Kung May Recession Sa 2023, Maaaring Umabot ng Isang Dekada Para Makabawi ang Ilang Lungsod

Ang mga pagsisikap ng Fed na pabagalin ang inflation ay tila gumagana, kahit kaunti. Ang merkado ng paggawa ay nagpapalamig, paglalagay ng mas kaunting presyon sa sahod, habang naninirahan mga presyo at bagong construction pareho silang tumanggi. Sa kasamaang palad, ang paghina na ito sa pang-ekonomiyang aktibidad ay malamang na may isang gastos: Ayon sa Bloomberg's survey noong Disyembre 2022 ng mga ekonomista, mayroong 70% na posibilidad na magkaroon ng recession sa 2023. Maaaring kailanganin ang recession para mapaamo ang inflation, ngunit ipinapakita ng pananaliksik na ang mga pinsala ng mga recession ay hindi pantay na ipinamamahagi. Sa ilang mga lungsod, maaaring isang dekada o higit pa bago makabalik sa tamang landas ang kanilang mga ekonomiya.

Nilikha ang mga employer 223,000 trabaho noong Disyembre, bumaba mula sa 256,000 noong Nobyembre at 263,000 noong Oktubre. Ang average na oras-oras na kita ay tumaas ng 0.3% mula Nobyembre hanggang Disyembre at 4.6% sa nakaraang taon, na mas mababa sa inaasahan. Ang paghina ng labor market na sinamahan ng paghina sa bagong pagtatayo ng pabahay ay mga palatandaan na ang pagtaas ng rate ng interes ng Federal Reserve ay nagpapababa ng aktibidad sa ekonomiya.

Ang mas kaunting paggasta at pamumuhunan ng mga mamimili ay mga senyales na ang labis na pera ay hinuhugot mula sa ekonomiya. Dapat itong humantong sa mas mababang inflation sa paglipas ng panahon dahil ang inflation ay dulot ng masyadong maraming pera ang humahabol sa napakakaunting mga kalakal. Ang pagbabawas ng inflation ay isang karapat-dapat na layunin at ang Fed ay dapat tumuon sa pagpindot sa 2% na target nito upang mapanatili ang kredibilidad. Ang downside, gayunpaman, ay na ang pagbagal sa pang-ekonomiyang aktibidad ay nangangahulugan ng mas kaunting output at sa gayon ay mas kaunting trabaho at madalas na mas mababang sahod. Sa nakaraan, ang ekonomiya ay karaniwang napunta sa isang recession pagkatapos ng mga panahon ng medyo mataas na inflation, tulad ng ipinapakita sa ibaba.

Ang Estados Unidos ay isang malaking bansa, kapwa sa heograpiya at sa mga tuntunin ng populasyon. Kaya kahit na ang bansa ay teknikal na nasa isang recession, hindi lahat ng lugar ay makakaramdam ng parehong dami ng sakit. Sa isang 2016 pag-aaral, sinuri ng mga may-akda ang 50 pinakamataong metropolitan statistical areas (MSA) upang makita kung gaano kadalas nagkaroon ng recession ang bawat isa sa loob ng 26 na taon. Mayroong tatlong pambansang recession sa panahong ito, ngunit ilang MSA ang nakaranas lamang ng isa o dalawang recession. Ang Oklahoma City MSA ay ang tanging hindi nakaranas ng isang solong pag-urong.

Bagama't posible para sa ilang mga lugar na ganap na maiwasan ang isang pambansang pag-urong, karamihan sa mga lokal na ekonomiya ay makakaranas ng hindi bababa sa ilang sakit, at ang sakit na ito ay maaaring magpatuloy sa loob ng maraming taon. Sa isang 2020 pag-aaral, sinusuri ng mga ekonomista na sina Brad J. Hershbein at Bryan A. Stuart ang pagtatrabaho sa MSA at pagbaba ng populasyon kasunod ng limang magkakaibang pambansang pag-urong pabalik noong 1970s at sa pamamagitan ng Great Recession ng 2007. Nalaman nilang ang mga MSA ay pinakamahirap na tinamaan ng mga recession sa panahong ito ay may mas mababang mga rate ng trabaho at mas mababang populasyon kaysa sa mga katulad na MSA na hindi gaanong naapektuhan, at sa ilang mga kaso, ang mga mas mabagal na trend ng paglago na ito ay nagpatuloy sa loob ng isang dekada. Ang kanilang mga figure sa ibaba ay nagpapakita ng epekto ng 1% na mas malaking pagkawala ng trabaho sa panahon ng recession sa rate ng trabaho sa paglipas ng panahon para sa tatlong pinakahuling recession hindi kasama ang Covid-19 recession. Sa isang kumpletong pagbawi, ang solidong asul na linya ay babalik sa 0 (ang mga dashed na linya ay mga confidence interval).

Pagkatapos ng 1990 at 2001 recession, ang mas mahirap na hit na MSA ay nagkaroon ng mas mabagal na kasunod na paglago ng trabaho sa loob ng mahigit isang dekada. Ang mga rate ng trabaho sa mga lugar na mas naapektuhan ay medyo mabilis na nakabawi pagkatapos ng Great Recession, ngunit sa maraming lugar, mas mababa pa rin ang mga ito hanggang sa huling bahagi ng 2015 (bottom figure). Tulad ng sinabi ng mga may-akda:

“Ang mga lugar na nawalan ng 5% na higit pa sa kanilang trabaho sa panahon ng recession ay may mga rate ng trabaho na mas mababa ng isa hanggang dalawang porsyentong puntos, kahit hanggang isang dekada mamaya. Para sa isang karaniwang metropolitan area na may 150,000 manggagawa, iyon ay 1,500 hanggang 3,000 na mas kaunting mga tao na may trabaho.”

Mahirap hulaan kung aling mga lugar ang higit na maaapektuhan ng isang pambansang pag-urong. Ang mga sanhi ng pag-urong ay mahalaga, gayundin ang mga lokal na katangian ng lugar. Iba't ibang industriya ang naaapektuhan sa iba't ibang paraan sa panahon ng mga recession, at ang mga lugar na may mas matibay na ugnayan sa ekonomiya sa mga pinakanaapektuhang industriya—gaya ng mas maraming trabaho sa industriya—ay mas masasaktan kaysa sa mga lugar na may mas mahinang ugnayan. Ang mga may-akda ay nagbibigay ng isang mapa (ipinapakita sa ibaba) na nagpapakita ng pagbaba ng trabaho sa panahon ng Great Recession para sa bawat MSA.

Ang mga MSA sa Gitnang Kanluran, timog-silangan, at kanluran ay mas natamaan sa karaniwan (mas madilim na pula) kaysa sa mga MSA sa Great Plains at hilagang-silangan. Malaking bahagi ng Great Recession ang housing bust kaya makatuwirang makakita ng mas malalaking epekto sa timog-silangan at kanluran kung saan pagbaba ng presyo ng pabahay ay pinakamalaki. Ang industriya ng sasakyan din pinalo, na tumutulong na ipaliwanag ang malaking epekto sa trabaho sa Michigan, Ohio, at iba pang mga estado na may maraming manggagawa sa industriya ng sasakyan.

Ito ay isang hangal para sa mga lokal na gumagawa ng patakaran na subukang hulaan kung kailan ang kanilang ekonomiya ay pinakamahirap na tatamaan ng isang pag-urong. Sa halip, dapat silang tumuon sa kung paano gawing mas matatag ang kanilang mga ekonomiya. Ang mga matatag na ekonomiya ay hindi umaasa sa isang industriya at may mga patakarang ipinapatupad na nagbibigay-insentibo sa trabaho at bagong pagbuo ng negosyo.

Natural lang na mabigo ang ilang negosyo sa panahon ng recession. Tulad ng mga wildfire, ang mga recession ay nakakatulong sa pag-alis ng mga underbrush ng mga negosyong mababa ang pagganap upang ang mga manggagawa at kapital ay mailipat sa mas produktibong mga negosyo at industriya. Ang mga mataas na buwis na pumipigil sa pamumuhunan at trabaho ay humahadlang sa prosesong ito ng pagpapababa ng bilang ng mga negosyo sa lugar at paghikayat sa mga manggagawa na manatili sa gilid sa halip na muling magsanay upang makahanap ng bagong trabaho. Ang mga mas simpleng tax code na may mas flat na rate at mas malawak na base ay maaaring mapabuti ang lokal na katatagan ng ekonomiya.

Katulad nito, ang mga regulasyon na pumipigil sa mga kumpanya na magsimula sa unang lugar ay humahadlang sa proseso ng relokasyon. Mga gumagawa ng patakaran na gustong gawing mas matatag ang kanilang mga ekonomiya dapat bawasan ang hindi kailangan at kumplikadong mga regulasyon upang mas madaling magbukas ang mga tao ng mga restaurant, tindahan, o magsimula ng mga homebased na negosyo. Ang mga reporma sa paggamit ng lupa ay magpapadali din sa pag-convert ng mga lumang bodega sa pabahay o retail space, o lumang retail space sa manufacturing space, atbp. Habang nagbabago ang economic fundamentals, ang pinakamahusay na paggamit ng mga gusali madalas nagbabago, gayundin, at ang mga lokal na regulasyon sa paggamit ng lupa ay dapat mapadali ang pagbagay.

Dapat ding alisin ng mga gumagawa ng patakaran ang mga regulasyon sa pagsona na gagawin mas mura ang pabahay. Ito ay magiging mas madali para sa mga tao upang lumipat sa mga lugar na may pinaka-produktibo at matatag na lokal na ekonomiya na makakabawas sa sakit na kanilang nararanasan mula sa mga recession.

Maraming ekonomista ang hinuhulaan ang isang recession sa 2023, ngunit nagkamali tayo noon. Ngunit kung hindi sa 2023, ang isa pang pag-urong sa isang punto ay hindi maiiwasan. Ang mga lokal na gumagawa ng patakaran at mga botante ay dapat na gawing mas matatag ang kanilang mga ekonomiya ngayon upang kapag nangyari ang susunod na recession, hindi sila ang maghihirap sa loob ng isang dekada o higit pa.