Paano dapat mag-navigate ang mga retirees sa bear market na ito

Basahin: Mga account sa pagreretiro sa pula? Ang simpleng diskarte na ito ay maaaring maging susi para manatiling cool.

Na-prompt akong gawin ang obserbasyon na ito ng isang kamangha-manghang kamakailang pag-aaral na nagsimulang umikot sa mga akademikong lupon. Ang pag-aaral, "Pag-unpack ng Pagtaas sa Mga Alternatibo,” ay isinagawa ng Stanford's Juliane Begenau at Pauline Liang at Emil Siriwardane ng Harvard. Nakatuon ang pag-aaral na ito sa medyo hindi malinaw na katangian ng industriya ng pamumuhunan—ang malaking pagtaas sa nakalipas na dalawang dekada sa paglalaan ng average na pension fund sa tinatawag na alternatibong mga pamumuhunan tulad ng hedge fund at pribadong equity. Ngunit ang natuklasan ng mga mananaliksik ay may mga implikasyon para sa ating lahat.

Sa pamamagitan ng paglalapat ng isang serye ng mga kumplikadong istatistikal na pagsusulit, napagpasyahan nila na ang isang pangunahing determinant ng desisyon ng isang ibinigay na pondo ng pensiyon na magtatag ng isang alokasyon sa mga alternatibong pamumuhunan ay kung iba ang mga pondo ng pensiyon sa parehong heograpikal na rehiyon ay gumagawa nito mismo. Sa madaling salita, kung ang isang pondo ng pensiyon sa isang partikular na rehiyon ay nagpasimula ng isang malaking alokasyon sa mga alternatibong pamumuhunan, kung gayon ang posibilidad ay tumaas na ang iba pang malapit ay gagawa rin nito.

Magandang peer pressure, sa madaling salita. Napakarami para sa independiyenteng pagsusuri na ginagawa umano ng mga mataas na presyo na analyst at consultant na nagtatrabaho sa mga pondo ng pensiyon.

Basahin: Kilalanin ang 'pinaka malas' na mamumuhunan sa stock market sa modernong panahon

Ang dahilan kung bakit ito ay may kaugnayan sa ating lahat: Kung ang mga eksperto sa pamumuhunan na ito ay hindi makapag-isip nang nakapag-iisa, mas maliit ang posibilidad na sinuman sa atin ang makakagawa nito. At maaaring magastos iyon. Upang maging contrarian, halimbawa, upang banggitin lamang ang isang mahusay na itinuturing na diskarte, kailangan nating sumalungat sa pinagkasunduan. Hanggang sa patuloy tayong tumitingin sa ating mga balikat upang makita kung ano ang ginagawa ng iba, kung gayon ang pagiging isang tunay na kontrarian ay nagiging mas mahirap kaysa sa dati.

Naaalala ko ang klasikong obserbasyon mula sa yumaong British economist at pilosopo na si John Maynard Keynes: Mas gugustuhin nating "mabigo sa kumbensyon kaysa sa... magtagumpay nang hindi kinaugalian."

Myopic loss aversion

Ang panggigipit ng peer ay isa lamang sa mga dahilan kung bakit dapat nating bawasan ang dalas ng ating pagtuunan ng pansin sa mga panandaliang pag-ikot ng mga merkado at kung paano ang takbo ng ating mga portfolio. Ang isa pang pangunahing isa ay kilala bilang Myopic Loss Aversion (MLA).

Umiiral ang MLA sa dalawang dahilan. Una, mas kinasusuklaman namin ang pagkalugi kaysa sa mga pakinabang, at mahirap pigilan ang pagsusuri kung paano gumaganap ang aming mga portfolio. Bilang kinahinatnan, kapag mas madalas nating suriin ang net worth ng ating portfolio magkakaroon tayo ng mas mataas na subjective na perception ng panganib. Iyon naman ay isinasalin sa isang mas mababang alokasyon sa mas mapanganib na mga pamumuhunan—ang mismong mga na karaniwang gumagawa ng mas malaking pangmatagalang kita.

Ang pagkatuklas ng MLA ay nagmula sa pananaliksik noong unang bahagi ng 1990s ni Shlomo Benartzi, isang propesor at tagapangulo ng Behavioral Decision-Making Group sa UCLA Anderson School of Management, at Richard Thaler, Propesor ng Behavioral Science at Economics sa University of Chicago Booth School of Business (at 2015 Nobel laureate sa economics). Simula noon ang pagkakaroon ng MLA ay nakumpirma ng maraming pag-aaral.

Isa sa pinaka nakakapagsabi inihambing ang pagganap ng mga propesyonal na mangangalakal sa dalawang magkaibang grupo: Yaong mga nakatuon sa pagganap ng kanilang portfolio sa isang segundo-by-segundo na batayan at ang mga nagsuri tuwing apat na oras. Ang mga nasa huling grupo ay "namumuhunan ng 33% na higit pa sa mga peligrosong asset, na nagbubunga ng mga kita na 53% na mas mataas, kumpara sa mga mangangalakal na tumatanggap ng madalas na impormasyon sa presyo," natuklasan ng pag-aaral.

Duda ako na sinuman sa inyo ang tumitingin sa katayuan ng iyong portfolio bawat segundo ng araw ng pangangalakal, kahit alam ko na ang ilan sa inyo ay malapit nang gawin ito. Ngunit nilinaw ng pag-aaral ang pangkalahatang pattern.

Para gumamit ng halimbawang mas nauugnay sa karaniwang retail investor, isipin na nakatulog si Rip van Winkle sa simula ng nakaraang taon, 18 buwan na ang nakakaraan, tinitingnan ang S&P 500's
SPX,
+ 3.06%
kapantay bago siya nakatulog. Kung gigising siya ngayon at titingin sa palengke, malamang hihikab siya at makatulog ulit. Sa batayan lamang ng presyo, ang S&P 500 ay nakakuha ng 1.1% mula noong simula ng nakaraang taon, at 3.3% sa isang kabuuang batayan ng pagbabalik.

Sa kabaligtaran, kung gumising si Rip Van Winkle buwan-buwan at susuriin ang kanyang portfolio, magkakaroon na siya ng motion sickness. Ang S&P 500 ay gumawa ng 5.9% na kabuuang kita sa pinakamahusay na buwan nito mula noong simula ng 2021, at nawalan ng 9.0% sa pinakamasama nitong buwan.

Ang aking Rip Van Winkle na ilustrasyon ay hindi kasing hypothetical na maaari mong isipin. Noong 2010, nagpatupad ang Israel ng pagbabago sa regulasyon na nagbabawal sa mga kumpanya ng mutual-fund na mag-ulat ng mga pagbalik sa anumang panahon na mas maikli sa 12 buwan. Bago ang pagbabagong iyon, kitang-kitang iniulat ang isang buwang pagbabalik sa mga pahayag ng kliyente. Isang 2017 na pag-aaral isinagawa ni Maya Shaton, isang ekonomista sa seksyon ng Banking and Financial Analysis ng Federal Reserve, na ang pagbabago sa regulasyon ay "nagdulot ng pagbawas sa sensitivity ng daloy ng pondo sa mga nakaraang pagbabalik, pagbaba sa dami ng kalakalan, at pagtaas ng paglalaan ng asset sa mas mapanganib na mga pondo."

Ang "hindi tumitingin" ay maaaring hindi makatotohanan...

Ang pag-iwas sa iyong mga mata mula sa merkado at ang iyong brokerage statement ay maaaring humihingi ng masyadong maraming, gayunpaman, lalo na dahil sa kamakailang pambihirang pagkasumpungin ng mga merkado at ang malapit na saturation coverage ng pagkasumpungin na iyon sa financial press. Kung totoo iyon para sa iyo, kailangan mong tukuyin kung paano manatiling disiplinado sa pagsunod sa iyong paunang pinansiyal na plano habang gayunpaman ay sumusunod sa mga panandaliang paglilipat ng mga merkado.

Kung ano ang hitsura sa iyong partikular na sitwasyon ay depende sa iyong personalidad. Maaaring kailanganin nitong ibigay ang pang-araw-araw na kontrol sa iyong portfolio sa isang tagapayo sa pamumuhunan na inutusang huwag kailanman lumihis sa iyong paunang natukoy na plano sa pananalapi. Ang isa pang posibilidad ay ang mag-invest lamang sa mutual funds na naghihigpit sa kung gaano kadalas ka makakapag-trade. Ang isa pa ay ang makipagtulungan sa iyong brokerage firm, IRA o 401(k) na sponsor, o tagapayo upang parehong bawasan ang dalas ng pag-uulat nila sa iyong pagganap at dagdagan ang haba ng mga panahon kung saan sila nag-uulat ng pagganap.

Habang iniisip mo kung ano ang kakailanganin, makatutulong na alalahanin kung ano ang ginawa ni Ulysses ng Greek myth upang mapakinggan ang magandang pag-awit ng mga Sirena. Alam niyang hindi niya malalabanan ang kanilang mga kaakit-akit na kanta, gayunpaman, alam din niya na ang pagsuko sa tuksong iyon ay nakamamatay. Kaya't ipinatali siya ng kanyang mga tauhan sa palo ng barkong kanyang nilalayag upang siya ay makinig. Ang aming trabaho ay alamin ang makabagong-panahong katumbas ng pagtali sa ating sarili sa palo.

Si Mark Hulbert ay isang regular na kontribyutor sa MarketWatch. Ang kanyang Mga Rating ng Hulbert sinusubaybayan ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng flat fee para i-audit. Maaari siyang maabot sa [protektado ng email].