Pag-udyok sa US Economic Patriotism sa pamamagitan ng Outbound Investment National Security Screening

Bahagyang iniulat ng mga mainstream press outlet, sa pinakadulo ng 2022, nilagdaan ni Pangulong Biden bilang batas ang malaking piskal na taon 2023 na $1.7 trilyon na bayarin sa paggastos kung saan nakatago ang mga probisyon para sa Washington na magtatag ng isang bagong mekanismo upang masuri ang lawak ng mga pamumuhunan ng mga kumpanya sa US sa ibang bansa ay nagdudulot ng mga panganib sa pambansang seguridad sa tahanan.

Ang pagpapakasal sa pamilyar na ngayon—ngunit sa loob ng maraming taon ay itinuturing na esoteric—na pamamaraan sa screening ng pambansang seguridad na ginagamit ng Treasury-chaired interagency Committee on Foreign Investment in the US (CFIUS) para sa paghatol inbound ang mga transaksyon ng dayuhang pamumuhunan na natapos sa lupain ng Amerika, ang US ay nakatakdang maging unang pangunahing bansa sa Kanluran upang masuri ang mga panganib sa domestic pambansang seguridad na nagmumula sa mga kumpanya ng bansa. papalabas mga transaksyon sa dayuhang pamumuhunan.

ADVERTISEMENT

May maliit na tanong na ang pagkahinog at malawak na pagiging kumplikado ng mga cross-border na supply chain sa mundo ay pangunahing binago ang kapaligiran ng banta na endemic sa internasyonal na komersyo. Ito ay ipinapakita ng napakaraming network na papasok at palabas ng China—ang pinakamataong bansa sa mundo, na karaniwang tinutukoy bilang "ang pandaigdigang pabrika," at pinangangasiwaan ng strongman ng bansa, si Xi Jinping, na kamakailan ay nahalal sa isang hindi pa naganap na ikatlong limang taong termino bilang Pangkalahatang Kalihim ng Partido Komunista ng China.

Ang hamon para sa mga gumagawa ng patakaran sa Kanluran ay kung paano pinakamahusay na mapagaan ang mga potensyal na magkakatulad na mga panganib sa seguridad ng bansa na naidulot noong kanilang mga negosyo, na napuno ng kapitalistang sigasig na makipagkumpitensya hindi lamang sa mga kumpanyang Tsino sa kanilang sariling lupain kundi pati na rin sa isa't isa sa pangalawang pinakamalaking sa mundo. ekonomiya upang makakuha ng mga benepisyo sa kanilang mga domestic consumer, manggagawa, at shareholder.

Ang tensyon sa pagitan ng pagpapatakbo ng isang negosyo ayon sa dikta ng kapitalismo sa pandaigdigang pamilihan ngayon at ang pagsunod sa katapatan sa iyong bandila ng bansang "tirahan" ay hindi maaaring palakihin. Ang pagtukoy at pagpapatupad ng patakarang rehimen ng “ekonomikong patriyotismo” na nagpapawala sa tensyon na iyon ay hindi isang karayom ​​na madaling masusuot ng mga advanced na demokrasya sa mundo. Sa pinakapangunahing antas, depende sa kung paano ito sinusubukan, nanganganib na gawin ng mga advanced na demokrasya ang playbook ng China kaysa sa kabaligtaran.

ADVERTISEMENT

Paano tayo nakarating dito?

Ito ay isang maliit na lihim na ang mga bagong probisyon na pinagtibay ni Biden, na higit sa lahat ay ginawa sa isang bipartisan na batayan sa Capitol Hill ngunit may hindi bababa sa lihim na pag-apruba ng White House, ay kadalasang naglalayong pigilan—at posibleng i-unwinding—ang pamumuhunan ng mga kumpanya ng US sa China sa mga "sensitibong" sektor, bagama't hindi pinipigilan ng batas ang paggamit nito sa ibang mga heograpiya. Sa ilalim ng batas, ang Treasury Department at Department of Commerce ay inatasan na magreseta ng mga regulasyon sa pagpapatupad.

Kahit na hindi gaanong lihim ang malakas na pagsalungat sa umuusbong na rehimen ng mga internasyonal na kumpanya ng US, pribadong equity firm, at mga bangko. Halos hindi nila nasisiyahan na pinaghihigpitan mula sa pamumuhunan sa o posibleng ipinag-uutos na lumabas mula sa China. Ang pagdaragdag ng karagdagang asin sa mga sugat na ito ay maliban kung iba Ang gobyerno ng Kanluran ay nagpatupad ng mga katulad na paghihigpit, naniniwala ang mga kumpanya ng US na malalagay sila sa isang pandaigdigang kawalan ng kompetisyon sa China kumpara sa kanilang mga kapantay. Karamihan sa mga ideya sa likod ng naturang rehimen ay naganap ilang taon na ang nakalilipas sa mga deliberasyon ng The US-China Economic and Security Review Commission, isang entity. na nilikha ng Kongreso noong 2000.

Bagama't hindi palaging tahasang binanggit, ang konseptong pinagbabatayan ng bagong batas ay ang lumikha ng mga insentibo para sa mga negosyo ng US na kung hindi man ay pinagmumulan ng mga input sa ibang bansa sa mga bansa na ang paghahangad ng mga layuning pangkomersiyo ay sumisira sa pagiging mapagkumpitensya at pambansang seguridad ng US upang yakapin ang isang doktrina ng "economic patriotism." Sa mukha nito, mahirap hindi sumang-ayon sa paniwala ng pag-iwas sa pag-uukol sa yaman ng ekonomiya ng mga bansa na ang mga layunin—kung minsan ay ginawang tahasan—ay pahinain ang sa atin.

ADVERTISEMENT

Mga Pagsasaalang-alang sa Macro-Operational

Tulad ng halos palaging nangyayari sa paggawa ng internasyonal na patakarang pang-ekonomiya sa kumplikadong sistema ngayon ng magkakaugnay na mga merkado—magkakaugnay na parehong pahalang (kakumpitensya sa kakumpitensya) at patayo (tagapagtustos sa mamimili)—ang tanong ay nagiging kung paano pinakamahusay na isagawa ang gayong mga konsepto sa paraang hindi natin ginagawa. pahirapan netong gastos sa ating sarili.

Ang terminong neto ay kritikal dito, tulad ng kung ano ang ibig sabihin ng mga gastos. Ngunit ang prinsipyo ay diretso: kung ang mga supply chain ay muling itinuon sa ibang mga lokal (halimbawa, sa labas ng China) kung saan ang mga gastos sa produksyon ay lumalabas na mas mataas, na nagreresulta sa pagtaas ng "kabuuang mga gastos sa paghahatid" sa mga mamimili ng US, tayo ba ay isang bansa handang bayaran ang "dagdag na bayad" na iyon? Malinaw na ang sagot sa tanong na iyon ay lumiliko sa kung anong halaga ang itinalaga natin sa anumang pagpapabuti sa ating pambansang seguridad na dulot ng pagbabagong iyon.

Sapat na upang sabihin, hindi lamang ito isang kumplikadong kalkulasyon na gagawin—puno ng pagkakaroon ng kumplikado, hindi nasasalat na mga pagpapalagay—ngunit ang iba't ibang mga Amerikano ay malamang na gagawa ng iba't ibang mga pagpapahalaga sa karagdagang benepisyo ng pambansang seguridad na nagreresulta. Hindi na kailangang sabihin, hindi ito isang argumento laban sa pagkakaroon ng gayong patakaran.

ADVERTISEMENT

Siyempre, maraming iba pang mga gastos at benepisyo ang darating dito. Upang sabihin ang isa sa mga pinaka-halata, if may mga netong benepisyong pang-ekonomiya na naipon sa mga Amerikano sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang sistemang pang-ekonomiyang pinaandar ng merkado kung saan ang mga negosyante ay gumagawa ng mga desisyon sa supply chain, gaano karaming panganib ang gusto nating makuha sa pamamagitan ng pag-asa sa iba upang gumawa ng mga naturang pagpapasiya? Muli, hindi ito para magmungkahi ng isang tiyak na sagot sa tanong na ito ay mali o tama. Ito ay para lamang ituro na ang mga ito ay hindi maliit na isyu na dapat labanan. At malamang na mahirap magkaroon ng malaking kumpiyansa sa pagtiyak na ang mga sagot na ibinibigay ay hindi error-free.

Bilang isang beteranong tagabuo ng patakarang pandaigdig sa usaping pang-ekonomiya at negosyo, sana tayong mga nasa larangan ay magkaroon ng higit na tiwala sa kalakalang iyon!

Mga Pagsasaalang-alang sa Micro-Operational

Bukod sa mga pangkalahatang isyu sa pagpapatakbo na ito sa pagtukoy kung hanggang saan ang isang doktrina ng pagiging makabayan sa ekonomiya, mayroon ding mga salik sa mas micro level na dapat isaalang-alang.

ADVERTISEMENT

Ang mga operasyon ng CFIUS na may paggalang sa pagtatasa ng mga panganib sa pambansang seguridad ng US mula sa mga papasok na pamumuhunan sa ating bansa ay isang bagay. Mayroon kaming access sa data sa pamamagitan ng mga ahensyang nagpapatupad ng US sa lupa sa mga pinagbabatayan na pagkakakilanlan ng mga dayuhang entity na nagnenegosyo dito o na nag-apply para gawin ito.

Iyan ay ibang-iba na larawan kaysa sa kung ano ang kinakaharap ng isang tao sa maraming dayuhang bansa sa labas ng Kanluraning mga advanced na bansa, lalo na sa mga umuusbong na merkado tulad ng China, kung saan ang kalidad ng data ay maaaring maging napakababa at ang naturang data ay bukas sa pagmamanipula ng gobyerno. Ang resulta ay ang pagtukoy kung sino ang, at sino ang hindi, ang kapaki-pakinabang na may-ari ng marami sa mga entity kung kanino ang US at iba pang mga dayuhang entity ay maaaring magkatuwang sa pamumuhunan ay puno ng mga pagkakamali. (Sinasabi ko ito bilang isang taong nagtrabaho sa lupa sa China sa loob ng ilang dekada, lalo na sa mga isyu sa pamamahala ng korporasyon.)

Higit pa rito, ang paniwala na ang Chinese o iba pang mga dayuhang pamahalaan sa mga umuusbong na merkado ay malugod—o hindi makikialam sa—US o iba pang Western regulators sa bansa na makisali sa uri ng angkop na pagsusumikap na ginagawa sa tahanan sa pagtatasa ng mga isyu sa pambansang seguridad na nauugnay sa mga transaksyon. ay medyo pantasya.

ADVERTISEMENT

Sa wakas, magiging walang muwang para sa mga tagapangasiwa ng Kanluran na gumagawa ng mga naturang pagsusuri sa bansa na hindi mag-attribute ng a positibo halaga sa mga benepisyong dulot ng naturang mga bansa dahil mismo sa mga Western investor ay nakikilahok sa lokal na ekonomiya. Ang lahat ng iba pang mga bagay ay pantay-pantay, maaaring ito ang kaso na ang mga positibong epekto ng spillover ay talagang binabawasan ang mga banta sa pambansang seguridad sa mga bansa sa Kanluran sa kanilang sariling mga merkado sa bahay.