Naririto ang Inflation upang Manatili. Paano Isaayos ang Iyong Portfolio.

Ang mga bono ay nagtala ng mga pagkalugi sa taong ito kasama ng mga stock, isang nakababahalang pag-unlad para sa mga matagal nang isinasaalang-alang ang kanilang mga fixed-income holdings na "ligtas" na mga asset. Sa inaasahan ng Federal Reserve para labanan ang inflation sa pamamagitan ng pagtataas sa target nitong federal-funds rate sa higit sa 2% mula sa kasalukuyang hanay na 0.25% hanggang 0.50%, ang 40-taong bono na bull market ay maaaring malapit nang matapos.

Samantala, ang mga kalakal ay nagkaroon ng pinakamahusay na quarter sa loob ng 30 taon, tumaas ng 29%, gaya ng sinusukat ng benchmark ng S&P GSCI. Ang mga natamo ay nagmula sa mga dislokasyon ng supply-at-demand na nilikha ng pandemya ng Covid, na may mga supply chain na lalong nagambala ng digmaan sa Ukraine at mga parusa sa Kanluran sa Russia.

Marami sa mga puwersang nag-aambag sa inflation ay hindi maaalis sa lalong madaling panahon, kahit na ang pandemya ay patuloy na humina at ang isang tigil-tigilan ay naabot sa Ukraine. Mga punong ehekutibo ng mga kumpanya tulad ng

micron Technology

(ticker: MU),

Cisco Systems

(CSCO), at

Intel

(INTC) ay nagbabala na ang mga kakulangan ay maaaring magpatuloy hanggang 2023, sabi ni Stephanie Link, punong investment strategist sa Hightower Advisors.

Ang mga puwersang pang-istruktura, ay maaaring panatilihing mas mataas ang mga presyo kaysa sa mga nakaraang taon. Ang mga producer ng mga kalakal, kabilang ang mga kumpanya ng enerhiya, ay kulang sa pamumuhunan sa mga nakalipas na taon, pagkatapos ng isang panahon ng walang pigil na paglago ay bumagsak sa pagbabalik ng shareholder. Gayundin, ang pagbabago tungo sa elektripikasyon, digitization, at maging ang decarbonization ay nagdaragdag sa inflationary pressure.

Sa wakas, ang mga gastos sa pabahay at paggawa ay tumataas. Ang presyon ng sahod ay maaaring tumaas pa habang ang mga bansa ay gumagalaw upang maging mas self-reliant sa mga estratehikong lugar mula sa teknolohiya at enerhiya hanggang sa depensa at pagkain. Ang mataas na gastos sa pabahay at paggawa ay partikular na malagkit.

"Hindi pa rin pinahahalagahan ng mga merkado ang panganib sa inflation sa mga darating na taon," sabi ni Rebecca Patterson, punong strategist ng pamumuhunan sa Bridgewater Associates, na nangangasiwa ng $150 bilyon. "Maraming kahulugan na magkaroon ng mas balanseng inflation portfolio kaysa sa mga namumuhunan sa nakalipas na apat na dekada. Ito ay isang bagong mundo."

Ang balanse ay ang susi dito, at marami ang nakasalalay sa edad ng isang mamumuhunan, pagpapaubaya sa panganib, at kasalukuyang portfolio. Halimbawa, ang isang batang mamumuhunan ay maaaring manatili pangunahin sa mga stock, samantalang ang isang retirado na kumukuha na ng isang portfolio ay maaaring gusto ng higit na direktang proteksyon sa inflation, kabilang ang inflation-link at mas maikling tagal na mga bono, mga kalakal, at mga pinagkakatiwalaang pamumuhunan sa real estate.

Gayunpaman, hindi ito ang oras upang ganap na itapon ang mga bono. Kahit na nagbibigay sila ng mas kaunting unan kaysa sa nakaraan, nananatili silang isang mahalagang mapagkukunan ng pagkakaiba-iba. Mangangailangan ng isang average na 10-taon na rolling inflation rate na 3.5% para sa mga bono upang mawala ang kanilang mga kakayahan sa diversification, ayon sa pananaliksik mula sa Vanguard. Kasalukuyang wala iyon sa mga card; Ang pangunahing inflation ay kailangang tumakbo sa taunang rate na 5.7%—mas mataas kaysa sa kasalukuyang mga inaasahan—sa susunod na limang taon para sa inflation sa average na 3% sa loob ng 10 taon.

Kahit na ang mga stock portfolio ay nangangailangan ng muling pagbabalanse sa isang mataas na inflation na kapaligiran. Inirerekomenda ng maraming tagapayo sa pananalapi at mga market strategist na kumuha ng pera mula sa mayamang presyo na teknolohiya at mga stock ng paglago ng megacap na nagpalakas sa merkado nang mas mataas sa mga nakalipas na taon, at mas maraming pamumuhunan sa mga stock na nakatuon sa halaga at maliit na cap. Ang mga maliliit na kumpanya sa sektor ng enerhiya at pagbabangko, halimbawa, ay malamang na makinabang mula sa mas mataas na presyo ng mga bilihin at mas mataas na mga rate ng interes.

Gayunpaman, lahat ng pinagmumulan ng proteksyon ay may sariling mga panganib. "Ang isang kapaligiran na pinangungunahan ng inflation na hinihimok ng supply ay magiging mas pabagu-bago," sabi ni Jean Boivin, pinuno ng BlackRock Investment Institute. "Ang mga sentral na bangko ay hindi magagawang patatagin o itago ito nang kasing epektibo ng kanilang ginawa sa nakalipas na 40 taon."

Ang iba't ibang mutual funds ay makakatulong sa mga mamumuhunan na mapawi ang epekto ng inflation—o makinabang mula dito. Inirerekomenda ni Amy Arnott, isang portfolio strategist sa Morningstar pamumuhunan sa mga kalakal, isang kilalang pabagu-bago ng klase ng asset, sa pamamagitan ng sari-sari na pondo gaya ng $2.6 bilyon

Multi-Asset na Tugon sa Inflation ng Pimco
(PZRMX) at ang $5.6 bilyon

Mga Tunay na Asset ng DWS RREEF
(AAAAX). Ang mga kalakal ay nagbigay ng pinaka-maaasahang inflation hedge sa panahon ng inflationary noong 1960s hanggang 1970s, kung saan maganda ang takbo ng ginto at real estate, ngunit hindi sa lahat ng panahon ng inflationary, sabi ni Arnott.

Ang Pimco fund, na nagbalik ng average na taunang 7% sa nakalipas na limang taon, upang talunin ang 97% ng mga kapantay, ay sumusubok na magkaroon ng balanse sa mga kalakal; Treasury inflation-protected securities, o TIPS; ginto; mga pinagkakatiwalaan sa pamumuhunan sa real estate; at umuusbong na mga pera sa merkado. Ang pondo ay gumagawa ng mga direktang pamumuhunan sa mga kalakal, sa halip na ang mga bahagi ng mga producer ng kalakal.

Nakikita ng co-manager na si Greg Sharenow ang patuloy na mga pagkakataon sa enerhiya habang lumalaki ang pangangailangan para sa mga renewable at paggasta ng militar. "Ang mga sistemang ito sa paggastos ng kapital ay masinsinang enerhiya," sabi niya.

Ang pondo ng DWS, na nagbalik ng average na 11% sa isang taon sa nakalipas na limang taon, upang talunin ang 98% ng mga kapantay nito, ay nagsasagawa ng balanseng diskarte sa real estate, imprastraktura, likas na yaman, at mga kalakal, na ikiling ang portfolio patungo sa mga lugar na nag-aalok ng pinakamahusay na mga pagkakataon batay sa kung ang inflation ay bumibilis o bumababa. Ang alokasyon ng pondo sa mga kalakal ay tumaas hanggang sa 40% noong nakaraang taon mula sa 15% dalawang taon bago.

Ang co-manager na si Evan Rudy ay binawasan iyon pabalik sa 30%. Pinapaboran niya ang bahagi ng mga gumagawa ng kalakal tulad ng mga gumagawa ng potash

Nutrien

(NTR) at

Mosaik

(MOS) sa mga direktang pamumuhunan sa kalakal, sa bahagi dahil ang mga kumpanya ay may malakas na mga sheet ng balanse na nagpapahintulot sa kanila na bumili muli ng stock at magbayad ng mga dibidendo. Kaakit-akit din: mga kumpanyang nakatuon sa imprastraktura, tulad ng mga transporter ng langis at gas na nakikinabang mula sa mga hadlang sa enerhiya sa Europe, at mga regulated na kagamitan sa enerhiya.

Ang

iShares S&P GSCI Pagkakatiwalaang Na-index sa Kalakal
(GSG) ay nag-aalok ng sari-saring pagkakalantad sa mga kalakal. Namumuhunan ito sa enerhiya, pang-industriya, mahalagang-metal, pang-agrikultura, at mga hinaharap na hayop. Gayunpaman, si David Wright ng Sierra Investment Management ay nagmumungkahi ng paggamit ng mga stop-loss order kasama nito at mga katulad na exchange-traded na pondo, dahil sa pagkasumpungin ng mga kalakal at ang kanilang kamakailang run-up.

Ang mga equity fund na may malaking tulong sa enerhiya at pananalapi ay nag-aalok ng isa pang paraan upang maprotektahan laban sa mga pinsala ng inflation habang nakikinabang mula sa mas mataas na mga presyo. Ang $10.1 bilyon

Invesco Comstock
(ACSTX) ay nagbalik ng 16% sa nakaraang taon upang talunin ang 91% ng mga kapantay. Ang deep-value fund ay may humigit-kumulang doble sa paglalaan ng enerhiya ng mga kapantay nito, o humigit-kumulang 12%. Binabawasan na ngayon ng co-manager na si Kevin Holt ang stake na iyon pagkatapos ng mga kamakailang tagumpay, bagama't nakikita pa rin niya ang mga istrukturang dahilan para manatiling mataas ang presyo ng langis.

Kamakailan lamang, piling nagdaragdag si Holt sa mga staple ng consumer, na pinapaboran ang mga kumpanyang ang libreng daloy ng pera ay maaaring mas napapanatiling kaysa sa iniisip ng merkado. Naghahanap din siya ng mga kumpanyang dumaranas ng pagtaas ng presyo ng mga bilihin. Ang ilang pagtaas ng presyo, tulad ng sa pulp, ay maaaring hindi kasingtagal ng pagtaas ng presyo ng langis, sabi niya. Bilang resulta, ang mga gumagamit ng pulp, tulad ng mga tagagawa ng toilet-tissue, ay maaaring makakita ng presyon sa mga margin ng kita na nagsisimulang lumuwag, na lumilikha ng pagkakataon sa kanilang mga bahagi.

Kaakit-akit din: mga staples na kumpanya tulad ng gumagawa ng sigarilyo

Altria Group

(MO), na hindi gaanong madaling kapitan sa pagtaas ng kalakal kaysa sa mga kumpanya ng pagkain at may higit na kapangyarihan sa pagpepresyo.

Ang Financials ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang isang-kapat ng mga asset ng Invesco Comstock. Pinapaboran ng Holt ang mga panrehiyong bangko, na ang mga kita ay dapat makakuha ng tulong mula sa pagpapabuti ng paglago ng pautang at pagtaas ng mga margin ng netong interes habang ang Federal Reserve ay nagtataas ng mga rate ng interes. Ang mga rehiyon ay hindi gaanong umaasa kaysa sa mga money-center na bangko sa mga negosyo sa capital-market na maaaring magsimulang bumagal pagkatapos ng malakas na pagtakbo.

Wells Fargo

(WFC) ay isang nangungunang may hawak ng pondo; Nakita ni Holt na bumabaliktad ang bangko pagkatapos ng ilang taon ng iskandalo.

Ang $ 3.2 bilyon

Fidelity Malaking Cap Stock
(FLCSX), na nagbalik ng 13% sa isang taon sa nakalipas na limang taon, na tinalo ang 88% ng mga kapantay, ay isa pang pangunahing pondo na may baluktot na halaga na may mas mataas na alokasyon kaysa sa mga kapantay sa mga benepisyaryo ng inflation tulad ng enerhiya. "Kung sa tingin mo ay mananatiling mataas ang mga presyo ng langis, ang mga stock ng enerhiya ay hindi mahal kumpara sa kasaysayan," sabi ng manager na si Matthew Fruhan.

Hinahanap ni Fruhan ang mga kumpanyang ang inaasahang kita sa susunod na tatlong taon ay na-mispresyo ng merkado. Ang mga komersyal na kumpanya ng aerospace ay isang kaso sa punto, dahil inaasahan niya ang pagbawi sa corporate at leisure na paglalakbay upang mapabuti ang mga prospect ng industriya, kahit na ang demand ay hindi na-reset pabalik sa mga antas ng pre-Covid.

General Electric

(GE) ay isang nangungunang may hawak ng pondo.

Bagama't ang mga megacap ay pinaboran sa mga nakalipas na taon, ang mga stock na may maliit na cap ay may kasaysayan nang higit na mahusay sa panahon ng pagtaas ng mga presyo ng mga bilihin, ayon kay Jill Hall,

Bank ng Amerika

pinuno ng diskarte sa maliit at mid-cap ng US. Ang pagtaas ng mga presyo ng mga bilihin ay kadalasang nag-uudyok sa pagtaas ng paggasta ng kapital, na sinasabi ni Hall na nakatulong sa mga benta ng maliliit na kumpanya kaysa sa mga mas malalaking alalahanin.

Ang mga margin ng small-cap na kumpanya ay hindi gaanong negatibong nauugnay sa mga gastos sa paggawa at CPI. Isang posibleng dahilan: Ang

Index ng Russell 2000
ay mas nakahilig sa mga benepisyaryo ng pagtaas ng presyo ng langis, tulad ng mga kumpanya ng enerhiya at capital-goods, kaysa sa mga sektor na nakatuon sa consumer na mas malamang na matamaan ng mas mataas na presyo ng langis at may mas mabigat na timbang sa mga index ng malalaking cap. Ang isang mabilis na paraan upang makakuha ng exposure ay sa pamamagitan ng

iShares Russell 2000
ETF (IWM).

Sa pagngangalit ng inflation at pagtaas ng mga rate ng Fed, ang mga bono ay nagbibigay ng pinakamalaking hamon para sa mga mamumuhunan. (Ang mga presyo ng bono ay lumipat nang pabalik-balik sa mga ani.) "Kung ang inflation ang pinakamalaking takot, kung gayon halos anumang pondo ng bono ay hindi magiging isang kanlungan," sabi ni Eric Jacobson, fixed-income strategist sa Morningstar. "Hindi iyon ang para sa."

Karaniwan, ang mga portfolio ng bono ay nag-aalok ng ballast at pinagmumulan ng kita—bagama't ang katayuang iyon ay hinamon sa panahon ng mababang mga rate ng interes. Ang floating-rate na utang ay nag-aalok ng isang paraan upang makakuha ng kita ngayon at makinabang mula sa tumataas na mga singil. Ang ganitong mga pautang ay kadalasang ginagawa sa mga manghihiram na mas mababa sa antas ng pamumuhunan, na nangangahulugang nagdadala sila ng mas maraming panganib. Ngunit ang mga kupon ay nagre-reset sa isang regular na batayan, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na makinabang mula sa pagtaas ng mga rate.

Ito ay isang taktikal na diskarte para sa susunod na anim hanggang 12 buwan, batay sa pananaw na ang ekonomiya ng US ay hindi patungo sa pag-urong—pa, hindi bababa sa. Ang

T. Rowe Price Floating Rate
fund (PRFRX) ay medyo mahusay na nagawa sa iba't ibang backdrop ng market, na nagrerehistro ng mas mahusay kaysa sa mga kapantay na pagkawala ng 20% ​​sa pinakamasamang bahagi ng selloff noong 2020 habang mas mabilis ding binubura ang mga pagkalugi na iyon, ayon sa Morningstar. Isa pang pagpipilian: ang $10.2 bilyon

SPDR Blackstone Senior Loan
ETF (SRLN), na ang 3.7% na average na pagbabalik sa nakalipas na limang taon ay natalo sa 91% ng mga kapantay. Nakatuon ang pondo sa pinaka-likidong bahagi ng merkado ng pautang sa bangko.

Ang mga bono na mas maikli ang tagal ay hindi gaanong sensitibo sa mga pagtaas ng rate ng interes, at dapat itong tumagal nang mas mahusay kaysa sa iba pang mga bono kung ang Fed ay magtataas ng mga rate na lampas sa inaasahan ng merkado, sabi ni Christopher Alwine, na nangangasiwa ng $250 bilyon sa mga diskarte ng Vanguard na aktibong pinamamahalaan ang taxable-bond.

Inirerekomenda ng Jacobsen ng Morningstar ang dalawang pangunahing pondo ng bono na may mas maikling tagal kaysa sa mga kapantay: ang $4.5 bilyon

Fidelity Intermediate Bond
(FTHRX), na naglilimita sa pagkakalantad sa ibaba ng antas ng pamumuhunan sa 10%, at ang $68.7 bilyon

Dodge & Cox Income
(DODIX), na may mas mataas na alokasyon sa corporate at securitized na utang kaysa sa mga kapantay ngunit mayroon ding 6% sa cash at mga katumbas noong huling panahon ng pag-uulat.

Ang pondo ng Dodge & Cox ay nagbalik ng average na 3% sa nakalipas na dekada, na tinalo ang halos 80% ng mga kapantay nito. Ang 1.7% na average na taunang pagbabalik ng Fidelity fund sa nakalipas na limang taon ay inilagay ito sa gitna ng pack, ngunit sinabi ng mga analyst ng Morningstar na ito ay malamang na sumikat sa mga nakalipas na pagsabog ng rate volatility, at tinatalo nito ang 90% ng mga kapantay hanggang sa taong ito, na may pagkawala ng mas mababa sa 5.5%.

Ang mga TIPS ay ang go-to inflation hedge to mapanatili ang kapangyarihan sa pagbili. Inilalaan ng Vanguard ang 25% ng bucket ng bono nito sa TIPS sa mga portfolio ng retirement-income nito. Ang mga short-date na TIPS ay nagpepresyo sa isang magandang deal ng inflation, na maaaring mangahulugan na huli na upang idagdag ang mga ito, sabi ng GenTrust Chief Investment Officer Jim Besaw. Ngunit ang pangmatagalang TIPS ay maaaring mag-alok ng mas mahusay na proteksyon, lalo na kung ang inflation ay mananatiling mataas nang mas matagal kaysa sa inaasahan ng merkado.

Ang $ 41.2 bilyon

Vanguard Inflation-Protected Securities
fund (VIPSX), na may tagal na 7.5 taon, mas mahaba kaysa sa mga kapantay, ay isang paraan para magkaroon ng exposure sa TIPS. Ang $1.5 bilyon

SPDR Bloomberg 1-10 Taon TIPS
Ang ETF (TIPX) ay isa pa. Ito ay may tagal na humigit-kumulang 4.8 taon, medyo mas mahaba kaysa sa karamihan ng mga panandaliang pondo sa merkado. Isang babala: Maaaring may kasamang mga wrinkles sa buwis ang mga TIP, isang dahilan para pagmamay-ari ang mga ito sa isang tax-deferred account.

Ang Treasury Series I Saving Bonds, na kasalukuyang nagbabayad ng higit sa 7%, ay isa pang opsyon. Maaari kang bumili ng hanggang $10,000 ng mga bono bawat taon sa pamamagitan ng Treasury Department.

Hindi rin dapat pabayaan ng mga mamumuhunan ang cash, lalo na sa liwanag ng kamakailang pagkasumpungin ng merkado. Ang mga rate sa mga sertipiko ng deposito ay mas mataas, bagaman ang mga ito ay mas mababa pa sa rate ng inflation. Bukod pa rito, maaaring magamit ang pera sa kaganapan ng isa pang malaking selloff sa merkado.

Sumulat sa Reshma Kapadia at [protektado ng email]