Paano Maiiwasan ng mga Mamumuhunan ang Inflation, Ayon kay Christopher Zook

Iniisip ni Christopher Zook na ang risk-reward sa merkado ang pinakamasamang nakita niya sa kanyang 30 taon sa negosyo.

Si Zook, Chairman at Chief Investment Officer para sa Houston-based CAZ Investments, ay gustong protektahan ang kanyang mga kliyente mula sa market sell-off na pinaniniwalaan niyang hindi maiiwasan. Sa eksklusibong panayam na ito, inihayag niya ang ilang mga diskarte upang masiguro ang portfolio ng isang mamumuhunan laban sa masamang panganib.

Ang sumusunod na panayam ay na-edit para sa nilalaman at kalinawan.

Karl Kaufman: Ano ang mga pangunahing panganib sa ngayon?

Christopher Zook: May ibibigay. Ang isang posibilidad ay ang napakalaking paglaki ng kita dahil sa hyperinflation. Iyon ay lilikha ng isang makabuluhang pagtaas sa mga rate ng interes, na kapansin-pansing makakaapekto sa mga pagpapahalaga.

Ang iba pang posibilidad ay ang humihinang ekonomiya, na nagiging sanhi ng pagbaba ng mga kita. Or worse, meron tayong stagflation, na hindi pa natin nakikita since 70s. Sa stagflation, mayroong hindi lamang inflation kundi pati na rin ang pagwawalang-kilos ng pangkalahatang kapangyarihan sa pagbili ng mga mamimili at ang kapangyarihan sa pagpepresyo ng mga korporasyon. Na nagiging sanhi ng napakalaking compression ng mga margin. 

Ang margin compression ay humahantong sa maramihang compression. Iyan ay isang tunay na posibilidad sa ngayon, depende sa kung paano gumaganap ang monetary tsunami na ito kapag nagsimula ang Fed na alisin ang pagkatubig mula sa system.

Binabakod namin ang aming portfolio laban sa isang potensyal na pagbebenta. Kung ang mga merkado ay patuloy na tumataas, ang halaga ng seguro ay magiging bale-wala sa pangkalahatang pamamaraan ng mga bagay.

Kaufman: Paano kung gayon dapat ibalangkas ng isang mamumuhunan ang kanilang portfolio?

Zook: Ang mga mamumuhunan ay natigil: ito ay isang napakamahal na stock market at isang napakamahal na merkado ng bono. Mahirap malaman kung saan maglalagay ng puhunan. Kung hindi ka kumikita ng sapat na kita, negatibong naaapektuhan mo ang iyong kapangyarihan sa pagbili. 

Ang hamon para sa mga mamumuhunan ay kung saan ilalagay ang 'ligtas na pera,' kung saan makakakuha sila ng tunay na rate ng kita pagkatapos ng inflation. Sa kasamaang palad, patay na ang lumang 60/40 na modelo. 

Mabuti ito sa ibang kapaligiran ng rate ng interes, at tama ito ayon sa istatistika. Ngunit hindi ito gumagana kapag walang sapat na pagkakataon na protektahan ang sarili mula sa portfolio ng bono, kumpara sa panganib sa portfolio ng stock. 

Ang pagpunta sa cash, malinaw naman, ay isang kakila-kilabot na tunay na rate ng pagbabalik. 

Ang mga mamumuhunan ay naiwang sinusubukang malaman kung ano ang may predictability at mas kaunting ugnayan. Sa kasamaang palad, sila ay talagang natigil. Ang mga mamumuhunan ay kailangang magdisenyo ng isang ganap na bagong diskarte sa pagpapagaan ng panganib upang maprotektahan ang kanilang mga portfolio sa panahon na ang merkado ay ang pinakamahal kailanman.

Sa isang post-pandemic na mundo, kailangan nila ng post-pandemic portfolio na nagpoprotekta laban sa pagbaba, bumubuo ng ilang cash flow at nagsisilbing buffer kapag nabenta ang market.

Sa isang bahagi lamang ng kanilang portfolio, maaari nilang pagaanin ang karamihan sa panganib. Magkakaroon sila ng matatag na proteksyon laban sa ganoong uri ng posibilidad sa isang paraan na sa huli ay wala talagang halaga sa kanila. 

Isipin na bumili ng home insurance at mababayaran para sa pagkakaroon ng insurance na iyon. Iyan ang dapat tingnan ng isang tao upang maisakatuparan.

Kaufman: Paano masisiguro ng mga mamumuhunan ang kanilang portfolio?

Zook: Sa credit market, may mga bulsa ng pagkakataon. Hindi ito plain vanilla, tradisyonal, o isang ETF – kailangan itong maging mas oportunistiko at naiiba. Dapat itong pangasiwaan ng mga taong maaaring mag-navigate sa bagyo na hindi maiiwasang mangyari, dahil sa recession o hyperinflation.  

Ang mga mamumuhunan ay kailangang maghanap ng mga mahuhusay na tagapamahala ng kredito upang pamahalaan ang bahaging iyon ng portfolio habang gumagawa ng isang patakaran sa seguro para sa kanilang portfolio na nagpoprotekta sa kanila laban sa isang senaryo ng Marso 2020 o 2008-09. 

Sa ganoong paraan, maaari silang matulog sa gabi at maaaring mamuhunan ang panganib na bahagi ng kanilang portfolio gayunpaman gusto nila. Malalaman nila na nababawasan ang panganib na iyon sa paraan ng paglalagay nila ng bahagi ng kanilang portfolio.

Mayroong kakayahang makabuo ng matatag na ani nang hindi nagsasagawa ng labis na panganib sa pribadong kredito. Nariyan ang leveraged loan market, ang pribadong credit market. Hindi ito tradisyonal na pribadong equity; ito ay isang mas likido, mas maikling pagkakataon sa tagal. Maaaring wala silang pang-araw-araw na pagkatubig, ngunit hindi nila kailangang itali ang kanilang pera sa loob ng 10 o 12 taon tulad ng gagawin mo sa tradisyonal na pribadong equity. 

Maaari nilang piliing pumunta sa pribadong equity para makakuha ng magandang yield at solid return, ngunit magagawa lang nila iyon sa isang bahagi ng portfolio na handa silang walang liquidity. 

Para sa bahagi ng kanilang portfolio na gusto nilang magkaroon ng ilang makatwirang antas ng pagkatubig, magagawa nila iyon sa pribadong kredito o ilang hindi tradisyonal na fixed income space.

Kaufman: Ano ang pinakamahusay na payo sa pananalapi na natanggap mo?

Zook: Kung gusto mong makuha ang wala sa iba, kailangan mong maging handa na gawin ang hindi ginagawa ng iba. 

Nangangahulugan iyon na kailangan mong mag-isip nang iba, mag-isip sa labas ng kahon, at maging handa na sumalungat sa uso. Ang karamihan sa mga tao sa mundong ito ay hindi kailanman nakukuha ang kanilang gusto dahil hindi sila kailanman handang gawin ang kinakailangan upang makuha ito.