Ang sakit ng Intel ay maaaring pakinabang ng AMD

Hindi lamang nag-ulat ang Intel ng 16% na pagbaba sa mga benta sa $4.6 bilyon sa mga benta ng data-center, pinaalalahanan ni Chief Executive Pat Gelsinger ang mga analyst na inaasahan niyang mas mabagal ang paglaki ng mga benta ng Intel data-center kaysa sa pangkalahatang merkado. Ngunit ang mga analyst sa karaniwan ay umaasa ng mas malaking paglago kaysa sa pangkalahatang merkado para sa AMD, at ang mga inaasahan ay lumalabas na lumalaki.

Opinyon: Sinong Intel CEO ang dapat sisihin sa mga kasalukuyang problema? O ito ba talaga ang CEO ng AMD?

Ang mga analyst ng Wells Fargo ay nag-check in pagkatapos ng ulat ng Intel upang sabihin na inaasahan na nila ngayon na ang negosyo ng CPU ng server ng AMD ay maaaring magdoble sa ikalawang quarter, habang dati nilang inaasahan ang 78% na paglago, at ang AMD ay maaaring magdagdag ng 8 porsyento na puntos sa pangkalahatang data-center market ibahagi.

Binanggit din ng analyst ng Bernstein na si Stacy Rasgon ang AMD sa pagdedetalye ng mga resulta ng Intel, na tinawag niyang "pinakamasamang nakita namin sa aming karera," at ginawa ang hula na ang AMD "ay malapit nang sirain ang mga ito sa bahagi ng server dahil sa pagganap ng Intel ngayong quarter."

Higit pa sa Rasgon: Ginawa ng Wall Street analyst na ito ang kanyang Twitter feed sa 'Sell-Side Stories with Stacy'

Ang ganitong uri ng pagganap na may data-center chips ay maaaring makatulong upang madaig ang inaasahang lambot sa mga benta ng CPU para sa mga personal na computer. Mga ulat mula sa Intel, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
at higit pa ang nagkumpirma ng mga pangamba na tapos na ang pandemic boom sa PC sales, pagkatapos ng mga pagtatantya na nakita ng mga pandaigdigang pagpapadala ng PC ang kanilang pinakamasama quarterly drop sa hindi bababa sa isang dekada.

"Habang nagsimulang mag-normalize ang overshipment ng PC CPU, wala pa kaming nakikitang makabuluhang pagwawasto ng channel upang mabawi ang pagbuo ng imbentaryo na maaaring magmungkahi ng potensyal para sa karagdagang downside na lampas sa simpleng kahinaan ng merkado," isinulat ni Rasgon sa isang naunang tala.

Sa isa pang potensyal na kwento ng tagumpay para sa AMD, ang quarter ay malamang na makagawa ng mas mataas na gross margin kaysa sa Intel, na nag-ulat ng masakit na 44.8% para sa ikalawang quarter. Ang AMD ay nag-ulat ng isang gross margin na 48% sa unang quarter, at tumaas ang forecast nito para sa taon sa 54%.

Ano ang aasahan

Mga Kita: Ang AMD sa karaniwan ay inaasahang mag-post ng mga naayos na kita na $1.03 bawat bahagi, mula sa 63 sentimo sa isang bahagi na iniulat noong nakaraang taon, ayon sa isang survey ng FactSet ng 30 analyst. Ang Estimize, isang software platform na tinatantya ng crowdsources mula sa mga executive ng hedge-fund, brokerage, buy-side analyst at iba pa, ay nangangailangan ng mga kita na $1.09 bawat bahagi.

Kita: Ang AMD, sa karaniwan, ay inaasahang mag-post ng record na kita na $6.53 bilyon, ayon sa 29 na analyst na sinuri ng FactSet, mula sa $3.85 bilyon noong nakaraang taon. Iyon ang unang pagkakataon na mayroon ang kumpanya kailanman na-clear ang $6 bilyon sa mga benta para sa isang quarter, isang quarter pagkatapos masira ang $5 bilyon na hadlang sa unang pagkakataon. Ang mga executive ng AMD ay gumabay para sa $6.3 bilyon hanggang $6.7 bilyon. Inaasahan ng pagtatantya ang kita na $6.54 bilyon.

Ito rin ang magiging unang ulat na nag-uulat ang AMD ng mga benta sa ilalim ng mga bagong kategorya nito: Data Center, Client, Gaming, at Embedded.

Kilusan ng stock: Habang ang mga kita at benta ng AMD ay parehong nangunguna sa mga pagtatantya sa Wall Street sa nakalipas na walong quarterly na ulat, ang mga pagbabahagi ay nagsara lamang ng mas mataas sa susunod na araw sa kalahati ng mga ulat na iyon: Huling quarter, ang quarter bago iyon, nitong nakaraang tag-init at nang lumubog ang stock ng halos 13% pitong quarters ang nakalipas.

Ang mga pagbabahagi ng AMD ay matatag na nasa teritoryo ng bear market, 43% mula sa kanilang closing high na $161.91 na itinakda noong Nob. 29, at 6% na mas mababa kaysa sa kanilang presyo 12 buwan na ang nakakaraan. Sa paghahambing, ang PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.77%
ay bumaba ng humigit-kumulang 10% mula sa 12 buwan na nakalipas, habang ang S&P 500 index 
SPX,
+ 1.42%
ay bumaba ng 7.5%, at ang tech-heavy Nasdaq Composite Index 
COMP
+ 1.88%
ay bumagsak ng halos 18%.

Sa ikalawang quarter, ang pagbabahagi ng AMD ay bumaba ng 30%, dahil ang SOX index ay bumaba ng 25%, ang S&P 500 ay bumaba ng 16%, at ang Nasdaq ay bumaba ng 22%.

Ang sinasabi ng mga analista

Bago pa man makita ang masakit na mga numero ng Intel, ang mga analyst ay higit na hinuhulaan ang malakas na mga nadagdag para sa AMD. Ang analyst ng BMO Capital Markets na si Ambrish Srivastava, na may outperform rating at $115 na target na presyo sa AMD, ay nagsabi na ang Intel na may mga problema sa pagpapatupad ay hindi man lang umaayon sa kanyang pananaw sa AMD.

"Hindi namin kailangan ng Intel na mag-mis-execute para gumana ang thesis," sabi ni Srivastava. “Ang aming pakiramdam ay na sa ilang mga pangunahing inobasyon sa arkitektura na ginawa ng kumpanya, kasama ang paglulunsad ng isang lineup ng mga produkto na nagbigay-daan sa kumpanya na hindi lamang isara ang puwang ngunit magpatuloy sa maraming mga kaso, ang kredibilidad ng AMD sa mga customer ay patuloy na umakyat .”

Reaksyon ng mga kita ng Intel: 'Ang ganitong pagkakadiskonekta' sa pagitan ng optimismo at katotohanan ng kumpanya

“Habang ang stock ng AMD ay nagkaroon ng rough go YTD, naniniwala kami na ang mga malapit na batayan ay mas malakas kaysa sa kanilang kasalukuyang mas malaking peer (na may mas makatotohanang mga pagpapalagay sa paligid ng mga PC na naka-bake na, walang channel-stuffing behavior, at may mga GPU lang ~10 % ng mga benta)," sumulat si Rasgon, na may overperform na rating at $135 na target na presyo sa AMD, sa isang tala bago ang ulat ng Intel. "At ang pangmatagalang kuwento ay patuloy na nagiging mas mahusay sa bawat pagkaantala ng Intel sa kanilang posisyon sa server na nakatakdang lalong lumakas sa likod ng mga pushout ng Intel."

Sa katunayan, inihayag ng Intel ang isa pang pagkaantala sa Sapphire Rapids data-center chip nito dahil ang mga ginawang chip ay hindi nakakatugon sa mga pamantayan ng kalidad ng kumpanya.

Sa isang tala na pinamagatang "Earnings Season o Confession Season," sinabi ng analyst ng Susquehanna Financial na si Christopher Rolland na inaasahan niya ang "mas mahinang pananaw, lalo na ang mga nakalantad sa PC, Mobile at Consumer end market" ngayong panahon ng kita. Habang ang AMD ay mahusay na gumagana sa mga benta ng data-center, si Rolland, na may positibong rating at isang $120 na target na presyo sa AMD, ay itinuturo na ang AMD ay nakakakuha pa rin ng 78% ng kita nito mula sa mga handset at mga benta ng consumer.

At ang data-center ay hindi eksakto sa labas ng kagubatan, sinabi niya. Sa pagbaba ng benta ng PC at pagbebenta ng data-center na naaayon sa mga inaasahan, makikita rin ng mga huling benta ang lambot. Para sa mga benta sa data-center, "nananatiling matatag ang mga tseke," sabi ni Rolland, "ngunit nag-aalala kami tungkol sa mas mahinang pananaw (mga hyperscaler na hinimok ng ad), na nanganganib sa 2H22/2023 na paggastos ng capex."

Malalim: Naka-set up ba ang mga chip stock para sa isang maikling pagpiga, o higit pang mga pagtanggi? Mukhang hindi sigurado ang Wall Street

Ang analyst ng KeyBanc na si John Vihn, na may mga overweight na rating at isang $130 na target na presyo, ay ibinaba ang kanyang mga pagtatantya sa AMD dahil sa mahinang macro at isang mapaghamong quarter.

“Ibinababa namin ang mga pagtatantya para sa AMD dahil sa: 1) labis na imbentaryo ng GPU ng paglalaro, na pinaniniwalaan naming nasa anim na buwan sa channel; at 2) pagpapabagal sa pangangailangan ng PC, habang tinatantya namin ang 2022 na mga pagpapadala ng PC NB na bumaba ng 14% kumpara sa pananaw ng AMD na -10%,” sabi ni Vihn. "Nananatili kaming sobra sa timbang, dahil nakikita pa rin namin ang sekular na paglago lalo na sa ulap at isang malinaw na linya ng paningin sa patuloy na pagbabahagi ng mga nadagdag sa susunod na dalawang taon."

Sa 38 analyst na na-poll ng FactSet, 22 ang may buy-grade rating, 15 ang may hold, at ang isang analyst ay may sell rating sa AMD, na may average na target ng presyo na $125.77.