Panayam: Ano ang kinabukasan ng DeFi? Umee founder Brent Xu

Ito ay isang mahirap na taon o higit pa para sa crypto.

Kabilang dito ang lugar ng desentralisadong pananalapi, kung saan bumagsak ang kabuuang value locked (TVL) sa gitna ng bear market. 

Naghahanap ka ba ng mabilis na balita, maiinit na tip at pagsusuri sa merkado?

Pag-sign up para sa Invezz newsletter, ngayon.

Habang ang karamihan sa mga iskandalo - Sentigrado, FTX atbp – nagmula sa loob ng CeFi, ang DeFi ay nasa ilalim pa rin ng pagsisiyasat at nahaharap sa sarili nitong mga hamon. Tinutukoy ng mga kritiko ang pangangailangang mag-overcolaterise na nagdudulot ng pagbawas sa capital efficiency, mas mataas na rate sa mas malawak na ekonomiya na nagpapababa ng pagnanais na humabol ng yield sa blockchain, at ang pangkalahatang hit sa reputasyon ng crypto bilang ilang salik na nakakapinsala sa lugar. 

Ininterbyu namin ang founder ng Umee na si Brent Xu upang piliin ang kanyang utak sa DeFi, at ang proyekto ni Umee na lumalaban sa lahat ng mga headwind na ito. Ang Umee ay isang blockchain lending algorithm, kaya ang Xu ay nagpapakita bilang isang kawili-wiling pananaw. 

Invezz (IZ): Tungkol sa paghiram at pagpapahiram, anong bentahe ang partikular na inaalok ng blockchain?

Brent Xu (BX): Upang lubos na maunawaan ang mga pakinabang at disadvantage ng blockchain-native na paghiram at pagpapahiram, mahalagang isaalang-alang ang tradisyonal na sistema ng pananalapi. 

Ang mga merkado ng utang ay malabo at hindi epektibo, na nagtatapos sa paglikha ng mga problema para sa mga mamumuhunan at ekonomiya, sa pangkalahatan. Ang Blockchain ay likas na transparent at mahusay. Ang mga gumagamit ay maaaring mabilis na makipagtransaksyon ng mga pondo, at ang permanenteng, open-source na kalikasan ng blockchain ay nagbibigay-daan para sa mas mataas na pangangasiwa. 

Nag-aalok din ang Blockchain ng awtomatikong pagpapatupad ng mga kontrata. Tulad ng nakita natin sa panahon ng pagbagsak ng mga platform tulad ng Blockfi, Celsius at 3AC, binayaran ng mga borrower ang mga pautang sa blockchain bago magbayad ng mga pautang na inutang sa mga sentralisadong platform.

IZ: Paano mo bubuo ang pagiging karapat-dapat sa kredito sa mga merkado ng utang sa blockchain? Paano naaapektuhan ang rate ng panganib sa kredito ng katapat?

BX: Salamat sa mga permanenteng talaan ng blockchain, ang kasaysayan ng pagpapahiram at paghiram ng mga indibidwal ay iniimbak at naa-access para sa lahat. Bilang resulta, ang pagiging mapagkakatiwalaan sa kredito ay maaaring makuha mula sa pagsusuri sa mga salik na ito. 

Kung mas mataas ang panganib sa kredito ng katapat, mas mataas ang kanilang mga rate. Anuman ang laki at reputasyon ng isang institusyon, ang industriya ng utang sa merkado ay likas na nagpapakita ng mga katapat na panganib. Ito ang dahilan kung bakit ang mga tool at solusyon sa pamamahala ng peligro ay kinakailangan para sa pagbuo ng DeFi, at para sa tagumpay ng anumang platform ng pagpapautang at paghiram. 

Ang pagiging karapat-dapat sa kredito ay binuo din sa pagkakaroon ng isang mabubuhay na hanay ng mga batayang rate ng interes na magagamit mo sa presyo ng mga spread ng kredito. Bago magkaroon ng kredito, kailangan mong bumuo ng isang set ng mga base rate o isang yield curve.

IZ: Mahirap bang bumuo ng liquidity sa Umee sa isang lugar kung saan maaari nitong kalabanin ang mga non-blockchain domiciled debt markets? Paano mo ito pinaplano?

BX: Ang Umee ay isang blockchain sa Cosmos ecosystem, at nagkaroon ng makabuluhang pagtaas sa liquidity habang mabilis na lumalawak ang ecosystem. 

Sa katunayan, nalampasan kamakailan ni Umee ang $6 milyon na kabuuang halaga na naka-lock sa ilalim ng isang buwan, na nagpapakita ng napakalaking paglago na ito. Habang ang tradisyunal na merkado ng utang ay isang $300 trilyon na industriya, ang pagkahinog ng DeFi lending at ang patuloy na pag-aampon ng blockchain ay higit na magpapataas ng pagkatubig. 

Bubuo si Umee ng mga tool sa imprastraktura sa pagpapautang gaya ng term structure ng mga rate ng interes na gumagamit ng mga native na crypto primitive. Bubuo din si Umee ng mga crypto-native repo rates pati na rin ang mga rate ng pagpapautang sa mahabang panahon bilang paghahanda sa pagdadala ng mas malawak na fixed income market sa crypto. 

IZ: Gaano kalubha ang epekto ng bear market sa pananaw, patungkol sa pagbagsak sa mga volume at interes na nakita ng crypto space sa nakaraang taon?

BX: Habang ang mga macroeconomic factor ay walang alinlangan na nakaapekto sa pag-aampon ng cryptocurrency sa pangkalahatan, ang DeFi ay nakakita ng paglago sa mga nakalipas na buwan habang kinikilala ng mga user ang mga benepisyo ng mga desentralisadong platform kaysa sa mga sentralisadong platform. 

Sa katunayan, ipinakita ng mga kamakailang ulat na ang kabuuang mga user ng DeFi ay tumaas ng 35% taon-over-year at lumampas sa 6.7 milyon noong Enero ng taong ito. 

Ang aming priyoridad ay ang pagbuo ng mga solusyon upang mapabuti ang kaligtasan, muling pagbuo ng tiwala sa mga user, at isulong ang industriya. Ang isang kamakailang halimbawa nito ay ang paglulunsad ng Historacle, ang unang matalinong orakulo sa industriya ng blockchain na lumilikha ng mga profile ng panganib upang mas mahusay na makontrol ang paghiram, pagpapautang, at collateralization. 

IZ: Ang mga kritiko ng pagpapahiram ng DeFi ay nangangatuwiran na ang pangangailangang mag-overcolaterise ay binabawasan ang kahusayan sa kapital. Ano sa palagay mo ang kritisismong ito? Naniniwala ka ba na mayroong paraan sa paligid nito? 

BX: Ang mga overcollateralized na pautang ay sa ilang mga paraan ay nagpapababa ng capital efficiency, bagaman ang undercollateralized na mga pautang ay nagpapataas ng pangkalahatang panganib. Kailangang maitatag ang isang malusog na daluyan upang matiyak ang tamang ecosystem ng pagpapautang.

Ang problema sa merkado ng pagpapautang ay hindi ang likas na katangian ng mga pautang. Ito ay higit pa sa linya ng mga nagpapahiram na nagsisikap na maging masyadong malikhain sa mga pautang bago pa maitayo ang mga kinakailangang primitive.

Halimbawa, ang mga pautang na nakabatay sa kredito ay inisyu sa buong 2020-2022 bago ang pagtatatag ng mga wastong profile ng kredito ay malabo at hindi naitatag dahil ang mga nagpapahiram ay nagbibigay ng flexible na pagpopondo na malayang magagamit ang mga sugnay kung kailan magbabayad o tumawag ng pautang. 

Ang problema ay hindi capital efficient vs non-capital efficient. Ang tunay na isyu ay ang kapanahunan ng mga kasanayan sa paghiram at pagpapahiram, at lahat ito ay bumaba sa imprastraktura.

IZ: Sa palagay mo, ang pagpapahiram ng DeFi ay maaaring umabot sa punto kung saan maaari nitong hamunin ang trad-fi? Bakit ka naniniwala na naging mabagal ang pagsisimula mula sa “DeFi summer” ng 2020?

BX: Oo, ganap. Habang ang blockchain ay may malinaw na mga pakinabang sa mga tuntunin ng transparency, immutability, at kahusayan nito, hindi natin makikita ang patuloy na paglago ng DeFi hanggang sa makita ng mga merkado ng utang ang blockchain bilang isang sistemang tugma sa mga kinakailangan ng real-world na pananalapi at ekonomiya. 

Ang pagbuo ng compatibility na ito ay nangangailangan ng mga tool gaya ng term structure ng mga interest rate, isang institutional na hub ng paghiram at pagpapahiram, at buong cross-chain interoperability, na aming itinatayo sa Umee. 

IZ: Medyo off-topic marahil, ngunit kailangan kong tanungin ka tungkol sa pandaigdigang merkado ng utang! Nababahala ka ba sa antas ng utang, tulad ng ilang tao sa loob ng crypto, na ang utang ng US ay nasa $31.5 trilyon na ngayon?

BX: Ang pandaigdigang mga merkado ng utang ay patuloy na nagbabago at nagbabago batay sa iba't ibang mga pandaigdigang macroeconomic na profile. Habang lumalaki at umuunlad ang merkado ng utang, makikita natin ang higit na pag-asa sa patakaran sa pananalapi upang makontrol ang trend na ito.

Habang ang mga Federal reserve bank sa buong mundo ay nagtataas ng mga rate ng interes, malamang na makakakita tayo ng paghina sa pangkalahatang pagpapalabas ng utang sa darating na dekada.

Sa tingin ko ang tunay na paraan upang sagutin ang tanong na ito ay mula sa anggulo ng teknolohiya. Ngayon, ang mga merkado ng utang ay hinihimok ng patakarang macroeconomic at ang pag-asa sa legacy na imprastraktura upang gumawa ng mga pagpapasiya ng pangangailangan para sa kapital.

Habang umuunlad ang teknolohiya, malamang na makakakita tayo ng mas mahusay na analytics tungkol sa mga pangangailangan sa kapital sa mga sektor at mas mahusay na proseso para sa kung paano ibinibigay ang utang.