Kung 2022 Tila Ang Pinakamasamang Taon Mula noong 536 AD, Hindi Ka Nag-iisa

Hindi marami ang magsisisi na makitang magsara ang pinto noong nakaraang taon. Bukod sa pagiging pinakamasamang taon para sa mga stock mula noong 2008 kung saan bumaba ang S&P 500 nang higit sa 18%, ito rin ang pinakamasamang taon para sa mga bono sa mga dekada—na ginagawa itong isa sa mga pinakamasamang taon. kailanman para sa balanseng portfolio (ang Vanguard Balanced Index Fund na may alokasyon na 60% na mga stock at 40% na mga bono ay bumaba ng halos 17%). Ang perpektong bagyong ito ay sanhi ng pinakamataas na rate ng inflation mula noong 1980s. Maraming bubble ang sumambulat, kasama na ang crypto, meme stocks, at speculative na teknolohiya. Kahit na ang tinatawag na "blue chip" tech stocks tulad ng AppleAAPL
ay hammered, dahil ang kanilang price-to-earnings multiples ay masyadong mataas upang makayanan ang mga matataas na rate. Sa ilang mga paraan, ito ay katumbas ng merkado ng 536 AD, diumano ang pinakamasamang taon upang mabuhay sa planeta. Sa taong iyon, isang pagsabog ng bulkan sa Iceland ang naglubog sa halos lahat ng bahagi ng mundo sa kadiliman sa loob ng 18 buwan, na naging sanhi ng pinakamalamig na panahon sa 2000 taon ng kasaysayan. Nalanta ang mga pananim, na humantong sa isang kakila-kilabot na taggutom, napakatinding kamatayan ng tao, kahirapan, at paghihirap.

Ang mabuting balita ay hindi tayo nabubuhay noong 536 AD (bagaman madalas itong nararamdaman) at ang Fed, sa kabila ng mabagal na simula, ay naging mabilis at agresibo sa paglaban sa inflation. Ang hanay ng target na rate ng pondo ng Fed ay nasa 4.25–4.50% na ngayon, mas mataas kaysa sa zero rate na pinanatili ng Fed sa panahon ng pandemya. Gaya ng sinabi ko noon, hindi ito ang Fed ng iyong ama. Ang Fed ng dekada '70 ay pinamunuan ni Arthur Burns, na mahina ang loob pagdating sa paglaban sa inflation. Sa kabaligtaran, si Jerome Powell, ang kasalukuyang upuan ng Fed, ay natuto mula sa mga pagkakamaling iyon at nanganganib sa pag-urong upang matiyak na ang inflation ay babalik sa bote. Nagpapakita na ang mga aksyon ng Fed ay nagsisimula nang magkabisa, ang inflation ay nagmoderate sa nakalipas na ilang buwan—hindi kasing bilis ng gusto ng sinuman, ngunit sapat na mabilis upang mapagtibay ang mga aksyon ng Fed. Ang karamihan sa mga pagtaas ng rate (at pagkalugi ng bono) ay malamang na nasa likod natin. Bagama't marami ang umaasa na ang Fed funds rate ay aabot sa 5.25%–5.50%, nakakagulat kung ang mga rate ay hindi magsisimulang tumaas sa puntong iyon. Kung gayon, ang 2023 ay maaaring maging isang makatwirang magandang taon para sa parehong mga stock at mga bono.

Malamang na magkaroon ng recession. Sa ilang hakbang, mayroon na tayong isa noong 2022, at maaaring magkaroon ng double dip sa taong ito. Ngunit bihirang magkaroon ng recession na hinulaan ng media, ng mga merkado, at ng mga eksperto sa buong mundo. Kaya, ang mga inaasahan sa pag-urong ay higit na nakapresyo sa mga stock. Kaduda-duda, gayunpaman, na makakamit ng Fed ang layunin nito ng isang tinatawag na "soft landing," kung saan ang katatagan ng presyo ay naibalik habang pinapanatili ang paglago. Sa kasaysayan, bihira ang malalambot na landing at ang mga recession ay kadalasang ang presyo para maibalik ang inflation sa dating average nito.

Bukod sa pag-ikot ng ekonomiya at kaguluhan sa merkado, nasaksihan ng 2022 ang mas tahimik na pagbabago sa dagat: isang pagbabago mula sa paglago ng pamumuhunan pabalik sa aming istilo ng pamumuhunan, na kilala bilang value investing. Ang pamumuhunan sa paglago (na napakahusay na lumampas sa pagganap sa loob ng ilang taon at namumuhunan sa mga stock na may mataas na mga rate ng paglago-sa saligan na ang kanilang outsized na paglago ay magpapatuloy nang walang katiyakan) ay natugunan ang tugma nito sa mas mataas na mga rate ng interes at nahulog sa pabor. Ang Vanguard Growth Index ay bumaba ng higit sa 33%. Ang pamumuhunan sa halaga, na kinikilala ang realidad sa ekonomiya na ang bawat negosyo sa kalaunan ay babalik sa tunay na halaga, ay dumanas ng mga pagkalugi—ngunit higit na mas mababa sa paghahambing. Ang mga cycle ng value outperformance ay karaniwang tumatagal ng hindi bababa sa lima hanggang pitong taon. Higit sa punto, ang pamumuhunan sa halaga ay naging isang mas matagumpay na diskarte kaysa sa paglago ng pamumuhunan sa lahat ng ating buhay. Ang mga stock ng halaga ay natalo sa mga stock ng paglago sa nakalipas na daang taon. Hindi nakakagulat, kung gayon, na ang pinakadakilang mamumuhunan sa mundo, si Warren Buffett, ay palaging sumusunod sa isang diskarte sa halaga. Ang mga ikot ng halaga ay kadalasang maaaring tumagal ng higit sa pitong taon, kaya maaari itong magsilbi nang mabuti sa mga mamumuhunan upang mapanatili ang isang oryentasyon ng halaga para sa nakikinita na hinaharap. Kahit na hindi mo nais na mangako sa halaga ng pamumuhunan para sa isang buhay, ikaw ay hindi pagsilbihan upang huwag pansinin ito sa susunod na ilang taon.