Paano mamuhunan sa stock market at hindi mawawalan ng pera

Nakatuon ako sa alternatibong do-it-yourself na ito bilang isang follow-up sa column noong nakaraang linggo sa mga estratehiya para sa pagbabakuna sa iyong equity portfolio mula sa mga pagkalugi. Kung maaalala mo, sa column na iyon ay binanggit ko ang isang partikular na FIA na, bilang karagdagan sa paggarantiya na hindi ka mawawalan ng pera sa loob ng 12-buwang yugto, babayaran ka ng 55% ng kita ng stock market kapag tumaas ito. Bilang kapalit, nawala mo ang lahat ng mga dibidendo pati na rin ang 45% ng kita ng stock market.

Ilang mga mambabasa ang nag-email sa akin upang sabihin na hindi nila naisip na ito ay isang magandang deal. Nagtalo sila na ang pagbibigay ng halos kalahati ng upside ng stock market at lahat ng dibidendo ay masyadong mataas na presyo para hindi mawalan ng pera sa anumang 12-buwang panahon.

Ang tugon ko sa mga mambabasang ito: Posibleng makakuha ng mas mataas na rate ng paglahok sa pamamagitan ng pamumuhunan sa karamihan ng iyong equity portfolio sa mga bono at paggamit ng maliit na natitira upang bumili ng in-the-money index na mga opsyon sa tawag na mag-e-expire sa parehong oras na mature ang mga bono. Ikaw ay garantisadong hindi mawawalan ng pera sa panahon sa pagitan ng iyong pagsisimula ng kalakalan at ang petsa kung kailan ang mga bono ay mature at ang mga opsyon ay mag-e-expire.

Upang pahalagahan ang pangako ng pamamaraang ito, isaalang-alang ang isang simulation na isinagawa ilang taon na ang nakalipas ni Michael Edesess (isang adjunct professor sa Hong Kong University of Science and Technology) at Robert Huebscher (tagapagtatag ng Website ng Advisor Perspectives). Ipinapalagay nila na ang kanilang hypothetical portfolio, bawat dalawang taon, ay namumuhunan ng 93.7% sa mga de-kalidad na corporate bond na nag-mature sa loob ng dalawang taon at 6.3% sa dalawang-taong in-the-month na opsyon sa pagtawag sa S&P 500. Ipagpalagay na ang noon- umiiral na dalawang-taong corporate bond rate (3.3%), at sa pag-aakalang ang S&P 500 ay gagawa ng 8% annualized rate, itong bonds-plus-options na diskarte ay gumawa ng 5.4% annualized return sa isang simulate na 12-taong panahon.

Tandaang mabuti na ang kapanahunan ng mga bono at pag-expire ng mga opsyon na iyong pinili ay katumbas ng "panahon ng pag-reset" kung saan ginagarantiyahan ng mga FIA na hindi ka mawawalan ng pera. Nangangahulugan iyon na walang katiyakan na hindi ka mawawalan ng pera habang naglalakbay sa panahon ng pag-reset na iyon. Halimbawa, nawalan ka ng pera noong nakaraang taon kung sinimulan mo, noong Enero 2022, na sundin ang diskarte na ginamit sa simulation ng Edesess/Huebscher, dahil parehong dalawang taong corporate bond at ang dalawang taong S&P 500
SPX,
+ 1.61%
nahulog ang call option. Ngunit sa pagtatapos ng taong ito, sa pinakamababa, ikaw ay magiging buo muli—at uupo sa isang magandang pakinabang kung ang stock market ay tumaas sa itaas nito sa simula-ng-2022 na antas.

Kung ang dalawang taon ay masyadong mahaba ng isang panahon para hintayin mong maging buo muli, dapat kang pumili ng mga mas maikling pangmatagalang bono at mga opsyon. Bilang pangkalahatang tuntunin, magiging mas maliit ang iyong upside potential na may mas maikling mga maturity/expire. Iyan ay isa pang paraan ng pagsasabi na walang libreng tanghalian: Kung gusto mo ng mas malaking potensyal na kita kailangan mong magkaroon ng mas maraming panganib.

Nakakatulong ito sa amin na maunawaan ang malaking pagkalugi noong nakaraang taon ng isang mutual fund na humahabol sa diskarte sa bonds-plus-calls na ito. Ang pagkawala nito ay maaaring maging dahilan upang maiwasan ang lahat ng mga variant ng diskarte, kahit na hindi iyon isang patas na pagtatasa. Ang tinutukoy ko ay ang Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF
SWAN,
+ 1.80%,
na nawalan ng 27.8% noong 2022. Ang dahilan ng malaking pagkawala nito ay ang ilan sa mga Treasury bond na pag-aari ng pondo ay pangmatagalan, na nangangahulugan na ang pondo ay may katulad na profile ng panganib/gantimpala bilang isang FIA na may mas mahabang panahon ng pag-reset.

Ang iba't ibang paraan ng pagtataguyod ng diskarte sa bonds-plus-calls

Ngunit hindi mo kailangang tumuon sa mga pangmatagalang bono upang ituloy ang diskarteng ito. Si Zvi Bodie, na sa loob ng 43 taon ay isang propesor sa pananalapi sa Boston University at nagtalaga ng halos lahat ng kanyang karera sa pagsasaliksik ng mga isyu sa pananalapi sa pagreretiro, ay nagsabi sa isang panayam na may ilang mga salik na dapat tandaan sa pagpili kung aling variant ang pinakamahalaga. . Kabilang dito ang:

• Ang tagal ng panahon kung saan handa kang mawalan ng pera habang naglalakbay, kahit na buo ka muli sa pagtatapos. Sa lawak na mas maikli ang panahong iyon, gugustuhin mong pumili ng mga mas maikling-term na bono at mga opsyon sa pagtawag na may mas malapit na pag-expire. Itinuturo ni Bodie na hindi mo kailangang manatili sa parehong panahon ng pag-reset sa bawat oras na babalik ka sa diskarte. Kung ikaw ay lalo na sa panganib ngayon, halimbawa, maaari kang pumili ng isang taon na panahon ng pag-reset; isang taon mula ngayon, kung pakiramdam mo ay mas agresibo ka, maaari kang pumili ng dalawa o tatlong taong panahon ng pag-reset.

• Ang iyong pagpapaubaya para sa panganib sa kredito. Kung ikaw ay partikular na nag-iwas sa panganib, maaari mong piliin ang Treasurys para sa bahagi ng bono ng diskarteng ito. Kung handa kang magkaroon ng mas maraming panganib sa kredito, maaari mong gamitin ang mga high-grade na corporate bond, o kung mas agresibo ka, mas mababang grade na mga bono.

• Ang hugis ng yield curve. Kung flat o baligtad ang curve, maaari kang makakuha ng mas mataas na rate ng paglahok kahit na tumutuon sa mas maikling maturity na mga bono at mga opsyon sa tawag na may mas maikling expiration. Sa baligtad na yield curve ngayon, halimbawa, ang 1-taong Treasury ay nagbubunga ng higit sa 2-taong Treasury (5.06% kumpara sa 4.89%). Kaya sa pamamagitan ng pagbuo ng diskarte sa bonds-plus-calls na may isang taon na panahon ng pag-reset, maaari kang makakuha ng mas mataas na rate ng pakikilahok sa susunod na taon kaysa sa dalawang taong yugto. Ngunit, paalala ni Bodie, may panganib sa muling pamumuhunan sa katapusan ng taong ito; kung ang mga rate ay mas mababa noon kaysa ngayon, ang epektibong rate ng pakikilahok para sa kasunod na taon ay magiging mas mababa kaysa sa kung pipili ka ngayon ng dalawang taon na panahon ng pag-reset.

• TIP kumpara sa Treasury o corporate bond. Sinabi ni Bodie na maaaring may mga pagkakataon na ang TIPS—ang Treasurys Inflation Protected Securities—ay mas mainam kaysa sa mga regular na Treasury o mga korporasyon para sa bahagi ng bono ng iyong diskarte sa mga bond-plus-calls.

Anuman ang partikular na variant ng diskarte sa bonds-plus-calls na gagawin mo, kailangan mong i-roll ito kapag ang mga bond at opsyon ay nag-mature at nag-expire. Nangangahulugan iyon na kailangan mong bigyang pansin, sa petsa ng kapanahunan/pag-expire, sa iba't ibang mga kadahilanan na binanggit ni Bodie. Ngunit iyon ay hindi kailangang maging mabigat: Kahit na ang maikling panahon ng pag-reset bilang isang taon ay nangangahulugan na, para sa intervening na 12 buwan, maaari mong ligtas na balewalain ang mga gyration ng market.

Anuman, hindi masamang ideya na kumunsulta sa isang kwalipikadong tagaplano ng pananalapi. Good luck!

Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]