Nagtatanong ang mga Mamumuhunan "Nasaan Ang Baka?" Habang Pindutin ng Mga Short Seller ang Taya

Pangunahing Balita

Ang mga Asian equities ay nagtapos ng isang mahinang buwan na may napakataas na volume na hinihimok ng MSCI index rebalance ngayon.

Ang Mayo PMI ng Tsina ay hindi nakuha ang mga inaasahan dahil ang Manufacturing ay 48.8 kumpara sa mga inaasahan ng 49.5 at ang Abril ng 49.2 at Non-manufacturing ay 54.5 kumpara sa mga inaasahan ng 55.2 at Abril ng 56.4. Ang mga PMI ay isang diffusion index na may mga pagbabasa sa itaas 50 na nagpapahiwatig ng paglago/sa ibaba 50 na nagpapahiwatig ng pagbaba sa bawat buwan na batayan. Ang mahinang pagbabasa ng pagmamanupaktura ay hindi magandang senyales para sa pandaigdigang ekonomiya dahil karamihan sa pagmamanupaktura ng China ay hinihimok ng pag-export. Ang bilis ng paglago ng non-manufacturing ay bumagal ngunit lumalaki pa rin. Kapansin-pansin na sa parehong PMI, mataas ang mga inaasahan sa negosyo sa 54.1 ng Manufacturing at 60.4 ng Non-manufacturing. Kinumpirma ng release ang pag-aalala ng mga mamumuhunan na ang pagbangon ng ekonomiya ng China ay nadaragdagan laban sa backdrop ng kawalan ng tiyak na stimulus ng mga gumagawa ng patakaran. "Nasaan ang karne ng baka?" ay isang pangunahing linya mula sa isang patalastas ni Wendy noong 1980s. Oo naman, ang mga gumagawa ng patakaran ay nagsasalita ng isang magandang laro kahit na hindi naihatid sa stimulus.

Ang CNY ay mahina laban sa US dollar dahil ang ilan ay nag-iisip na ang isang US debt resolution ay maaaring humantong sa isang June Fed interest rate hike habang bumaba ang Asia dollar index. Oo, naiinip na ang mga mamumuhunan kung isasaalang-alang ang COVID sa buong China noong Q4. Sa kabila ng pagiging net inflow ng China sa panahon ng muling pagbabalanse ng MSCI index, ang mga kaganapan sa pagkatubig ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na ilipat ang kapital. Pangkaraniwan ang "window dressing" sa katapusan ng buwan mula sa mga tagapamahala dahil nakikita natin ang paggaan ng pagkakalantad/pagkuha ng mga pangalan mula sa statement/fact sheet sa pagtatapos ng buwan. Sa maikling panahon, ang mga mamumuhunan ay malamang na sobrang timbang ng mga stock ng US na ngayon ay nagkakahalaga ng halos dalawang-katlo ng MSCI All Country World Index. Sa loob ng Asya, ipagpalagay ko na may lumabas na pera sa China para pondohan ang interes sa Japan at India.

Tinawag ngayon ng ilang broker na isang araw ng pagsuko habang ang mga mamumuhunan ay nag-puke ng mga pagbabahagi sa anumang presyo. Ang pagbebenta ay puro sa malayong pampang ng Tsina, ibig sabihin, ang kahulugan ng mga dayuhang mamumuhunan sa Tsina, higit pa kaysa sa nasa pampang ng Tsina, na karamihan ay hawak ng mga mamumuhunan sa China. Ang maikling volume ay tumalon sa 20% ng kabuuang volume, na isang mataas na antas dahil sa malaking pagtalon sa MSCI-driven na matataas na volume sa Hong Kong. Nakita namin ang mga indibidwal na stock na umabot sa napakataas na antas ng maikling turnover bilang isang porsyento ng kabuuang turnover tulad ng Alibaba, na nakakita ng 32% maikling volume, Kuaishou, na nakakita ng 38% maikling volume, JD.com, na nakakita ng 21% maikling volume, at Trip .com, na nakakita ng 44% maikling volume. Irerekomenda ko (muli) na ang mga kumpanyang ito ay magbayad ng dibidendo upang saktan ang mga maiikling nagbebenta. Ito ay kagiliw-giliw na ang shorts ay pipilitin ang kanilang mga taya sa mga antas na ito, kahit na ang geopolitical na backdrop ay nagpapanatili sa mga mamumuhunan sa sideline. Oo, malamang na mayroon tayong mga pangmatagalang institusyonal na mamumuhunan, ibig sabihin, ang "Pambansang Koponan" ng China, na binubuo ng mga kompanya ng seguro at mga pondo ng sovereign wealth/pension plan, na bumibili ng pagbaba ngayon bilang bahagi ng kanilang estratehikong pananaw.

Nakuha ang mga bahagi ng Mainland tech sa kamakailang all-things AI enthusiasm na pinangunahan ng mga subsector gaya ng semiconductors at computer hardware. Ito ay kagiliw-giliw na parehong Elon Musk at Jamie Dimon ay hindi umaatras mula sa pagkakataon sa China, bilang ebidensya ng kanilang kasalukuyan at paparating na mga paglalakbay. Sana, ngayon ay ang mababang bilang ang mga bagay ay mas malamang na maging mas mahusay pasulong, sa aking opinyon.

Ang mga index ng Hang Seng at Hang Seng Tech ay bumaba -1.94% at -2.04%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na tumaas ng +80.82% mula kahapon, na 144% ng 1-taong average. 82 stocks ang sumulong habang 420 ang bumaba. Ang maikling turnover ng Main Board ay tumaas ng +123%, na 174% ng average na 1 taon dahil ang 20% ​​ng turnover ay maikling turnover. Ang mga salik ng paglago ay "nahigitan," ibig sabihin, bumaba nang mas mababa, kaysa sa mga salik sa halaga dahil ang mga maliliit na takip ay "nahigitan" sa malalaking takip sa maliit na margin. Ang lahat ng mga sektor ay negatibo nang bumagsak ang enerhiya -4.63%, bumagsak ang real estate -2.65%, at bumaba ang mga serbisyo ng komunikasyon -2.28%. Ang lahat ng mga subsector ay negatibo dahil ang enerhiya, mga produktong pambahay, at real estate ay kabilang sa mga pinakamasama ang pagganap. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay magaan dahil ang mga namumuhunan sa Mainland ay nagbenta ng net -$49 milyon na halaga ng mga stock ng Hong Kong dahil ang Meituan ay isang katamtamang net buy, ang Tencent ay isang katamtamang net sell, at ang Li Auto at Kuiashou ay parehong maliliit na net sells.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay naghiwalay upang isara ang -0.61%, -0.44%, at +0.91%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na tumaas ng +0.34% mula kahapon, na 101% ng 1-taong average. 1,727 stocks ang sumulong habang 2,946 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago at halaga ay mas mababa habang ang mga maliliit na takip ay mas mababa kaysa sa malalaking takip. Ang mga serbisyo at teknolohiya ng komunikasyon ay nakakuha ng +0.51% at +0.05%, ayon sa pagkakabanggit, habang ang enerhiya ay bumaba ng -3.05%, ang consumer staple ay bumaba ng -2.35%, at ang pangangalagang pangkalusugan ay nahulog -1.64%. Ang nangungunang mga subsector ay ang computer hardware, software, at transportasyon sa lupa habang ang industriya ng uling, alak, at tubig ang pinakamasama. Ang mga volume ng Northbound Stock Connect ay mataas dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagbebenta ng net -$534 milyon na halaga ng mga stock ng Mainland kung saan ang Kweichow Moutai ay isang malaking net sell, ang Beijing-Shanghai High-Speed ​​Railway, na idinagdag sa Stock Connect kamakailan lamang, ay isang maliit na net buy. , at China Tourism Duty Free ay isang katamtamang net sell. Bumagsak ang CNY -0.4% sa 7.10 CNY bawat USD habang bumaba ang Asia Dollar Index -0.25% kumpara sa dolyar ng US. Ang mga bono ng treasury ay nag-rally habang ang tanso at bakal ay nawala.

Nalalapit na kaganapan

Samahan kami sa Miyerkules, ika-7 ng Hunyo sa 8:30 am EDT para sa aming virtual na kumperensya:

KraneShares Global Climate & Carbon Virtual Investment Summit

Mag-click dito upang magrehistro

Pakitandaan na ang link sa itaas ay para sa virtual registration page. Para sa mga nagnanais na dumalo sa kaganapan sa New York Stock Exchange sa Miyerkules, ika-7 ng Hunyo, mayroon pa ring limitadong bilang ng mga upuan na magagamit para sa personal na kumperensya. I-click dito para magparehistro. Ang pagpaparehistro para sa personal na kaganapan ay bukas sa mga propesyonal sa pananalapi lamang.

4.5 CFP at CIMA CE Credits Available

Pagganap kagabi

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY bawat USD 7.10 kumpara sa 7.07 kahapon
• CNY bawat EUR 7.59 kumpara sa 7.59 kahapon
• Asia Dollar Index -0.25% magdamag
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.68% kumpara sa 2.70% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.85% kumpara sa 2.88% kahapon
• Presyo ng tanso -0.18% magdamag
• Presyo ng Bakal -1.00% magdamag