Inflation Break?

Nagdala ang Hulyo ng isang sukat ng kaluwagan sa harap ng inflation. Dahil sa 4.6% na pagbaba sa mga presyo ng enerhiya, ipinakita ang pangkalahatang consumer price index (CPI) para sa buwan hindi inflation. Isinasapuso ng stock market ang balita, kaya't ang benchmark na S&P 500 Index ay tumaas ng 1.7% sa pagbubukas ng kampana. Mukhang iniisip ng mga mamumuhunan na ang mabuting balita ay kumbinsihin ang Federal Reserve (Fed) na talikuran ang mga pagsusumikap nito laban sa inflationary, itigil ang pagtaas ng mga rate ng interes at magbigay ng pagkatubig nang mas liberal sa mga pamilihan sa pananalapi. Kung ang Fed ay tumugon sa ganitong paraan, ito ay gagawa ng isang malaking pagkakamali. Ang isang buwan ay hindi binabaligtad ang anumang trend, lalo na ang isa na nakakuha ng malaking momentum sa loob ng higit sa isang taon. Ginagawang malinaw ng mga detalye mula sa pinakabagong ulat ng CPI ang katotohanang ito.

Ang pagkain ang unang konsiderasyon. Ito ang pinakamalaking solong bahagi ng badyet ng sambahayan ng America, at tumaas ito ng 1.1% noong Hulyo lamang, isang taunang rate ng inflation na 14% at isang natatanging acceleration mula sa 10.9% na na-average noong nakaraang 12 buwan. Ang larawang ito lamang, anuman ang anumang iba pang pagsasaalang-alang, ay pinipilit ang mga sambahayan at ang Fed, at mayroon ding mga epekto sa pulitika.

Hindi rin malamang na ang mga presyo ng enerhiya sa mga darating na buwan ay patuloy na magbibigay ng kaluwagan na ginawa nila noong Hulyo. Sa loob ng ilang panahon ngayon, ang kakulangan sa kapasidad sa pagpino ay nagtulak ng mas mabilis na pagtaas ng presyo ng gasolina at petrolyo kaysa sa krudo. Ang pagbaba ng Hulyo sa retail na mga presyo ng enerhiya ay tila hudyat na ang produksyon ng mga pinong produkto ay sa wakas ay nahuli na sa demand. Sa pagsasaayos na ito ngayon ay higit pa o hindi gaanong kumpleto, ang mga presyo ng gasolina at pampainit na langis ay dapat bumalik sa pagsubaybay sa mga presyo ng krudo. At muling tumaas ang mga presyong iyon. Ang presyo ng isang bariles ng benchmark na West Texas Intermediate grade ay tumama sa mababang $88.54 sa simula ng Agosto. Simula noon, ito ay tumaas sa $91.41 kada bariles. Kahit na hindi na ito lumayo, ang pagtaas na ipinatupad na ay tumutukoy sa isang 3.2% na pagtaas sa mga presyo ng tingi ng enerhiya noong Agosto at isang pagbaligtad ng isang malaking bahagi ng pagbaba ng Hulyo.

Para sa natitirang index ng inflation - ang tinatawag na "core" na panukala, na hindi kasama ang pagkain at enerhiya - ang Hulyo ay nagdala lamang ng katamtamang kaluwagan. Ang panukalang ito sa pagitan ng Abril at Hunyo ay tumaas sa pagitan ng 0.6% at 0.7% sa isang buwan o sa average na 7.8% na taunang rate. Nagpakita ang Hulyo ng buwanang pakinabang na 0.3% o 3.7% taunang rate. Kung ito ay gaganapin, ito ay lalampas pa rin sa ginustong inflation ng Fed na 2.0%. Ngunit ito ay hindi maliwanag na ang ekonomiya ay mapagtanto kahit na ito relatibong moderation sa inflation.

Bahagi ng Hulyo ng break sa "core" inflation ay sumasalamin sa isang 0.5% na pagbaba sa mga presyo ng mga serbisyo sa transportasyon, isang direktang resulta ng pagbaba ng mga presyo ng enerhiya na, tulad ng naipahiwatig na, ay malamang na hindi magpapatuloy. Ang 0.4% na pagbaba sa mga presyo ng ginamit na kotse ay nakatulong din na pigilan ang bilis ng pangunahing inflation noong Hulyo, ngunit ito ay isang kilalang pabagu-bagong bahagi ng CPI at malamang na tumaas sa Agosto bilang paulit-ulit na pagbaba nito. Laban sa mga hindi mapagkakatiwalaang pinagmumulan ng kaluwagan, nagpatuloy ang mga presyo ng upa at pabahay noong Hulyo upang ipakita ang 8% na taunang rate ng advance na na-average nila sa buong taon, habang nakakatakot, ang presyo ng mga serbisyong medikal ay bumilis mula sa 4% na taunang rate ng pagtaas nito. nag-average sa ngayon sa taong ito sa isang 5% taunang rate sa Hulyo.

Siyempre, posible ang anumang bagay, ngunit ang mga posibilidad ay nagmumungkahi ng tatlong bagay: Ang mga bagay ay hindi halos kasing ganda ng iminumungkahi ng numero ng headline. Kung mayroong anumang kaluwagan sa pananaw, ang inflation ay magpapatuloy sa hindi katanggap-tanggap at mabigat na bilis. Magkakamali ang Fed kung babaligtarin nito ang nakasaad na determinasyon na panatilihin ang mga patakarang kontra-inflationary nito.