H&R Block, Inc. At Light & Wonder

The Most Attractive Stocks (-6.8%) underperformed the S&P 500 (-3.9%) from May 4, 2022 to May 31, 2022 by 2.9%. Ang pinakamahusay na gumaganap na malalaking cap na stock ay nakakuha ng 5% at ang pinakamahusay na gumaganap na maliit na cap na stock ay tumaas ng 13%. Sa pangkalahatan, 16 sa 40 Pinaka-Kaakit-akit na mga stock ay nalampasan ang pagganap ng S&P 500.

The Most Dangerous Stocks (-1.8%) underperform ang S&P 500 (-3.9%) bilang maikling portfolio mula Mayo 4, 2022 hanggang Mayo 31, 2022 ng 2.1%. Bumaba ng 22% ang pinakamahusay na gumaganap na malalaking cap short stock, at ang pinakamahusay na gumaganap na small cap short stock ay bumaba ng 24%. Sa pangkalahatan, 12 sa 33 Pinaka-Mapanganib na mga stock ay nalampasan ang S&P 500 bilang shorts.

Ang Pinaka kaakit-akit / Pinaka-Mapanganib na Mga Modelong Portuges na hindi gumanap bilang isang pantay na may timbang na mahaba / maikling portfolio ng 5.0%.

Labing pitong bagong stock ang gumawa sa listahan ng Pinaka Kaakit-akit ngayong buwan, at 22 bagong stock din ang nahulog sa listahan ng Pinaka Mapanganib.

Ang Pinaka Kaakit-akit na mga stock ay may mataas at tumataas na returns on invested capital (ROIC) at mababang presyo sa economic book value ratios. Karamihan sa mga Mapanganib na stock ay may mapanlinlang na mga kita at mahabang panahon ng pagpapahalaga sa paglago na ipinahiwatig ng kanilang mga paghahalaga sa merkado.

Pinaka-kaakit-akit na Stocks Feature para sa Hunyo: H&R Block, Inc.

Ang H&R Block, Inc. (HRB) ay ang itinatampok na stock mula sa June's Most Attractive Stocks Model Portfolio.

Ang H&R Block ay lumaki ang kita ng 2% na pinagsama-sama taun-taon at ang net operating profit pagkatapos ng buwis (NOPAT) ng 7% na pinagsama-sama taun-taon sa nakalipas na limang taon. Bumaba ang NOPAT ng kumpanya sa $156 milyon sa panahon ng pandemya ng COVID-19 noong piskal na 2020 (FYE ay 4/30) ngunit mula noon ay nakabawi sa $1.2 bilyon sa nakalipas na labindalawang buwan (TTM). Ang NOPAT margin ng H&R Block ay tumaas mula 15% sa piskal na 2016 hanggang 26% TTM, habang ang namuhunan na kapital ay tumaas mula 1.0 hanggang 1.7 sa parehong panahon. Ang tumataas na mga margin ng NOPAT at mga pagbabago sa namuhunan na kapital ay nagtutulak sa return on invested capital (ROIC) ng kumpanya mula 14% sa piskal na 2016 hanggang 43% TTM.

Larawan 1: Kita at NOPAT Mula noong Piskal 2016

Ang H&R Block ay Undervalued

Sa kasalukuyang presyo nito na $36/share, ang HRB ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.3. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado ang NOPAT ng H&R Block na permanenteng bababa ng 70%. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic para sa isang kumpanya na lumago ang NOPAT ng 7% na pinagsama-sama taun-taon sa nakalipas na limang taon at 4% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na sampung taon.

Kahit na ang NOPAT margin ng H&R Block ay bumaba sa 15% (katumbas ng 20-taong average, kumpara sa 26% TTM) at ang NOPAT ng kumpanya ay bumaba ng 1% na pinagsama taun-taon para sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $57/share ngayon – isang 58 % baligtad. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Kung ang H&R Block ay lumago nang higit na kita alinsunod sa mga makasaysayang antas, ang stock ay may higit na pagtaas.

Ang Mga Detalye ng Kritikal na Natagpuan sa Pansiyal na Pag-file ng Teknolohiya ng Robo-Analyst ng My Firm

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-Q at 10-K ng H&R Block:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $244 milyon sa mga pagsasaayos, na may netong epekto ng pag-alis ng $43 milyon sa hindi pang-operating na gastos (1% ng kita).

Balance Sheet: Gumawa ako ng $1.7 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagbaba na $244 milyon. Ang isa sa mga pinakakilalang pagsasaayos ay $735 milyon sa mga asset write-down. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 30% ng mga iniulat na net asset.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $3.2 bilyon ng mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbaba ng halaga ng shareholder ng $1.6 bilyon. Ang isa sa mga pinaka-kilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $805 milyon sa sobrang pera. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 14% ng market cap ng H&R Block.

Tampok ng Pinaka Mapanganib na Stocks: Light & Wonder Inc.

Ang Light & Wonder Inc (LNW) ay ang itinatampok na stock mula sa June's Most Dangerous Stocks Model Portfolio.

Ang mga kita sa ekonomiya ng Light & Wonder, ang totoong cash flow ng negosyo, ay bumagsak mula -$76 milyon noong 2017 hanggang -$213 milyon sa TTM. Ang NOPAT margin ng kumpanya ay bumagsak mula 13% hanggang 8%, habang ang mga namuhunan na kapital ay bumaba mula 0.4 hanggang 0.3 sa parehong oras. Ang pagbagsak ng mga margin ng NOPAT at ang namuhunan na kapital ay nagiging dahilan ng ROIC ng Light & Wonder mula 5% noong 2017 hanggang 2% TTM.

Larawan 2: Mga Kita sa Ekonomiya Mula Noong 2017

Ang Light & Wonder ay Nagbibigay ng Mababang Panganib/Reward

Sa kabila ng mga mahihirap na batayan nito, ang Light & Wonder ay napresyuhan para sa makabuluhang paglago ng kita, at naniniwala ako na ang stock ay overvalued.

Para bigyang-katwiran ang kasalukuyang presyo nito na $56/share, dapat pahusayin ng Light & Wonder ang NOPAT margin nito sa 17% (all-time high sa 2019, kumpara sa 8% TTM) at palaguin ang kita ng 7% na pinagsama-sama taun-taon para sa susunod na dekada. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Sa sitwasyong ito, pinalaki ng Light & Wonder ang NOPAT ng 15% na pinagsama taun-taon sa susunod na sampung taon. Dahil ang NOPAT ng Light & Wonder ay bumagsak ng 72% mula noong 2019, sa tingin ko ang mga inaasahan na ito ay mukhang masyadong optimistiko.

Kahit na makakamit ng Light & Wonder ang NOPAT margin na 12% (limang taong average) at lumaki ang kita ng 6% na pinagsama-sama taun-taon para sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga lamang ng $8/share ngayon – isang 86% downside sa kasalukuyang stock presyo. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF na senaryo na ito. Kung ang kita ng Light & Wonder ay lumago sa mas mabagal na rate, ang stock ay may higit pang downside.

Ipinapalagay din ng bawat isa sa mga sitwasyong ito na ang Light & Wonder ay maaaring magpalago ng kita, NOPAT, at FCF nang hindi tumataas ang working capital o fixed asset. Ang pagpapalagay na ito ay hindi malamang ngunit nagbibigay-daan sa akin na lumikha ng tunay na pinakamahusay na mga sitwasyong nagpapakita kung gaano kataas ang mga inaasahan na naka-embed sa kasalukuyang pagtatasa.

Ang Mga Detalye ng Kritikal na Natagpuan sa Pansiyal na Pag-file ng Teknolohiya ng Robo-Analyst ng My Firm

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-Q at 10-K ng Light & Wonder:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $1.6 bilyon sa mga pagsasaayos, na may netong epekto ng pag-alis ng $189 milyon sa kita na hindi nagpapatakbo (9% ng kita).

Balance Sheet: Gumawa ako ng $5.9 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagtaas na $333 milyon. Isa sa mga pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $2.3 bilyon sa mga net asset mula sa mga hindi na ipinagpatuloy na operasyon. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 33% ng mga iniulat na net asset.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $11.4 bilyon sa mga pagsasaayos, na may netong pagbaba sa halaga ng shareholder na $7.3 bilyon. Bukod sa kabuuang utang at mga netong asset mula sa mga nahintong operasyon na binanggit sa itaas, ang pinakakilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $396 milyon sa sobrang cash. Kinakatawan ng pagsasaayos na ito ang 7% ng market cap ng Light & Wonder.

Pagbubunyag: Si David Trainer, Kyle Guske II, at Matt Shuler ay walang natatanggap na kabayaran upang isulat ang tungkol sa anumang tiyak na stock, style, o tema.