Ang Tumaas na Insider Selling at S&P Valuation ay Kumakaway ng Malaking Dilaw na Bandila

Habang naglalaro ang isa pang linggo ng kalakalan, tingnan natin ang merkado.

Karamihan sa mga pangunahing equity index ay nagsara malapit sa kanilang intraday highs noong Huwebes dahil ang tatlo sa mga chart ay nagawang magsara sa itaas ng kanilang malapit na mga linya ng downtrend. Ang pinagsama-samang lawak ng merkado ay nakakita rin ng kaunting pagpapabuti.

Habang ang McClellan OB/OS Oscillators ay nananatiling oversold, ang mga corporate insider ay patuloy na nagpapatindi ng kanilang aktibidad sa pagbebenta. At ang forward valuation ng S&P 500 ay nananatili sa isang makabuluhang premium sa ballpark fair value. Ito ay kasabay ng 10-taong Treasury Yield sa isang uptrend.

Ang lahat ng ito ay paglalagay ng sapat na timbang sa mga timbangan upang magmungkahi ng natitirang maingat tungkol sa mga equity.

Ngayon maghukay tayo ng kaunti pa...

Ang ilang mga Index Chart ay nagiging Neutral

Pinagmulan ng Tsart: Worden

Sa mga chart, ang mga pangunahing equity index ay nagsara ng mas mataas na Huwebes na may positibong NYSE at Nasdaq internals dahil parehong nakita ang mga volume ng trading na bumaba mula sa nakaraang session.

Ang karamihan ay nagsara malapit sa kanilang mga session high na nagbigay-daan sa S&P 500, Nasdaq Composite (tingnan sa itaas) at Nasdaq 100 na magsara sa itaas ng kanilang mga malapit-matagalang linya ng downtrend, na ginawang neutral ang nasabing mga trend mula sa bearish. Gayunpaman, ang iba ay nasa negatibong uso pa rin.

Ang pinagsama-samang lawak ng merkado ay nakakita ng ilang maliit na pagpapabuti dahil ang All Exchange at NYSE advance/decline na mga linya ay naging neutral mula sa bearish sa pananatiling negatibo ng Nasdaq.

Ang mga antas ng stochastic ay oversold sa lahat ng mga chart ngunit hindi pa nakakabuo ng mga bullish crossover signal.

Tumaas na Insider Selling

Sa dashboard ng data, ang 1-Day McClellan Overbought/Oversold Oscillators ay oversold pa rin ngunit mas kaunti (All Exchange: -60.3 NYSE: -68.25 Nasdaq: -53.93). Humina ang potensyal ng bounce.

Ang porsyento ng mga isyu ng S&P 500 ay nagtrade sa itaas ng kanilang 50-araw na moving average (contrarian indicator) ay tumaas sa 50% at nananatili sa isang neutral na signal.

Ang Open Insider Buy/Sell Ratio ay patuloy na nagwawagayway ng malaking dilaw na bandila, sa aming pananaw, habang ang mga insider ay patuloy na pinatindi ang kanilang kamakailang aktibidad sa pagbebenta sa isang bearish na 18.8. Sila ay naging napakaaktibong nagbebenta sa nakalipas na ilang session sa harap ng isang bumababang market. Mas gugustuhin naming makita sila bilang mga mamimili ng kahinaan, ngunit ang gayong aksyon ay hindi pa lumilitaw.

Ang ratio ng pagbili/pagbebenta ng Open Insider ay 18.8 % (bearish)

Ang detrended Rydex Ratio (contrarian indicator) ay bumaba sa +0.03 at neutral.

Ang AAII Bear/Bull Ratio ngayong linggo (contrarian indicator) ay bumaba sa 0.87 habang ang bearish na sentiment ay bumaba at nananatiling neutral.

Ang Investors Intelligence Bear/Bull Ratio (kontrary indicator) ay neutral sa 59.4.

Ang Pagpapahalaga ng S&P ay Naunat

Ang pagpapahalaga ay patuloy na nakakabahala.

Bumaba ang forward 12-month consensus earnings estimates mula sa Bloomberg para sa S&P 500 sa $220.69 per share at patuloy na nagiging problema dahil ang P/E multiple nito na 18.2x ay nananatili sa isang makabuluhang premium sa "rule of 20" ballpark fair value ng 16.1x. Inuulit namin na ang valuation, sa aming opinyon, ay patuloy na nag-iiwan ng maliit na margin para sa error para sa equities.

Ang panukalang ani ng kita ng S&P ay 5.55%.

Ang 10-Year Treasury yield ay nagsara ng mas mababa sa 3.88%. Ito ay nasa isang panandaliang uptrend na may suporta sa 3.76% at paglaban sa 4.01%, sa pamamagitan ng aming pagsusuri.

Aming Market Outlook

Bagama't ang mga chart ay kasalukuyang nasa karamihan sa mga positibong trend, ang pagtaas ng insider selling at market valuation ay patuloy na nagmumungkahi na ang pag-iingat ay nananatiling naaangkop bago pumasok.