Intel Slides Pagkatapos ng Araw ng Analyst. Nakikita ng Wall Street ang Mga Panganib Mula sa Mga Foundry Plan.

Laki ng teksto

Intel

Ang CEO na si Pat Gelsinger ay dumating sa kanyang unang araw ng analyst mula noong kinuha niya ang nangungunang trabaho na may mga baril na nagliliyab, na ginagawa ang kaso na ang dined up microprocessor giant ay ang susunod na mahusay na kuwento ng paglago, at nagmumungkahi na ang stock ay maaaring apat na beses mula dito. Tiyak na posible, kung maabot ng Intel ang pangmatagalang patnubay nito para bumalik sa 10%-12% na paglago ng kita na may pinahusay na gross margin.

Ngunit ang mga gantimpala ay malayo pa, at marami ang kailangang gawin nang tama. Ang mga analyst ay nananatiling may pag-aalinlangan, na nakikita ang parehong mga panganib sa plano ng kumpanya na maging isang pangunahing manlalaro sa negosyo ng chip foundry at patuloy na mahirap na kumpetisyon sa mga pangunahing merkado nito.

Ang stock ay ibinebenta sa Biyernes.

Maraming sinabi ang Intel (ticker: INTC) sa pulong noong Huwebes sa San Francisco, ngunit para sa mga namumuhunan, ang pinakamalaking balita ay ang pagtataya sa pananalapi ng kumpanya para sa taong ito at higit pa. Para sa 2022, ang kumpanya ay nagbabadya ng kita na $76 bilyon, mga kita na $3.50 bawat bahagi, gross margin na 52%, at negatibong libreng cash flow na $1 bilyon hanggang $2 bilyon.

Para sa susunod na dalawang taon, nakikita ng kumpanya ang gross margin sa 51% hanggang 53% range, lumalawak sa 54% hanggang 58% sa 2025-2026 period. Nakikita ng Intel ang capital intensity—capital spending na hinati sa kita—sa 35% range noong 2023 at 2025 habang gumagawa ang kumpanya ng mga bagong fab, na bumabalik sa 25% range sa mas mahabang panahon. Inaasahan ng kumpanya na ang libreng cash flow ay neutral sa loob ng ilang taon, ngunit pagkatapos ay maabot ang 20% ​​ng kita sa pagtatapos ng panahon ng pagtataya.

Sa madaling salita, ang mga toro ay kailangang maging matiyaga.

Ang Intel ay hindi magkakaroon ng pangmatagalang modelo na inilatag nito sa lugar hanggang sa hindi bababa sa 2025. Ang mga mamumuhunan ay kailangang magtiis ng hindi bababa sa tatlong taon ng malaking pamumuhunan at kaunting cash generation, habang ang kumpanya ay patuloy na nakikipagbuno sa mahigpit na kumpetisyon mula sa parehong Advanced Micro Mga Device (AMD) at

NVIDIA

(NVDA). Ang isang wild card ay ang nakabinbing spinout ng Mobileye autonomous driving business—sinabi ng kumpanya na ang pagpaplano para sa isang paunang pampublikong alok ay nagpapatuloy nang maayos-at ang isang malakas na pagtanggap para sa deal ay maaaring maging isang biyaya sa stock.

Samantala, nabanggit ng mga analyst na ang mapa ng server ng processor ng kumpanya na inilatag sa pulong ay nagpakita ng paglulunsad ng Granite Rapids chip ng kumpanya na naantala sa 2024 mula 2023, na nagdaragdag ng kaunting pagkabalisa sa halo. “Ang produktong ito ang magiging susi; kamakailan lamang noong 18 buwan ang nakalipas ang chip ay dapat na ipapadala sa 2022,"

Morgan Stanley

Sinabi ng analyst na si Joseph Moore sa isang tala sa pananaliksik, "kaya't ang mawala ito sa 2024 ay medyo nakapanghihina ng loob anuman ang paliwanag."

Si Moore, na may Equal Weight rating sa Intel shares, ay umalis sa pagpupulong nang walang anumang tunay na pagbabago sa kanyang pananaw para sa kumpanya. May pag-aalala pa rin siya.

“Kahit na pinahahalagahan namin ang mga plano ni Pat Gelsinger, at bagong CFO na si Dave Zinsner, upang muling pasiglahin ang Intel bilang pinuno ng teknolohiya at madiskarteng pambansang asset, ang parehong mga aspeto na inaalala namin mula noong pumalit si Gelsinger – pangako sa diskarte sa pandayan, kapital. paggasta, pagdausdos ng road map ng teknolohiya – mananatiling pangunahing elemento ng kuwento,” isinulat ni Moore. Sinabi niya na ang Intel ay nahaharap sa "mga taon ng sakripisyo at pag-aaral sa hinaharap" bago ang pagtulak sa negosyo ng pandayan ay maging isang asset sa mga namumuhunan.

Nakuha ng analyst ni Raymond James na si Chris Caso ang nangyari at ang tono ng reaksyon ng Street.

"Magandang trabaho ang ginawa ng kumpanya sa paglalatag ng diskarte hanggang 2026, at nagpakita ng mataas na antas ng paniniwala at sigasig laban sa diskarteng iyon," sabi ni Caso sa isang tala sa pananaliksik. "Ngunit ang katotohanan ng sitwasyon ay hindi nagbago - ang plano sa pagbawi ng Intel ay magiging mahaba at magastos."

Ang bottom line ay kung namumuhunan ka sa Intel ngayon, "namumuhunan ka para sa 2025, kapag inaasahan nilang mabawi ang kahusayan sa proseso, at ang pagkamit ng isang layunin na malayo ay nananatiling hindi tiyak," sabi niya. "Ang mga mamumuhunan ay kailangang maging handa na talikuran ang libreng daloy ng pera para sa susunod na tatlong taon at maging handa na mamuhunan sa susunod na malamang na pagbagsak. Patuloy naming iniisip na nananatiling isang malaking kahilingan para sa mga mamumuhunan.

Pinananatili ni Caso ang kanyang Underperform rating sa stock.

Ang analyst ng Wedbush na si Matt Bryson, na nagpapanatili din ng isang Underperform na rating sa stock, ay nagsabi na sa palagay niya ang pagtataya ng kumpanya para sa pangunahing negosyo ng PC nito—mababa hanggang kalagitnaan ng solong digit na paglago—ay tila masyadong mataas, at na ang kamakailang pagsulong sa pangangailangan ng PC ay lumikha mahihirap na paghahambing. "Nakikita namin ang mga target ng PC nito bilang paglikha ng isang punto ng panganib kapwa sa pangmatagalang gabay pati na rin ang pananaw ng kita ngayong taon," sabi niya.

Sa huling bahagi ng umaga noong Biyernes, bumaba ang stock ng Intel ng 5.6%, sa $44.91.

Sumulat kay Eric J. Savitz sa [protektado ng email]