Mga Kawili-wiling Ideya Sa Mga Retail Stock

Sa pagtatapos ng season ng kita sa ikalawang quarter ng 2022, napatunayang mahalaga ang linggong ito para sa sektor ng Retail. Una, nagkaroon ng pagkakataon ang mga mamumuhunan na makarinig mula sa ilan sa mga nangungunang retailer gaya ng Walmart (WMT), Target (TGT), Home Depot (HD) at Lowe's (LOW). Susunod, inilabas ang pambansang retail na benta ng US para sa Hulyo.

Ang data ay tumuturo sa isang nakalilitong kapaligiran kung saan ang ilang mga segment ng consumer ng US ay nasa ilalim ng presyon, ngunit ang iba ay nakakagulat na mahusay sa kabila ng isang pagbagal ng ekonomiya. Bagama't kitang-kita ang mga elemento ng isang ekonomiyang hugis "K", na ang mga high end na consumer ay gumagastos pa rin nang husto at ang mga low-end na consumer ay umatras, ang pangkalahatang mga paggasta ay mas mahusay kaysa sa kinatatakutan ng Wall Street. Para sa Hulyo, ang Retail Spending ex Automobile sales at gasolina ay tumaas +0.7% kumpara sa mga inaasahan na +0.4%.

Sa pangkalahatan, gayunpaman, ang inflation ay naging salungat para sa consumer ng US noong 2022. Nagdulot ito ng maraming tao na makaramdam ng pagkaipit dahil ang pangkalahatang paglago ng sahod ay nahuli sa inflation sa kabila ng mahigpit na labor market. Gaya ng nakikita sa chart sa ibaba, nagresulta ito ng matinding pagbaba sa Consumer Confidence.

Tsart 1: CB Consumer Confidence Index

Ang isa sa mga epekto ng pagbaba ng kumpiyansa ng mga mamimili ay ang mga mababang sahod ay napilitang ituon ang kanilang paggasta sa mga mahahalagang bagay at pati na rin ang pag-trade down sa mga tuntunin ng mga punto ng presyo. Ang WMT, isang mahusay na proxy para sa pangkalahatang paggasta ng consumer, ay nabanggit ito sa pinakahuling quarter na iniulat nitong linggo na nagsasaad na ang mga mamimili ay nakaramdam ng pagkapit at bumibili ng mas kaunting kita na mga discretionary item at sa halip ay tumutuon sa mga pangunahing kaalaman. Halimbawa, ang mga sambahayan na kumikita sa ilalim ng $100,000 sa isang taon ay lumilitaw na humimok ng dobleng digit na paglago sa mga kategorya ng pagkain ng WMT. Bilang resulta, iniulat ng kumpanya ang paglago ng mga benta ng higit sa 8% sa quarter. Maaaring nakatulong ito sa kamakailang paglipat ng mga presyo ng langis pabalik sa ibaba ng antas ng $90 kada bariles. Ang lahat ng ito ay humantong sa WMT na maghula ng +3% ng parehong paglago ng benta ng tindahan sa huling kalahati ng taon. Bagama't bumuti ang mga teknikal ng WMT sa maikling panahon, naniniwala kami na ang WMT ay patuloy na magiging mahina laban sa S&P 500.

Sa pinakahuling quarter nito, ang Target ay nag-ulat ng mas mahina kaysa sa inaasahang mga resulta. Napansin nila na ang mga margin ay naapektuhan dahil sa mga agresibong pagsasaayos upang mabawasan ang mga antas ng imbentaryo, mas mababa kaysa sa inaasahang mga benta sa mga discretionary na kategorya, at mas mataas na gastos sa pagpapadala. Parehong umaasa ang CEO at CFO ng Target na nalampasan nila ang labis na mga isyu sa imbentaryo at umaasa sila sa natitirang bahagi ng taon. Sa kabilang banda, nananatili kaming maingat sa stock ng Target at naniniwala na dapat itong iwasan. Ang pagkilos ng presyo ng TGT ay mukhang mahina, nagpapakita ng maraming mabigat na pagbebenta, at dapat na patuloy na mahuli sa merkado para sa natitirang bahagi ng taon.

Karamihan sa mga stock ng retail sector ay pinaghalo sa taong ito, na may maraming mga stock na nakakaranas ng malaking teknikal na pinsala. Bilang resulta, karamihan sa mga retail na stock ay hindi bubuo ng mga klasikong William O'Neil base sa loob ng tatlo hanggang anim na buwan. Sa kabila nito, naniniwala kami na may ilang bulsa ng lakas na naaaksyunan at may matibay na batayan. Sa partikular, mayroong tatlong mga lugar na hinihikayat namin ang mga mamumuhunan na tumuon sa dahil sa kawalan ng katiyakan ng ekonomiya ng US.

Dahil sa naunang nabanggit na pagpiga sa mga pocketbook ng pang-ilalim na kalahati ng mga Amerikano, patuloy kaming pinapaboran ang US Retail Discounters. Kung ang ekonomiya ng US ay papasok sa isang mas malinaw na pagbagsak, ang mga Retailer na ito ay dapat na gumanap nang mas mahusay sa isang relatibong batayan kumpara sa karamihan ng mga lugar ng Consumer Cyclical at Discretionary. Halimbawa, sa Great Financial Crisis (GFC) ang US Retail Discounters ay nagtagumpay sa S&P 500 noong 2008.

Tsart 2: Mga Diskwento sa Pagtitingi ng US kumpara sa S&P 500 sa Panahon ng Krisis sa Pinansyal (2007-2010)

Dalawang retailer ng diskwento na mahusay na gumaganap sa isang relatibong lakas na batayan ay ang Dollar Tree (DLTR) at Dollar General (DG).

Dollar Tree (DLTR; $38B market cap): Ang Dollar Tree ay isang nangungunang operator ng mga discount variety store sa North America. Ang kumpanya ay nagpapatakbo ng ~16.2K na tindahan sa 48 magkadikit na estado at limang probinsya sa Canada, na sinusuportahan ng isang coast-to-coast logistics network. Ito ay malamang na maging kamag-anak na nagwagi sa malapit na termino, dahil sa multo ng patuloy na mataas na mga rate ng inflation sa US Bilang isang retailer na nakatuon sa halaga na may kapangyarihan sa pagpepresyo, at sa katunayan ay may bagong inayos na management team, inaasahan naming mas mataas ang performance ng stock. Ang malakas at matatag na teknikal na rating ng stock ay sumasalamin sa pamumuno. Mayroon itong Relative Strength (RS) Rating na 97 at Accumulation/Distribution (A/D) Rating na B. Ang O'Neil Industry Group Rank ay patuloy na bumuti sa 13 mula 99 sa nakalipas na walong linggo.

Dollar General (DG; $58B market cap): Ang Dollar General ay isang retailer ng discount na nakabase sa US na nagpapatakbo ng ~18,130 na tindahan sa 46 na estado, na ginagawa itong pinakamalaking retailer sa bansa ayon sa bilang ng tindahan. Gumagamit ang kumpanya ng diskarte sa Every Day Low Price (EDLP); Ang mga produkto nito ay karaniwang may presyo sa 20–40% na diskwento sa mga pangunahing retailer. Habang bumababa ang kapangyarihan ng discretionary na paggastos sa mga darating na quarter, ang mga alok ng Dollar General ay higit na makakatunog sa mga consumer ng US at humimok ng mga benta. Ang stock ay nasira out sa isang yugto-isang walong linggong mahabang cup-with-handle base at kasalukuyang nakikipagkalakalan ng 6% sa itaas ng pivot. Mayroon itong matatag na pangunahing profile. EPS rank of 80, SMR Rating of C, and Composite Rating of 89. Solid din ang technical ratings. RS Rating na 91, A/D rating ng C- at Up/Down Volume ratio na 1.4x.

Ang isa pang lugar kung saan ang mga mamimili ay napipilitang gumawa ng mga pagbabago ay ang mga bago at ginamit na kotse. Ito ay hinihimok ng tatlong mga kadahilanan. Una, ang mga isyu sa supply chain ay patuloy na sumasalot sa industriya ng pagmamanupaktura ng sasakyan. Nagresulta ito sa mas kaunting mga bagong sasakyan na available sa mga lote ng dealer. Susunod, ito ay nagdulot ng mga bagong presyo ng kotse hanggang sa pinakamataas na record na may maraming nagbebenta sa mga premium sa MSRP. Sa wakas, ang kakulangang ito ng supply at mas mataas na presyo ay nagresulta sa mas mataas na presyo ng ginamit na kotse. Bagama't ang mga presyong ito ay nagsimulang huminto kamakailan, ang mga ito ay tumataas pa rin nang husto mula noong simula ng pandemya tulad ng ipinapakita sa tsart sa ibaba.

Chart 3: US Consumer Price Index para sa Bago at Nagamit na Mga Sasakyan

Sa pagtaas ng presyo ng mga bago at gamit na sasakyan, napilitan ang mga mamimili na panatilihin ang kanilang kasalukuyang sasakyan at mapanatili ito. Ito ay lubos na nakatulong sa mga nagtitingi ng piyesa ng sasakyan. Bilang resulta, ang industriya ay nagkaroon ng malakas na pagganap ng stock kumpara sa malawak na merkado.

Tsart 4: Nahigitan ng mga US Auto Parts Retailers ang S&P 500 YTD

Ang isang ganoong kumpanya na pinaniniwalaan naming mahusay ang posisyon upang patuloy na makinabang mula sa trend na ito ay ang O'Reilly Automotive (ORLY).

O Reilly Automotive (ORLY; $47B market cap): Ang O'Reilly Automotive ay isang specialty retailer ng mga aftermarket na piyesa, tool, supply, kagamitan, at accessories sa automotive sa US at Mexico. Ang kumpanya ay nagbebenta ng mga produkto nito sa parehong DIY (59% ng mga benta) at propesyonal (41% ng mga benta) na mga customer. Ang kumpanya ay nagpapatakbo ng ~5.8K na tindahan sa 47 estado ng US at 25 na tindahan sa Mexico. Sa nakalipas na limang taon, lumaki ang benta sa 9% CAGR, habang ang EPS ay lumago sa 24% CAGR, na hinimok ng paglulunsad ng tindahan at mataas na solong-digit na maihahambing na paglago. Sa pangmatagalan, naniniwala kami na ang O'Reilly ay makakarating sa 6.7K na tindahan at makapaghatid ng mga rate sa itaas ng merkado ng maihahambing na paglago, dahil sa mga competitive na bentahe nito. Ang stock ay bumubuo sa kanang bahagi ng isang stage-one cup base (pivot sa $749) at may malakas na O'Neil Ratings at Rankings. Mayroon itong EPS Rank 88, Composite Rating na 95, Sales Margin Ratio Rating na A, at RS Rating na 91, at ang RS line nito ay nagte-trend pataas. Ang ratio ng Up/Down Volume ay 1.5 na may A/D Rating na B-.

Ang isa pang kilalang operator sa espasyo ay AutoZone (AZO).

AutoZone (AZO; $45B market cap): Ang AutoZone ay isa sa mga nangungunang retailer at distributor ng automotive replacement parts at accessories para sa mga kotse, SUV, van, at light truck sa Americas. Nag-aalok ang AutoZone ng isang malakas na hedge laban sa inflation dahil ito ay nagpapatakbo sa isang industriya na nakabatay sa pangangailangan at nakakaranas ng mababang presyo ng pagkalastiko. Naniniwala kami habang nababawasan ang kapangyarihan sa paggastos ng discretionary at pinipili ng mga tao na panatilihin ang kanilang mga sasakyan kaysa sa pag-upgrade sa kanila, ang AutoZone, isang kumpanyang gumagawa ng mataas na cash flow na may malakas na potensyal na paglago, ay makikinabang at makabuo ng alpha. Mayroon itong matibay na pangunahing profile na may mataas na matatag na paglaki ng mga kita, lalo na sa panahon ng pandemya, EPS Rank 94 at Composite Rating na 94. Ito ay nakikipagkalakalan sa pinakamataas sa lahat ng oras at pinalawig mula sa perpektong hanay ng pagbili. Ang mga teknikal na rating ay solid. RS Rating na 94, A/D rating na B- at Up/Down Volume ratio na 1.6x. Ang sponsorship ng institusyon ay patuloy na tumaas sa nakalipas na siyam na quarter, na itinatampok ang apela ng stock sa panahon ng hindi tiyak na mga kondisyon sa ekonomiya.

Sa wakas, palaging may mga indibidwal na kumpanya na may mga partikular na uso na nagbibigay-daan sa kanila na lumago anuman ang pangkalahatang kapaligiran sa ekonomiya. Ang isang naturang kumpanya ay ang WW Grainger, na nakikinabang mula sa isang matalim na pagsasama-sama sa industriya nito.

WW Grainger (GWW; $28.6B market cap): Ang Grainger ay isang nangungunang distributor ng malawak na linya na may mga operasyon pangunahin sa North America, Japan, at UK Nag-aalok ito ng higit sa 2M maintenance, repair and operating (MRO) na mga produkto sa kanyang High-Touch Solutions assortment at higit sa 30M na produkto sa pamamagitan ng pagpapalawak nito Walang katapusang pag-aalok ng Assortment. Kamakailan ay nag-ulat ito ng malakas na resulta ng Q2 2022. Tumaas ang kita ng 20% ​​y/y sa $3.8B, 3% sa itaas ng consensus, habang ang EPS ay tumaas ng 68% y/y sa $7.19, 8% sa itaas ng consensus. Sa hinaharap, nakikita ng kumpanya ang 2022 EPS na $27.25–28.75 kumpara sa consensus na $26.56. Ang stock ay tumaas ng higit sa 14% noong nakaraang linggo at lumabas sa isang yugto-isang base ng konsolidasyon. Naaaksyunan ito sa hanay na $530–557. Ang stock ay may malakas na O'Neil Ratings at Rankings: EPS Rank na 94, Composite Rating na 98, SMR Rating ng A, RS Rating na 93, at ang RS line nito ay nagte-trend pataas. Mayroon din itong Up/Down Volume ratio na 1.5 at A/D Rating ng C+.

Bagama't ang isang pabagu-bagong merkado ay maaaring makapagpahina ng loob sa mga namumuhunan ng stock, kadalasan ay may gumagana sa isang lugar kahit na sa mga sektor na pangkalahatang nasa ilalim ng presyon. Ang pananatiling nakatutok sa mga stock na may matibay na batayan na may positibong teknikal na pattern ay makakatulong sa mga masisipag na mamumuhunan na matuklasan ang mga ganitong pagkakataon.

Irusha Peiris, Executive Director, Research Analyst, sa William O'Neil and Company, isang affiliate ng O'Neil Global Advisors, ay gumawa ng makabuluhang kontribusyon sa data compilation, analysis at writing para sa artikulong ito.