Nagtatanong ang mga Mamumuhunan "Nasaan ang Stimulus?"

Pangunahing Balita

Hilagang Asya equity market ay higit sa lahat off bukod sa Taiwan's maliit na kita. Mahusay na gumanap ang Timog Asya at India habang ang Pilipinas ay nangunguna. Ang Hang Seng Index ay nakakuha ng +0.11% dahil ang mga sektor/stock na nakalista sa Hong Kong ay nagkaroon ng malakas na araw na pinangunahan ng enerhiya na +2.31% kumpara sa mga sektor/stock ng paglago. Ang mga volume ay magaan -11.21% mula kahapon na 83% lamang ng 1-taong average, habang 2 stock ang bumaba para sa bawat 1 advancer. Ang mga Chinese ADR na nakalista sa US ay hindi nag-rally kahapon gaya ng kanilang mga share classes sa Hong Kong na naging dahilan upang maniwala ang isa na hindi sila magkakaroon ng magandang araw na natupad.

Nawala ang Hang Seng Tech Index -1.75% dahil ang pinaka-heavily traded ng Hong Kong ay Tencent -1.16%, Alibaba HK -0.6%, at Meituan -0.35%. Hindi na masama kahit na ang JD.com HK ay off -3.93%. Gusto naming makakita ng mas malakas na follow-through sa mga nadagdag noong Martes.

Ang Tencent ay isang maliit na net sell habang ang Meituan ay nagkaroon ng malakas na araw ng pag-agos mula sa mga namumuhunan sa Mainland sa pamamagitan ng Southbound Stock Connect. Bagama't wala itong nakuhang pansin, noong Miyerkules ay inilabas ng Konseho ng Estado ang digital economy plan ng ika-14 na Limang-Taon na Plano. Hindi ko pa nababasa ang dokumento (pa) ngunit kitang-kitang ipinakita ang e-commerce.

Ang mga stock ng real estate sa Hong Kong at China ay nagkaroon ng magaspang na gabi -4.29% at -1.61% dahil ang distressed property developer na si Sunac ay nawalan ng -22.63% matapos magbenta ng 452 milyong share sa isang -15% na diskwento sa pagsasara kahapon. Ang pagbebenta ay nagtataas ng $580 milyon para sa kumpanya na magbabayad ng utang. Ang mga kumpanya ng real estate na ibinebenta sa publiko ay nagkakahalaga ng mas mababa sa ~5% ng market cap ng Hong Kong kahit na ang sektor ay may mas malaking epekto sa ekonomiya. 

Ang Mainland ay nagkaroon ng off night bilang Shanghai -1.17%, Shenzhen -1.65%, at STAR Board -1.65% sa volume na +3% mula kahapon na 103% ng 1-taong average dahil halos 3 stock ang bumaba para sa bawat 1 advance. Oo, wala ang mga pamilihan ngunit hindi naman ito gulat. Ang mga kaso ng coronavirus ay lumalabas sa buong China na nagpapahina sa damdamin ng mamumuhunan sa maikling panahon. Maraming lokal na broker ang nagtatanong ng "nasaan ang stimulus?" bilang satsat para sa isang bank reserve requirement ratio cut at/o interest rate cut percolate.

Ang paglago ng pag-export ng China ay malamang na maging mabagal habang bumabagal ang pandaigdigang stimulus, ibig sabihin ay kailangang punan ng domestic consumption ang malubay. Naging konserbatibo ang mga mamimili dahil sa mga alalahanin tungkol sa coronavirus. Kung ang pagkonsumo ay tatanggap ng baton mula sa pag-export, ang mga gumagawa ng patakaran ay dapat itulak ang pedal ng gas. Ang pinakapinag-trade na stock ng Mainland ayon sa halaga ay ang Kweichow Moutai -4.56% matapos putulin ng malawak na iginagalang na foreign asset manager ang stake nito. Nagbenta ang mga dayuhang mamumuhunan -$92mm ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect. Ang mga bono ng Chinese Treasury ay bahagyang nag-rally, ang pera ay pinahahalagahan kumpara sa US $, at ang tanso ay nagkaroon ng malakas na araw hanggang sa halos 2%.

Papahintulutan ba ng mga gumagawa ng patakaran ang mga stock na bumabagsak sa panahon ng 2022 Beijing Winter Olympics? Pumunta ako at tiningnan kung ano ang naging resulta ng mga pamilihan noong 2008 Beijing Summer Olympics (Agosto 8, 2008, hanggang Agosto 24, 2008). Ang Shanghai at Shenzhen ay bumaba sa -7% at -9%. Sa sinabi nito, malamang na hindi ito isang magandang paghahambing dahil tayo ay nasa isang krisis sa pananalapi. 

Nabanggit ng isang mapagkukunan ng Mainland media na ang China at India ay nagsagawa ng mga pag-uusap tungkol sa kanilang pinagsasaluhang hangganan sa kanluran. Napansin kong nagbahagi ng mga regalo ang mga Chinese at Indian na border guard ng Bagong Taon.

Ang ekonomista na sumulat tungkol sa paggamit ng helicopter money/government handout para taasan ang birthrate ng China na binanggit kahapon ay sinipa sa Weibo, Twitter ng China, sa loob ng dalawang linggo. Kumbaga, hindi natuloy ang ideya niya!

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.36 kumpara sa 6.37 Kahapon
• CNY / EUR 7.29 kumpara sa 7.23 Kahapon
• Yield sa 10-Year Government Bond 2.79% kumpara sa 2.80% Kahapon
• Yield sa 10-Year China Development Bank Bond 3.08% kumpara sa 3.08% Kahapon
• Presyo ng tanso + 1.96% magdamag