Malagkit ang inflation — at mas malagkit pa kaysa sa hitsura nito.
Mas mabuting masanay ang mga mamumuhunan na makita ang salitang iyon. Ang sticky inflation ay pinagbabatayan ng inflation, o inflation sa mga lugar kung saan ang mga presyo ay may posibilidad na medyo mabagal na magbago. Isaalang-alang ito na kabaligtaran ng mas pabagu-bagong inflation sa mga kategorya tulad ng pagkain at enerhiya, na ibinalik ng mga ekonomista at gumagawa ng patakaran sa mga pagbabasa ng inflation upang makarating sa tinatawag nilang core inflation.
Matapos iulat ng Labor Department ang isang 8.3% year-over-year na pagtaas sa kabuuang index ng presyo ng consumer para sa Agosto, isang mas malaking kita kaysa sa inaasahan, sumang-ayon ang mga ekonomista at mga strategist sa Wall Street na ang pinakabagong data ay nagpapakita ng inflation ay malagkit. Sinabi ni Michael Ashton, tagapamahala ng pamumuhunan sa Enduring Investments, na humigit-kumulang 70% ng CPI ang tumaas sa taunang bilis na higit sa 6%.
Barron ng binigyang-diin ang malagkit na problema sa inflation noong nakaraang buwan, matapos tanggapin ng mga mamumuhunan at ekonomista ang bahagyang paghina sa presyo ng mga mamimili noong Hulyo. Marami ang naniniwala na sa wakas ay naabot na ang tinatawag na peak inflation. Ngunit gaya ng sinabi ni Jefferies chief economist Aneta Markowska nitong Martes, ang pinakahuling ulat ng CPI ay naglalagay ng "peak inflation" assumption sa tanong at nagpapakita na ang labor market at demand -– hindi supply — ang mga problema ay nagtutulak ng pagtaas ng presyo.
At, gaya ng tweet ni dating Treasury Secretary Larry Summers, "mas mataas ang core inflation ngayong buwan kaysa sa quarter, mas mataas ngayong quarter kaysa sa nakaraang quarter, mas mataas ngayong kalahati ng taon kaysa sa nauna, at mas mataas noong nakaraang taon."
Ngunit ang sitwasyon ay mas malala pa kaysa doon. Para sa lahat ng atensyon na naaakit ng buwanang paglabas ng CPI ng gobyerno, may mas mahusay na mga numero para sa mga mamumuhunan na panoorin ngayon. Ang Federal Reserve Bank ng Cleveland ay naglalagay ng sarili nitong spin sa CPI ng gobyerno bawat buwan, sa pagsisikap na makuha ang pinagbabatayan ng inflation sa pamamagitan ng pagbabawas ng matinding pagtaas at pagbaba. Iminumungkahi ng data ng CPI ng bangko na ang pinagbabatayan ng inflation ay mas malakas pa kaysa sa ipinapakita ng ulat ng Agosto CPI.
Ang dalawang pangunahing gauge mula sa Cleveland Fed ay ang median CPI at ang trimmed-mean na CPI. Ang una ay kumakatawan sa isang buwang inflation rate ng bahagi na ang bigat ng paggasta ay nasa ika-50 porsyento ng mga pagbabago sa presyo. Ang huli ay ang weighted average ng isang buwang inflation rate ng mga bahagi sa itaas ng ikawalo at mas mababa sa 92nd percentile. Noong Agosto, ang median na CPI ay tumaas ng 6.7% mula noong nakaraang taon, na minarkahan ang pinakamataas na antas kailanman sa isang serye ng data mula pa noong 1983. Ang trimmed-mean na CPI ay tumaas ng 7.2% mula noong nakaraang taon.
Sa lahat ng data ng inflation na iniulat noong Martes, sinabi ng propesor ng ekonomiya ng Harvard na si Jason Furman na mas gusto niya ang median CPI ng Cleveland Fed. Tinatawag niya ang August print na "lubhang pangit," at itinala na ang pagtingin sa tatlong buwang pagbabago ay nagpapakita kung paano tumataas ang malagkit na inflation, kahit na ang mga pangunahing presyo–- o yaong hindi kasama ang pagkain at enerhiya–- ay bumababa. Ang isang buwan ay hindi nauuso ngunit ang tatlong buwan ay nangyayari, at ang takbo ay malinaw.
Ang ulat ng CPI lamang ay nangangahulugan na ang Federal Reserve ay magtataas ng mga rate ng interes ng isa pang 0.75% ngayong buwan, at ang anumang natitirang pag-asa ng mas maliit na pagtaas ng rate ay patay na. Nagsimula ang mga mangangalakal noong Martes sa pagpepresyo sa isang pagkakataon ng isang full-point hike, na may
CM extension
data na nagpapakita ng posibilidad na iyon sa 18%, mula sa zero sa isang araw na mas maaga.
Mas mahalaga kaysa sa kung ang Fed ay sorpresa sa isang porsyento na pagtaas ng punto sa susunod na linggo ay kung gaano kataas ang mga rate sa huli. Ang pag-iisip ay na ang Fed ay front-loading rate ng pagtaas, na nagreresulta sa isang tinatawag na terminal rate ng tungkol sa 4%. Ngunit tinawag ni Markowska sa Jefferies ang data ng presyo ng consumer ng Agosto bilang isang game changer, at ngayon ay inaasahan na ang Fed ay tataas ng hindi bababa sa 4.5%.
Iniisip ni Markowska na ang Fed ay magtataas ng mga rate ng 0.75% ngayong buwan at sa susunod na pulong ng patakaran nito, sa Nobyembre. Nangangahulugan iyon na ang mga inaasahan ng mga mamumuhunan para sa bilis ng mga pagtaas ng rate ay mabagal pagkatapos ng buwang ito, na may mga rate na potensyal na magtatapos sa taon ng kalahating puntos na mas mataas kaysa sa kasalukuyang ipinapalagay.
Sumulat kay Lisa Beilfuss sa [protektado ng email]