ay parang affinity card—isang taktika sa marketing na ginagamit ng mga bangko para taasan ang mga rate ng pagtanggap sa kanilang mga alok sa credit card. Ang mga pitch na ito ay lubos na naiiba.

Sa mga pangako nito ng mga produkto at serbisyo na tumutugma sa mga pamumuhay at halaga ng miyembro, dinala ng GloriFi ang konsepto ng affinity sa isang bagong antas ng imahinasyon ng brand. Ang mga credit card ay gagawin mula sa mga casing ng bala. Ang mga responsableng may-ari ng baril ay makakatanggap ng mga diskwento sa insurance ng mga may-ari ng bahay. Sasagutin ng GloriFi ang mga legal na gastusin ng mga miyembrong bumaril sa isang tao bilang pagtatanggol sa sarili.

Ngunit ang isang theme park ay higit pa sa isang tema, ito ay isang parke. Ang isang affinity credit card ay higit pa sa isang club, ito ay consumer credit. Ang isang nonbank na may mapangahas na tema ay kailangan pa ring kumilos bilang isang bangko. Upang manatili sa negosyo, kakailanganin ng GloriFi na itaas ang kapital sa utang—maraming bahagi nito—dahil mahal ang equity at walang access ang mga hindi bangko sa pinakamurang pagpopondo sa utang, mga deposito. Nagkaroon ng access ang GloriFi sa ilang deposito ng kliyente sa ilalim ng isang kasunduan sa TransPecos Banks, ngunit itaas ang kinakailangang halaga ng kapital sa utang upang gawin itong isang bangko sa sarili nitong singaw, kakailanganin nitong magpakita ng kapasidad na makabuo ng netong kita sa mga serbisyo nito at positibong margin sa mga produkto nito, dahil iyan ay kung paano kumikita ang mga bangko.

Ang unang pagtaas ay hindi chump change; ito ay sapat na malaki upang mag-alok ng mga pangunahing serbisyo at produkto sa isang maliit na sukat, at bumuo ng hanggang sa kadakilaan. Ang kaso ng GloriFi para sa bridge financing sa pamamagitan ng petsa ng IPO ay magiging mas kapani-paniwala.

By the way, saan napunta yung $50 MM? Ang pag-inom, pag-carous, pagbabayad ng mga consultant...maiisip ng isang tao ang $50,000 o $500,000 na nawala, ngunit higit pa ang mga order ng magnitude?

Ang open-and-shut case ng GloriFi ay nag-iiwan sa isang wormhole na ito: Animo Mortgage Company LLC (TX), na nagnenegosyo bilang GloriFi, na umiral mula noong Setyembre 23, 2021, ay may isang chain ng 44 na may katulad na pangalang kumpanya ng mortgage na nagbukas pagkatapos nito noong iba't ibang estado. Operasyon pa rin ang mga ito, ayon sa online database na Open Corporates. Magkakaroon ba ng GloriFi2?

Opencorporates