Ang stock ng Intel ay nagsara noong Martes nang bumaba ng 2.2%, sa $37.78. Bumaba ito ng 27% ngayong taon.
Paano tayo umabot sa puntong ito? Ilang buwan lang ang nakalipas, tila ang diskarte ng turnaround ni Gelsinger sa mas mabilis na pag-ulit ng produkto at pagpapalawak ng negosyo sa pandayan ay nasa track.
Noong Enero, tinaasan ng board ng kumpanya ang cash dividend nito ng 5% hanggang $1.46 bawat share sa taunang batayan, o humigit-kumulang $6 bilyon sa kabuuan. Sa kabila ng inflationary pressure, pamamahala muling pinatotohanan buong-taong patnubay noong Abril at hinulaan ang rebound sa mga benta ng PC para sa huling kalahati ng taon. Kasama sa mga pagtataya noong 2022 ang $76 bilyon na kita, paggasta ng kapital na $27 bilyon—higit sa 40% kumpara noong nakaraang taon—at humigit-kumulang $1.5 bilyon sa negatibong libreng daloy ng salapi.
Ang patnubay ngayon ay tila hindi matamo. Mas maaga sa buwang ito sa isang kumperensya ng mamumuhunan, sinabi ng Intel Chief Financial Officer na si David Zinsner na ang macro environment at mga isyu sa supply ng bahagi ay mas malala kaysa sa inaasahan nila para sa kasalukuyang quarter. Ang kanyang komentaryo, kasabay ng pagdami diskwento aktibidad sa mga retailer, ginagawang malamang na kailangang baguhin ng kumpanya ang mga pagtataya nito.
Tumanggi ang Intel na magkomento tungkol sa mga panganib na nakapalibot sa buong taon nitong pananaw sa pananalapi. Sinabi ng kumpanya sa isang naka-email na pahayag na ito ay "nananatiling nakatuon sa isang malusog at lumalaking dibidendo."
Pag-sign up sa Newsletter
Barron's Tech
Isang lingguhang gabay sa aming pinakamahusay na mga kwento sa teknolohiya, pagkagambala, at ang mga tao at mga stock sa gitna ng lahat ng ito.
Isang bagay na mas nakakabahala kaysa sa kapaligiran ng negosyo: Ang pangunahing pagpapatupad ng produkto ng Intel ay patuloy na humihina. Sa loob ng maraming taon, ang kumpanya ay nawawalan ng bahagi sa kumikitang merkado ng server ng data-center. Ang data-center unit nito ay nakabuo ng humigit-kumulang $26 bilyon na kita para sa 2021—halos patag na taon sa bawat taon—habang
AMD
Ni
(
AMD
) higit sa doble ang kita sa data-center, salamat sa mas mahusay na pagganap ng mga chip nito.
"Nakita namin na naabutan ng AMD ang Intel bilang isang pinuno ng merkado sa mga pinaka-nakakamamang pagganap na bahagi ng merkado ng server ng CPU," isinulat ng analyst ng Morgan Stanley na si Joe Moore sa isang tala noong nakaraang linggo.
Iminumungkahi ng pinakabagong mga pag-unlad na ang AMD ay maaaring magpatuloy na kunin ang bahagi ng merkado. Ilang linggo na ang nakalilipas, inihayag ng Intel executive na si Sandra Rivera na ang susunod na henerasyong processor ng server ng Sapphire Rapids ng kumpanya ay tataas. huli kaysa sa binalak at inamin na maaaring hindi nito madaig ang susunod na server chip ng AMD, na tinatawag na Genoa.
Sa Monday, CEO ng AMD na si Lisa Su nakumpirma sa Barron ng sa isang panayam sa telepono na ang Genoa ay nasa track upang ilunsad sa huling bahagi ng taong ito at nagpahayag ng optimismo tungkol sa pagpoposisyon nito sa merkado laban sa Sapphire Rapids. "Ang data center ay ang pinakamalaking taya para sa AMD," sabi niya. “Sa tingin namin, ang Genoa ay pamumuno mula sa isang performance [standpoint], performance per watt, at kabuuang halaga ng pagmamay-ari. Iyan din ang naririnig namin mula sa aming mga customer.”
Ang Intel ay natitisod din sa iba pang mga kategorya ng produkto. Ang bagong graphics chip lineup ng kumpanya ay dumanas ng mga pagkaantala at hindi rin mukhang mapagkumpitensya. Sinabi ng Techspot, isang website ng teknolohiyang malawak na binabasa, na ang Intel's alok ng graphics maaaring ito ang "pinaka-hindi magandang paglabas ng hardware" ngayong taon, na binabanggit ang hindi magandang pagganap nito.
Kung isasama mo ang mga problema sa produkto at ekonomiya ng Intel, malapit nang gumawa ang kumpanya ng ilang mahihirap na pagpipilian.
Sa araw ng mamumuhunan sa Pebrero ng kumpanya, sinabi ni Zinsner na plano ng Intel na bumuo ng break-even free cash flow sa pag-aakalang mid-to-high-single-digit na paglago ng kita para sa 2023 at para sa 2024. Noong nakaraang Huwebes, sa Barron ng Namumuhunan sa Tech Conference, sinabi niya na ang mga plano sa paggastos ng kapital ng kumpanya ay higit sa $100 bilyon sa susunod na limang taon. Ngunit kung mas mababa ang kita—na tila hindi maiiwasan sa mga kamakailang problema ng Intel—mawawala ang mga projection ng pera maliban kung may mga pagbawas sa badyet sa ibang lugar. May dapat ibigay.
Tapos yung logjam sa Congress. Noong nakaraang linggo, sinabi ng Intel sa mga opisyal ng gobyerno ang bilis ng pamumuhunan nito para sa bagong multibillion-dollar nito Pagawaan sa Ohio ay maaaring i-dial down kung ang CHIPS Act—ang batas na kinabibilangan ng $52 bilyon na mga insentibo para sa domestic semiconductor production at research—ay hindi pumasa.
Ngunit bago baguhin ng Intel ang mga plano nito, ang unang bagay sa chopping block ay dapat ang dibidendo nito. Sa madaling salita, ang $6 bilyon sa isang taon na itinakda ng Intel para sa pagbabayad ng mga shareholder ay mas mahusay na gamitin para sa R&D at pagpapalaki o pagpapanatili ng mga pamumuhunan sa paggastos ng kapital.
Ang mga numero ay magiging makabuluhan. Sa pamamagitan ng pagbawas sa dibidendo para sa susunod na apat na taon, ang Intel ay magkakaroon ng halos $24 bilyon na dagdag na kapital upang mamuhunan sa pagbabago. Sa paghahambing,
NVIDIA
(NVDA) ay gumastos ng $5.3 bilyon sa kabuuang R&D noong nakaraang taon.
Siyempre, magkakaroon ng ilang mamumuhunan na nakatuon sa kita na maaaring magbenta ng kanilang Intel stock kung hindi na ito nagbabayad ng dibidendo. Ngunit sa 11 beses na kita, hindi binibigyan ng Wall Street ang Intel ng malaking premium para sa patakaran sa pagbabalik ng shareholder nito. At ang gumagawa ng chip ay maaaring palaging mag-restart ng isang dibidendo sa sandaling bumalik ito sa mas mahusay na kakayahang kumita.
Sa ngayon, kailangang tanggapin ng Intel ang walang katiyakang katotohanan nito at gamitin ang bawat mapagkukunang pinansyal na magagamit nito sa halip na bawasan ang mga paggasta. Nangangahulugan iyon na dapat magtapos ang dibidendo ng Intel. Ito ay ang masinop at tamang galaw.
Sumulat kay Tae Kim sa [protektado ng email]