Paano I-navigate ang Kasalukuyang Stock Market Volatility Muling binisita

Noong Mayo 6, ibinahagi ko ang aking mga saloobin kung paano i-navigate ang kasalukuyang kaguluhan sa stock market, na binabanggit na ang selloff ay malamang na hinimok ng maraming iba't ibang mga alalahanin sa mamumuhunan: inflation, mga rate ng interes, ang digmaan sa Ukraine, pagkagambala sa supply chain, at paghina ng ekonomiya sa China. Sa kasamaang palad, dahil ang mga salik na ito ay gumaganap pa rin, ang stock market (gamit ang S&P 500 bilang isang sanggunian) mula noon ay bumaba ng higit pang ~11%. Opisyal na kaming pumasok sa isang bear market, na tinukoy bilang pagbaba ng 20% ​​o higit pa mula sa nakaraang peak.

Sa gitna ng araw-araw na parada ng nakakatakot na mga headline, hulaan ng sinuman kung ano ang makakabawi ng mga stock mula rito. Ngunit sa kabila ng lahat ng kawalan ng katiyakan, isinasaisip ko ang obserbasyon ni Warren Buffett na “hindi malinaw ang hinaharap; nagbabayad ka ng napakataas na presyo sa stock market para sa isang masayang pinagkasunduan. Ang kawalan ng katiyakan ay talagang kaibigan ng bumibili ng mga pangmatagalang halaga." Tulad ng isinulat ko noong Mayo 6, sumasang-ayon ako sa damdaming ito nang buong puso:

_{Ang malapit na termino ay malamang na hindi maganda, ngunit ako ay optimistiko tungkol sa hinaharap. Sa katunayan, ngayon ang mga mamumuhunan ay dapat na nag-iisip tungkol sa pagtaas ng kanilang pagkakalantad sa equity: ayon sa kasaysayan, ang pinakamahusay na oras upang mamuhunan ay kapag nararamdaman mo ang pinakamasama. Kahit na ang napakaraming karanasan at matagumpay na mga mamumuhunan ay nahihirapang gawin ito, lalo na kapag patuloy na bumababa ang mga presyo, ngunit ang pagbili ng magagandang negosyo sa mga markadong presyo at paghawak sa mga ito para sa pangmatagalan ay ang kasaysayan kung paano ang pinakamahusay na pagbabalik.}

Bagama't maaaring masakit ang mga bear market, hindi nila dapat himukin ang mga mamumuhunan na magbenta. Dekada pagkatapos ng dekada, pinakamahusay na napagsilbihan ang mga mamumuhunan sa pamamagitan ng paghawak sa kanilang mga posisyon sa mga kumpanyang may mataas na kalidad, at mas napagsilbihan sila kung mayroon silang mga pondo (at tiyan) para bumili ng higit pa—pagkatapos ng lahat, ang timing ng market rebounds ay wala. kung hindi unpredictable. Tulad ng ipinapakita ng sumusunod na graphic, mula noong 1957, ang median market return (muli, sinusukat laban sa S&P 500) ay naging positibo 1 buwan, 3 buwan, 6 na buwan, at 1 taon pagkatapos opisyal na pumasok sa teritoryo ng bear market. Tiyak na sa ilang taon ay bumaba ang mga stock sa mga panahong iyon, ngunit iyon ang naging eksepsiyon, hindi ang panuntunan.

Naniniwala pa rin ako na ang mga mamumuhunan ay dapat manatili sa kurso. Hindi ko nabawasan ang aking pagkakalantad sa equity, at wala akong plano; sa halip, gusto kong samantalahin ang mga sandaling ito ng mga dislokasyon sa merkado upang mapataas ang aking pagkakalantad sa equity. Nasasaktan ako sa pag-iisip na mawalan ng pera para sa aking mga kliyente, ngunit nakikita ko ang mga pagkalugi ngayong taon hanggang ngayon bilang "pagkalugi sa papel," hindi bilang isang permanenteng pagkawala ng kapital. Pagkatapos ng lahat, ang presyo ng isang stock sa anumang partikular na araw ay kung ano ang handang bayaran ng mga tao para sa isang negosyo sa sandaling iyon. Ngunit naniniwala ako na sa mahabang panahon, maaaring ipakita ng stock market ang tunay na halaga ng negosyo o bibilhin ito ng isang acquirer para sa tunay na halaga nito. Wala akong dahilan upang maniwala na ang oras na ito ay magiging iba.

Sa kasamaang palad, ang mga presyo ng stock ngayon ay hinihimok ng panic sa mga macroeconomic na headline, hindi ng pinagbabatayan na mga pangunahing kaalaman sa negosyo. Ang Wall Street ay may kasaysayan nang labis na reaksyon sa data ng ekonomiya, positibo man o negatibo, na nag-udyok sa ekonomista na si Paul Samuelson na kilalanin na "ang stock market ay hinulaan ang siyam sa huling limang pag-urong ng ekonomiya." Ang stock market ay napopoot sa kawalan ng katiyakan nang higit sa anupaman, at sa ngayon ay hanggang tuhod na natin ito. Kung gaano katagal bago tayo makahanap ng matibay na batayan ay hula ng sinuman.

Mga Dahilan para sa Optimism

Ngunit ang sitwasyon ay hindi lahat ng kapahamakan at kadiliman. Ang sistema ng pagbabangko ng US ay hindi naging ganito kalakas sa loob ng mga dekada, ang kawalan ng trabaho ay nasa makasaysayang kababaan, at ang mga balanse ng consumer ay pinalakas ng kamakailang mga programang pampasigla ng pamahalaan (bagama't ang savings rate ay kamakailang bumaba, at ang mga balanse ng credit card ay tumaas nang malaki—mga development I ay mananatiling malapit na mata sa). Ang isang pag-urong ay tiyak na posible, ngunit ang mga salik na ito ay dapat makatulong na mabawasan ang mga epekto nito.

Parehong mahalaga, ang sentimento ng mamumuhunan ay nasa pinakamababang maraming taon, na may kumpiyansa ng consumer na mas mababa pa kaysa pagkatapos ng mga pag-atake noong Setyembre 11, sa panahon ng krisis sa pananalapi noong 2008–2009, at sa panahon ng mga coronavirus lockdown. Ang parehong mga marker na ito ay dating mahusay na kontraindikator para sa hinaharap na pagbabalik ng stock market. Maaaring mas mababa ang kumpiyansa ng mga mamimili mula rito, ngunit nararapat na tandaan na —ayon kay JP Morgan, ang average na 12-buwang pagbabalik ng S&P 500 pagkatapos ng walong consumer sentiment troughs mula noong 1971 ay 24.9%:

Sa wakas, at pinakamahalaga, ang mga stock na pagmamay-ari ko ay medyo mura—at ang pinakamahusay na predictor ng hinaharap na pagbabalik ng stock market ay ang valuation. Sa mga panahong tulad nito, mahalaga ang paglalagay ng mga bagay sa kanilang tamang pananaw. Nakakaalarma ang mga headline ngayon, ngunit namumutla ang mga ito kumpara sa mga nakita natin noong 2008–2009, nang inakala ng mga tao na ang pandaigdigang sistema ng pananalapi ay nasa bingit ng aktwal na pagbagsak. Gayundin, noong 2020, nang itinaboy ng coronavirus ang ekonomiya mula sa isang bangin sa loob lamang ng mga buwan, nangamba ang mga mamumuhunan para sa kanilang pisikal na kalusugan, hindi lamang sa kanilang kalusugan sa pananalapi. Gayunpaman, ang pananatili sa kurso ay ang tamang hakbang sa parehong mga kaso, at wala akong nakikitang dahilan kung bakit dapat mag-iba ang pagkakataong ito.

Ang impormasyong ito ay hindi isang rekomendasyon, o isang alok na magbenta, o isang pangangalap ng anumang alok na bumili, isang interes sa anumang seguridad, kabilang ang isang interes sa anumang investment vehicle na pinamamahalaan o pinapayuhan ng Boyar Asset Management (“Boyar”) o mga kaakibat nito . Ang materyal na ito ay mula sa ipinahiwatig na petsa, ay hindi kumpleto, at maaaring magbago nang walang abiso. Available ang karagdagang impormasyon kapag hiniling. Walang ginawang representasyon na may kinalaman sa katumpakan, pagkakumpleto o pagiging napapanahon ng impormasyon at walang obligasyon si Boyar na i-update o baguhin ang naturang impormasyon. Kumonsulta sa iyong financial adviser bago gumawa ng anumang mga desisyon sa pamumuhunan. Ang anumang mga opinyong ipinahayag dito ay kumakatawan lamang sa mga kasalukuyang opinyon at walang ginawang representasyon na may paggalang sa katumpakan, pagkakumpleto o pagiging maagap ng impormasyon, at ang Boyar Asset Management at ang mga kaakibat nito ay walang obligasyon na i-update o baguhin ang naturang impormasyon. Hindi mo dapat ipagpalagay na ang anumang pamumuhunan na tinalakay dito ay magiging kumikita o ang anumang mga desisyon sa pamumuhunan sa hinaharap ay magiging kumikita. Hindi ginagarantiyahan ng nakaraang pagganap ang mga resulta sa hinaharap. Ang ilang partikular na impormasyon ay ibinigay ng at/o ay batay sa mga pinagmumulan ng third party at, bagama't pinaniniwalaan na mapagkakatiwalaan, ay hindi pa nakapag-iisa na na-verify at ang Boyar Asset Management o alinman sa mga affiliate nito ay hindi mananagot para sa mga third-party na error. Ang anumang impormasyon na maaaring ituring na payo tungkol sa isang pederal na isyu sa buwis ay hindi nilayon na gamitin, at hindi maaaring gamitin, para sa mga layunin ng (i) pag-iwas sa mga parusang ipinataw sa ilalim ng United States Internal Revenue Code o (ii) pag-promote, marketing o pagrekomenda sa ibang partido ang anumang transaksyon o bagay na tinalakay dito.

Anumang mga resultang nabanggit, ay hindi kinakailangang kumakatawan sa mga resulta ng alinman sa mga account na pinamamahalaan ng Boyar Asset Management Inc., at ang mga resulta ng mga Boyar Asset Management Inc. na mga account ay maaaring at magkaiba sa materyal mula sa alinman sa mga resultang ipinakita. Habang ang mga resulta na ipinakita ay nagpapakita ng mga kita, mayroong tunay na posibilidad ng isang permanenteng pagkawala ng kapital. Ang impormasyong ito ay para sa mga layunin ng paglalarawan at talakayan lamang at hindi nilayon na umasa bilang isang hula, pananaliksik o payo sa pamumuhunan, at hindi isang rekomendasyon, alok o pangangalap na bumili o magbenta ng anumang mga mahalagang papel o magpatibay ng anumang diskarte sa pamumuhunan. Ang Boyar Asset Management Inc. ay isang investment adviser na nakarehistro sa Securities and Exchange Commission. Ang pagpaparehistro ng isang Investment Advisor ay hindi nagpapahiwatig ng anumang antas ng kasanayan o pagsasanay. Ang isang kopya ng kasalukuyang Form ADV Part 2A ay makukuha kapag hiniling o sa https://adviserinfo.sec.gov. Mangyaring makipag-ugnayan sa Boyar Asset Management Inc. sa (212) 995-8300 para sa anumang mga katanungan.