Dumudulas ang IBM Stock. Binabaan ng UBS ang Rating para Ibenta.

Laki ng teksto

Mga Negosyo sa Internasyonal na Negosyo

ang stock ay dumarating sa ilalim ng selling pressure sa Martes pagkatapos putulin ng analyst ng UBS na si David Vogt ang kanyang rating sa stock upang Ibenta mula sa Neutral, na iginiit na ang Kalye ay naging masyadong bullish sa kuwento ng turnaround ng kumpanya.

Pinutol ni Vogt ang kanyang target na presyo sa IBM (ticker: IBM) sa $124 mula $136.

Ang CEO ng IBM na si Arvind Krishna ay nagsusumikap na ibalik ang IBM sa paglago, bukod sa iba pang mga bagay na nagpapaikot sa pinamamahalaang negosyo ng mga serbisyong Kyndryl (KD) nito sa mga shareholder. Inaasahan ng IBM na mag-ulat ng mid-single-digit na top-line na paglago simula sa 2022. 

Ngunit iniisip ni Vogt na ang merkado ay nakapresyo na sa turnaround. Sumulat siya sa isang tala sa pananaliksik na ang stock ay nakikipagkalakalan na ngayon sa higit sa 14 na beses sa kanyang pagtataya sa pro forma sa susunod na 12-buwan na mga kita na $9.47 bawat bahagi, higit sa average na halaga nito sa parehong huling tatlo at limang taon. Ipinaninindigan ni Vogt na ang kasalukuyang valuation ay nagmumungkahi na ang market ay nagpepresyo sa 2022 at 2023 na mga kita ay tinatantya ng 10% na mas mataas kaysa sa kanyang kasalukuyang mga pagtatantya. Sinabi rin niya na ang maramihang IBM ay nakinabang mula sa isang pag-ikot mula sa paglago patungo sa halaga, "paglikha ng panganib." At nakikita niya ang panganib sa mga resulta ng ikaapat na quarter.

Sinabi ni Vogt na inaasahan ang ilang pagpapalawak ng pagpapahalaga pagkatapos ng Kyndryl spin, ngunit nakikita niya ang potensyal para sa malaking downside kung ang stock ay babalik sa pangangalakal sa 10 beses na kita. Nakikita niya ang paglago ng 3.4% sa taong ito at 3.1% sa susunod na taon, na mas mababa sa mid-single-digit na hanay ng IBM. Sinabi ni Vogt na ang humigit-kumulang 50% ng kita ng IBM—software bukod sa Red Hat at imprastraktura—ay nahaharap sa “sekular na headwinds” at malamang na hindi lumago nang mahabang panahon.

---

Pag-sign up sa Newsletter

Ang Araw-araw ng Barron

Isang panayam sa umaga sa kung ano ang kailangan mong malaman sa darating na araw, kasama ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.

---

"Dahil sa matigas na digital-transformation comps sa buong industriya, ang pagbabawas ng bilis sa Red Hat at pagkonsulta sa 2022 ay mukhang mas malamang," isinulat niya. At sinabi ni Vogt na ang mga pagkakataon sa muling pamumuhunan ng kumpanya ay nahahadlangan ng $6 bilyon nito sa taunang pagbabayad ng dibidendo, humigit-kumulang kalahati ng inaasahang libreng cash flow sa susunod na tatlong taon. Ang IBM ay may taunang dibidendo na 4.9%.

Sinabi ni Vogt na ang kanyang bagong target na presyo ay 11 beses sa kanyang pagtatantya noong 2023 para sa pro forma na tubo na $11.25 bawat bahagi, humigit-kumulang 10% sa ibaba ng kanyang $12.55 na pagtatantya bago ang Kyndryl spin. Para sa ikaapat na quarter, tinatantya niya ang pro forma profit na $16.3 bilyon at $3.22 isang bahagi, na mas mababa sa kanyang pre-spin na pagtatantya para sa $20.9 bilyon at $3.90. Sinabi niya na ang kanyang pagbawas sa 68 cents sa isang share ay higit pa sa 45-50 cents sa isang share na ipinahiwatig mula sa Kyndryl spin, habang pinuputol niya ang mga pagtatantya sa parehong hardware at consulting margin.

Bagama't kahapon, ang stock ng IBM ay nag-rally ng humigit-kumulang 17% mula noon Barron ng positibong nirepaso ang kumpanya sa isang cover story noong huling bahagi ng Nobyembre. Sa Martes ng umaga kalakalan, ang stock ay off 4% sa $129.46.

Sumulat kay Eric J. Savitz sa [protektado ng email]