Pinagsama Ko ang Mga Stock ng Fertilizer at Nagbayad Talaga ang CF Industries

Ang pinakamagandang bahagi ng aking trabaho dito sa Real Pera ay tumatanggap ng feedback mula sa masayang mga mambabasa pagkatapos ng isang kumikitang stock call. Nasa iisang team kaming lahat dito. Lahat tayo ay nag-uugat para sa mga panalo sa pamamagitan ng aktibong pamamahala ng portfolio, ie stock picking. Ang mga index mismo ay nasa isang ligaw na biyahe sa linggong ito, at wala akong nakikitang katapusan sa pagkasumpungin ng merkado na ito. Ang kabaliwan ni Putin ay yumanig sa suplay ng "bagay" sa mundo.

Ang mga bagay ay ang mga bagay ng buhay at ang mga bagay na ginagamit ng mga totoong tao sa totoong mundo araw-araw habang pinapahiya ng mga walang kabuluhan ang kanilang sarili sa pamamagitan ng paghawak sa mga apocalyptic mythologies gaya ng ginagawa ni Kerry, Granholm at Co. ngayong linggo sa CERAweek sa Houston.

Memo sa Biden Administration: ang mga tao ay namamatay sa Ukraine. Ito ay isang kakila-kilabot na sitwasyon. Para kay Kerry na angkinin na ang kasuklam-suklam na sitwasyong ito sa Ukraine ay kahit papaano ay malalampasan ng 100 milyon-milyong mga refugee sa klima sa ilang hindi tiyak na punto sa hinaharap ay nakakasuka lamang. 

Kaya, oo, gusto ko pa rin ang mga stock ng enerhiya dito. Natatawa pa rin ako sa mga nakakatuwang hula ni Cathie Wood tungkol sa demand ng langis at tinatalo ko pa rin ang kanyang leaky (ARKK) ng higit sa 70 percentage points sa aking HOAX portfolio, na nandito.

Ngunit ang aking paboritong tawag ay nasa aking Real Pera column ng Setyembre 2, 2021. Pinagsama-sama ko ang mga stock ng pataba, at, naku, nagtagumpay iyon. Ang CF Industries (CF) , isa sa mga pangalang binanggit ko sa aking column, ay mayroong higit sa lambal mula noong unang bahagi ng Setyembre. Ito ay isang stock ng pataba, para sa kabutihan.

Para sa aking pagpapatibay binasa kong muli ang paglabas ng mga resulta ng ikaapat na quarter ng CF ngayong umaga, na unang inilabas noong ika-15 ng Pebrero. Mabuting Panginoon! Ang kumpanyang ito ay nakaupo sa isang goldmine, tulad ng nabanggit ko sa aking column noong Setyembre, at hulaan kung anong bansa ang pangunahing manlalaro sa pandaigdigang produksyon ng pataba? Oo, ito ay Russia. Gumastos pa ang CF management ng malaking bahagi ng release na iyon sa pag-ungol tungkol sa pagtatapon ng urea ammonium nitrate (UAN) ng Russia at Trinidad. Ngunit walang sinuman, sa pagkakaalam ko, ang napopoot sa mga Trinidadian, at lahat ay napopoot sa Russia ngayon.

Sa pinakahuling data mula sa nationmaster.com, ang Russia ang nangungunang producer ng UAN sa mundo, na may margin na higit sa isang milyong tonelada kaysa sa numerong dalawang manlalaro, ang Indonesia. Kung ikaw ay isang di-Russian na producer ng UAN, ikaw ay gugulong dito, sa makasagisag na pagsasalita, at ang mga resulta ng 4Q ng CF ay nagpakita ng ganoon.

Ang produksyon ng mga hilaw na materyales ng pataba ay hindi kapani-paniwalang natural na gas-intensive at nabanggit ng CF na ang average na halaga nito ng natgas ay $6.00//mmBTU noong 4Q21 kumpara sa $2.60 noong 4Q20. Napakalaki ng margin squeeze...maliban kung mayroon kang kapangyarihan sa pagpepresyo. Sa katunayan, ang corporate gross margin ng CF nadagdagan sa isang taon-sa-taon na batayan mula 16.3% hanggang 45.5%. Iyan ay hindi isang typo...iyan ay kapangyarihan sa pagpepresyo.

Tandaan din na ang mga numerong 4Q na iyon ay naitala lahat bago ang "espesyal na operasyon" ni Putin o kung ano man ang kanyang tawag dito. Ang mundo ay walang sapat na ammonia-based na pataba na patungo sa Northern Hemisphere (kung saan naninirahan ang 88% ng populasyon nito) na panahon ng paglaki. Kaya ang CF at ang iba pang mga manlalaro ng pataba - binanggit ko rin ang Mosaic (MOS), Corteva (CTVA) at Nutrien (NTR) doon Real Pera column – nag-iimprenta ng pera dito.

Bago ko ma-spray ang braso ko na tinatapik ang likod ko, kailangan kong ibalik ito kay Maria. Oo, Bartiromo. Ang kanyang tanyag na tanong sa mga analyst/portfolio manager, 'Magbibigay ka ba ng bagong kapital sa pangalang ito ngayon?" Oo, gagawin ko, at oo, bumili ako ng kaunti pang CF ngayong umaga. Ayaw kong mag-average up at ayaw kong humabol, lalo na't pinababa ng merkado ang ani ng CF sa isang maliit na 1.29%. Ngunit ang kumpanya ay nag-anunsyo ng isang bagong $1.5 bilyon na share repurchase authorization kasama ang 4Q na resulta nito, at binayaran lang ang regular na $0.30 quarterly dividend sa katapusan ng Pebrero.

Ang motto ng aking kumpanya ay “cash flow never lies”, at lumalahok lang kami sa mga kumpanyang nagbabalik ng cash flow na iyon sa amin. Ginagawa iyon ng CF sa harap ng isang kamangha-manghang profitability updraft. Bumibili pa ako. Kukunin ko ang cash flow sa "hopium" anumang araw. Ngayon, kung mag-tweet lang si Cathie tungkol sa presyo ng pataba...ha!