Ang Inflation ay Maghahatid ng Walang Kapantay sa Recession

Ang recession ay nasa mga kard at hindi dahil sa kamakailang ulat ng pagbaba ng totoong GDP sa unang quarter. Iyon ay higit na produkto ng istatistikal na mga detalye kaysa sa anumang pundamental. Ang isang tunay na pag-urong ay nagbabadya gayunpaman ilang buwan dahil sa napakalaking inflationary pressure na kinakaharap ng ekonomiyang ito. Tanging sa hindi inaasahang pangyayari na misteryosong tumataas ang mga presyur sa presyo sa kanilang sariling kagustuhan, maiiwasan ng bansa ang hindi kanais-nais na pag-asa. At dahil ang mga ugat ng inflation ay tumatakbo nang malalim sa mga batayan ng ekonomiya, ang gayong suwerte ay malayo sa posibilidad.

Ang pag-urong ay magkakaroon ng isa sa dalawang dahilan. Kung ang Federal Reserve (Fed) ay nagpasya na magsagawa ng sapat na pagpigil sa pananalapi - paghigpitan ang mga daloy ng kredito at taasan ang mga rate ng interes nang malaki at mabilis - malamang na mabigla ang mga merkado at mag-udyok sa mga kondisyon ng recessionary, marahil ay maikli at banayad, ngunit isang pag-urong, gayunpaman. Ang Fed ay maaaring, siyempre, maiwasan ang paggawa ng agresibong aksyon. Iyon ay maaaring maantala ang recessionary pressure, ngunit sa kalaunan ang hindi napigil na inflation mismo ay magbubunga ng sapat na pang-ekonomiyang pagbaluktot upang magdala pa rin ng recession, malamang na mas matindi at mas matagal kaysa sa isa na dulot ng mga patakarang anti-inflation. Sa isang paraan o iba pa, ang pag-urong ay nagbabadya.

Ang pangit na pag-asam na ito ay humaharap sa bansa dahil, salungat sa sinasabi ng Washington, ang inflation ngayon ay hindi "transitoryo" na pagmuni-muni ng post-pandemic strains, o ang agarang resulta ng labanan sa Ukraine. Bagama't ang mga pag-unlad na ito ay tiyak na nag-ambag sa inflationary pressure, ang mga presyur sa presyo ngayon ay may mas pundamental at patuloy na dahilan. Sinasalamin nila ang hindi bababa sa isang dekada kung saan ang Washington - sa ilalim ng parehong mga Democrat at Republicans - ay nagpatakbo ng malalaking depisit sa badyet na pinondohan ng Fed sa pamamagitan ng paglikha ng isang torrent ng bagong pera, na ang Fed ay bumili ng humigit-kumulang $5 trilyon sa utang ng gobyerno sa buong panahon, mga $3 trilyon sa nakalipas na ilang taon. Ang modernong katumbas ng pagpopondo sa gobyerno sa pamamagitan ng pag-imprenta ng papel na pera ay isang klasikong reseta para sa inflation.

Sinimulan ng Fed na itama ang pag-uugaling ito. Nagtaas ito ng mga rate ng interes at kamakailan ay binaligtad ang quantitative easing program nito. Sa halip na gumamit ng bagong likhang pera upang bumili ng mga bono nang direkta sa mga pamilihang pinansyal, aalisin nito ang pagkatubig sa pamamagitan ng pagbebenta ng ilan sa mga mahalagang papel na naipon nito sa mga nakaraang taon. Kakailanganin nitong gumawa ng higit pa upang harapin ang mga inflation, pagbebenta ng higit pang mga securities at pagtataas ng mga rate ng interes nang mas mabilis at mas malayo. Isaalang-alang na ang mga panandaliang rate, kahit na matapos ang pinakabagong paglipat ng Fed, ay nakatayo pa rin sa 1.0 porsyento. Sa 8.3 porsiyentong inflation ngayon, babayaran ng borrower ang nagpapahiram sa mga dolyar na mas mababa ang halaga sa totoong mga termino. Dahil ang borrower na iyon ay nagbabayad lamang ng 1.0 porsiyento para sa paggamit ng pera, isang malaking insentibo upang humiram at gumastos ay nananatili. Upang burahin ito at mapurol ang inflation, ang Fed ay kailangang itaas ang mga rate ng interes sa itaas ng patuloy na rate ng inflation. Ang mabilis na pagpunta roon upang magkaroon ng epekto ay hindi maaaring hindi mabigla sa mga merkado at sa ekonomiya, halos tiyak na sapat upang maging sanhi ng pagtigil sa aktibidad ng ekonomiya at malamang na isang maikling pagbagsak.

Ngunit kahit na ang takot sa gayong sakit sa ekonomiya ay nag-udyok sa Fed na maging madali, darating ang pag-urong. Sa bandang huli, ang mismong hindi napigil na implasyon ay gagawing puno ng kawalan ng katiyakan ang pagpaplano ng negosyo kung kaya't tatalikuran ng mga negosyo ang mga proyekto sa pamumuhunan na kung hindi man ay magpapahusay sa produktibong potensyal ng ekonomiya at maghihikayat sa paglago ng trabaho. Gayundin, tulad ng nakikita na, ang mga manggagawa, kahit na nakakakuha ng mga pagtaas ng sahod, ay makikibaka pa rin na makasabay sa mabilis na pagtaas ng halaga ng pamumuhay at bawasan ang kanilang paggasta nang naaayon. Sa pamamagitan ng pagguho sa halaga ng mga asset na may denominasyon sa dolyar, tulad ng mga stock at bono, ang inflation ay magdudulot din ng pag-atras sa mga pamilihan sa pananalapi at sa paggawa nito ay lalong humihikayat sa mga pamumuhunan sa mga tunay na produktibong kapasidad. Kasabay nito, ire-redirect ng inflation kung anong mga pera sa pamumuhunan ang magagamit sa mga inflation hedge, tulad ng mga pagbili ng sining at lupa, sa halip ay mas produktibong mga aktibidad. Ang lahat ng mga pagbaluktot na ito ay magdadala sa pag-urong kahit na mabigo ang Fed na kumilos, marahil ay isang mas matindi at pangmatagalan.

Ang recession ngayon sa mga card, maaaring naiwasan. Kung kumilos ang Washington sa halip na iwaksi ang inflation noong una itong lumitaw noong isang taon, ang mga awtoridad ay hindi na kailangang maglipat nang radikal gaya ng ginagawa nila upang magkaroon ng sapat na epekto laban sa inflationary. Sa halip sa loob ng ilang buwan, iginiit ng Fed Chairman na si Jay Powell na ang inflation ay "pansamantala," gaya ng ginawa ni Treasury Secretary Janet Yellen. Maging si Pangulong Biden, hanggang noong nakaraang tag-araw, ay gumawa ng ganoong mga pahayag. Ngayon sinisisi ng White House si Vladimir Putin. Hindi sana naiwasan ng agarang pagkilos ang lahat ng presyur ng inflationary, ngunit mapapawi sana nito ang tindi ng kaguluhang kinakaharap ngayon ng US. Siyempre, nawala na ang pagkakataong iyon.