Kung Paano Ginawang Napakamahal ng Profit Inflation ang Iyong Mga Groceries

Ang Federal Reserve ay naging pagtataas ng mga rate ng interes sa isang hindi pa nagagawang rate. Ang pagtatangkang ito bawasan ang inflation ay nakatuon sa pagbabawas ng demand at pagtaas ng kawalan ng trabaho habang ang pandaigdigang ekonomiya ay nag-navigate sa mataas na demand sa gitna ng mga hamon sa supply chain. At habang ang Pangangasiwa ng Biden ay gumawa ng ilang hakbang upang tugunan ang mga panggigipit sa supply chain at palawakin ang pagpopondo sa imprastraktura, ang Fed ay walang mga kasangkapan upang maglaman ng skyrocketing presyo ng pagkain.

Kapag New York poet laureate Willie Perdomo sumulat ng "Where A Nickel Cost A Dime", maaaring napunta siya sa isang bagay. Pagkain sa bahay tumaas ang mga presyo ng 13.1% mula noong Hulyo 2021, ang pinakamalaking pagtalon mula noon March 1979. Data mula sa Numerator nagpakita ng 15.4% YOY na pagtaas sa mga presyo ng grocery at data mula sa IRI nagsiwalat ng 14.4% na pagtalon, na may gastos ng producer tumataas na double digits itlog, harina, mantikilya, crackers, tinapay, gatas, at manok.

Root Cause: Mga Gastos sa Trabaho o Kita?

Robert Kapito, presidente ng asset manager na BlackRockBLK
, na nagmamay-ari ng napakaraming stock ng food conglomerate, nagkaroon ng mainit kumuha sa inflation at krisis sa supply chain, “Sa unang pagkakataon, ang henerasyong ito ay papasok sa isang tindahan at hindi makukuha ang gusto nila. At mayroon tayong napakakarapat-dapat na henerasyon na hindi kailanman kinailangang magsakripisyo.” What triggered Kapito must be the 47 milyong tao na huminto sa kanilang mga trabaho noong 2021, na pinipilit ang mga employer na makipagkumpitensya para sa mga manggagawa sa pamamagitan ng pagtataas ng sahod at pagpapabuti ng mga benepisyo. Ang dynamic na ito ay may itinaas ang galit ng Fed Chair Jerome Powell, isang dating hedge funder, na nagsabi kamakailan na “Ang mayroon ka ay 1.7 na bakanteng trabaho para sa bawat taong walang trabaho. Iyan ay isang napaka, napakahigpit na labor market... Kung binabawasan mo lang ang bilang ng mga bakanteng trabaho upang sila ay maging katulad ng 1 hanggang 1, magkakaroon ka ng mas kaunting pataas na presyon sa sahod. Magkakaroon ka ng mas kaunting kakulangan sa paggawa."

Gayunpaman mayroon maliit na katibayan ng labor dynamics na nagdudulot ng inflation. Tunay na paglago ng sahod para sa karamihan ng mga manggagawa ay mayroon ay bumababa, sa kabila ng ilan katamtamang mga kita sa sahod sa mga frontline na sektor tulad ng tingian at mabuting pakikitungo na nakaranas ng mataas na rate ng sakit, pagkamatay at turnover dahil sa Covid-19. 75% ng mga middle income na pamilya nakita ang kanilang paglago ng sahod na nahulog sa likod ng inflation at 71% ay nagbabawas sa paggasta. Ang perang pampasigla ay matagal nang nawala sa mga sambahayan at halos 60% nito ay ginugol sa mga pangunahing kaalaman tulad ng pagkain at upa. Tapos na 60% ng mga Amerikano ay nabubuhay na paycheck to paycheck at 1 sa 10 sambahayan ay nahihirapang pakainin ang kanilang mga pamilya, habang milyon-milyon pa pagbili ng mas kaunting karne, produkto at alak, gamit ang higit pang mga kupon, o kalakalan sa mga tindahan ng mga tatak at mga tindahan ng dolyar.

Samantala, ang average na CEO sa worker pay ratio ay 324 hanggang 1, tumaas ng 23% mula 2019, o halos dalawang beses ang rate ng inflation. Ang mga kita ng CEO ay lumago ng 18%, 4 na beses ang rate ng paglago ng sahod. Ang kita ng S&P 500 ay tumaas ng 17.6% noong 2021. Mga margin ng kita tumaas sa 15.5% noong 2022, ang pinaka kumikitang taon mula noong 1950, habang ang mga korporasyon ay inisyu higit sa $ 300 bilyon sa mga stock buyback sa mga institutional shareholder tulad ng BlackRock ni Kapito. Kataka-taka ang timing na may price inflation.

May 3 pagpipilian ang mga kumpanya kapag nakatanggap sila ng mga pagtaas ng gastos. Maaari silang sumipsip at makakuha ng isang hit sa kanilang mga margin. Maaari silang dumaan at ibahagi ang sakit sa mga customer. O maaari silang maglagay ng karagdagang mark-up sa itaas at higit pa sa rate ng pagtaas ng gastos, padding ang kanilang mga margin sa gastos ng mga customer. Pataas-baba ang value chain, ito modelong hinihimok ng tubo ay responsable para sa higit 50% ng consumer price inflation. At kung walang implasyon ng tubo, mas malapit nang susubaybayan ang pagtaas ng presyo sa paglago ng sahod.

Langis at Gas:

Sa kabila ng masikip na suplay, sa wakas bumababa na ang presyo ng gas mula sa nangunguna sa $5 kada galon. Mga pangunahing kumpanya ng langis nag-post ng $46 bilyon sa mga kita sa Q2. Nalampasan ang 2021 na kita mahigit $75 bilyon sa Shell, ChevronCLC
, BP at Exxon, na nagbibigay-daan sa $6.6 bilyon na stock buyback habang ipinagmamalaki ng mga kumpanya na ang mga customer ay "umaasa at tumatanggap" ng mataas na presyo ng gas.

Kargamento:

Ang mga shipping conglomerates ay inaasahang mangunguna sa kita noong nakaraang taon ng higit sa 73%, o $256 bilyon. 80% ng pandaigdigang merchandise ay gumagamit ng Big 3 na mga alyansa sa pagpapadala na ang on-time na mga rate ng paghahatid ay umaasa sa isang napakalaking 40%. At ang 5 pinakamalaking linya ng kargamento ng riles nadagdagan ang operating margin ng higit sa isang third sa nakalipas na 6 na taon habang pinuputol nila ang kanilang workforce ng 29%, bilang bahagi ng paglipat sa mga lean, just-in-time na mga operating model na may mas kaunti at mas mahabang mga tren na nag-crater ng on-time na mga rate ng paghahatid. Ang isang hindi pagkakaunawaan sa kontrata sa 115,000 manggagawa sa riles ay maaaring humantong sa isang malawakang welga.

Mga kalakal:

4 na kumpanya lang ang kumokontrol sa 70% ng pandaigdigang kalakalan ng butil at 4 na kumpanya ang kumokontrol ng hanggang 85% ng pagproseso ng karne at manok. Cargill ay kabilang sa parehong grupo. Ang 2021 ang pinaka kumikita ng Cargill taon kailanman, na may halos $5 bilyon sa netong kita at hanggang sa 70 batayan na pagtaas ng mga margin; samantala mahigit 4700 na impeksyon sa Covid-19 at 25 na pagkamatay ng empleyado ang nangyari sa mga pasilidad sa pagproseso ng karne ng Cargill noong nakaraang taon. Ang iba pang nangungunang mangangalakal ng butil, kabilang ang Archers-Daniels-Midland, BungeBG
at nakita rin ni Dreyfus ang paglago ng mga benta at kita dahil sa talamak na haka-haka sa unang bahagi ng 2022. Ang netong kita ni Tyson tumaas ng 47% hanggang mahigit $3 bilyon habang gumagastos ng $700 milyon sa mga shareholder buyback, habang 30,000 Covid-19 na impeksyon at 151 na pagkamatay ang naganap sa kanilang mga pasilidad. Nalampasan ng JBS ang 17% na mas mataas na presyo sa mga mamimili, at kahit na bumaba ang mga volume, nag-post ng 345% na pagtaas ng netong kita.

CPG:

Pagkatapos ng mga alon ng pagtaas ng presyo, ang mga conglomerates ng CPG, gaya ng Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoSigla
at Mondelez, nalampasan ang mga pagtatantya ng kita na may mga kita na tumaas sa pagitan ng 7% at 16%. Iniugnay ng Coca-Cola ang mga pagbabago sa presyo sa tumaas na mga kita sa net operating. Tumaas ang kita ni Mondelez ng $800 milyon, nag-isyu ng $4 bilyon sa mga pagbabayad ng shareholder noong 2021, at muling nagtaas ng mga presyo noong 2022. Nagtaas ng presyo ang Proctor and Gamble sa lahat ng pangunahing segment nito, kabilang ang Tide at Bounce, na nakakuha ng $14.7 bilyon sa mga netong kita at nagbabayad ng mahigit $19 bilyon sa mga shareholder. Ang General Mills ay nagtaas ng mga presyo ng 5 beses sa nakalipas na taon; Ang mga kita sa Q4 ay tumaas ng 97% hanggang $823 milyon, na may 16% na pagtalon sa mga kita ng FY 2022 at mahigit $2 bilyon sa mga handout ng shareholder.

Tingi:

Ang nangungunang 10 retailer nadagdagan ang kanilang pinagsamang kita ng mahigit $10 bilyon sa nakalipas na 2 taon at naglabas ng mahigit $15 bilyon sa mga shareholder buyback. Kumpanya ang mga benta at kita sa mga chain na responsable para sa halos 65% ng mga benta ng grocery, kabilang ang WalmartWMT
, KrogerKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's at Ahold, ay nanatiling matatag sa kabila ng kamakailang pagbaba ng margin, dahil ang mga retailer ay nahaharap sa presyon ng pagpasa ng mga gastos sa mga mamimili habang pinamamahalaan ang mga mali-mali na pattern ng pagkonsumo. Gayunpaman, ang mga kita ng retailer ng pagkain ay inaasahang lalago ng 8% sa 2022. Ang mga consumer na kulang sa pera ay nagtutulak din ng mga benta at kita sa lahat ng mga chain store tulad ng Dollar General at Dollar TreeDLTR
.

Ang Spiral ng Presyo-Profit:

An ekonomiya na pagtatasa sa pamamagitan ng The Roosevelt Institute ay nagpasiya na ang mga shareholder ay pinapaboran ang mga conglomerates na may malaking bahagi sa merkado dahil nagagawa nilang pareho itaas ang mga presyo at panatilihin ang mga customer: “Ang mga kumpanya ay tumaas nang malaki sa kanilang mga markup noong 2021, parehong sa kanilang pinakamataas na antas at may pinakamalaking solong-taon na pagtaas mula noong 1955. Ang kakayahang kumita ng kumpanya, bago at pagkatapos ng mga buwis, ay tumaas din sa pinakamataas na antas nito... isang kababalaghan na maaaring ilarawan bilang isang spiral ng presyo-kita. Ang mga gumagawa ng desisyon sa mga pampublikong kinakalakal na kumpanya ay sensitibo sa panggigipit ng shareholder upang patuloy na matugunan ang mga panandaliang inaasahan sa mga kita at upang ipamahagi ang malaking proporsyon ng mga kita na ito sa mga muling pagbili ng bahagi at mga dibidendo. Sa isang inflationary na kapaligiran, ang mga kumpanyang nagtatamasa ng pagpapasya at kapangyarihang ayusin ang mga markup ay mas kaakit-akit sa mga financial analyst at asset manager."

Robyn O'Brien, co-founder ng RePlant Capital at may-akda ng "The Unhealthy Truth", kamakailan ay nagpaalala sa akin na "ang mga executive sa loob ng mga kumpanyang ito ay legal na obligado na matugunan ang shareholder return higit sa lahat." Ang price-profit spiral ay literal na Robin Hood sa kabaligtaran, na muling namamahagi ng mga natamo mula sa mga pagtaas ng presyo na nakaharap sa consumer pataas sa mga shareholder.

Adam Smith, may-akda ng The Wealth of Nation kinilala ang dinamikong ito sa simula ng pag-unlad ng kapitalismo. “Mas mataas na tubo ang mas mataas ang presyo ng trabaho kaysa sa mataas na sahod. Ang ating mga mangangalakal at master-manufacturer ay nagrereklamo ng maraming masamang epekto ng mataas na sahod sa pagtataas ng presyo. … Wala silang sinasabi tungkol sa masamang epekto ng mataas na kita. Sila ay tahimik patungkol sa mga masasamang epekto ng kanilang sariling mga pakinabang. Nagrereklamo lang sila sa ibang tao.”

Gayunpaman, ang mga pangunahing Senador ng Republikano, kabilang sina McConnell, Blunt at Toomey, ibinasura ang price-profit spiral na ito. Kung nagkataon, sila ay may-ari ng stock at tumatanggap ng donasyon mula sa mga kumpanyang nakinabang sa paglobo ng presyo.

Mga Solusyon sa Patakaran:

May mga mga hakbang sa patakaran na maaaring mabawasan ang sakit. Ang Emergency Price Stabilization Act, na ipinakilala ni Congressman Jamaal Bowman (DN.Y.), ay haharapin ang pagtaas ng presyo sa gilid ng supply at magrerekomenda ng paggamit ng mga kontrol sa presyo upang limitahan ang pagtaas ng presyo sa mga pangunahing produkto at serbisyo. Pinipigilan ng mga kontrol sa presyo noong WW2 ang mga kita habang pinalalakas ang kapangyarihan sa paggastos ng consumer. Mga buwis sa kita sa windfall at pinalawak na unyonisasyon maaaring muling ipamahagi ang mga natamo nang mas pantay. Ang USDA ay inilunsad nakakahimok na mga programa upang bumuo ng mga kadena ng supply ng pagkain na ipinamahagi sa rehiyon. Ang FTC ay tumaas pagsusuri ng antitrust, kasama ng mga pagdinig ng Kongreso na nag-iimbestiga pagsasama-sama ng grocery. At representasyon ng manggagawa sa mga lupon ng korporasyon ay maaaring magdala ng ilang balanse sa pamamahala ng korporasyon sa itaas at higit sa mahiyain Mga sukat ng ESG.

Sa kabila ng patakarang hinggil sa pananalapi na walang kapangyarihan sa mga presyo ng pagkain, ang mga pagtaas ng interes ng Federal Reserve ay maaaring bumulusok sa ekonomiya sa isang pag-urong ng paglago, pagpaparusa sa mga taong nagtatrabaho na nagdala sa bansa sa pamamagitan ng pandemya. Sa halip, ang kailangan natin ay pigilan ang kapitalismo ng korporasyon na naghuhubad ng isang sistema ng pagkain sa krisis.