(Bloomberg) — Para sa ilang mamumuhunan, ang pagkatalo ngayong taon sa mga high-flying technology stocks ay higit pa sa isang bear market: Ito ang katapusan ng isang panahon para sa iilang higanteng kumpanya gaya ng Facebook parent Meta Platforms Inc. at Amazon.com Inc.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga kumpanyang iyon — na kilala kasama ng Apple Inc., Netflix Inc. at Google parent na Alphabet Inc. bilang FAANGs — ang nanguna sa paglipat sa isang digital na mundo at tumulong sa pagpapatakbo ng 13-taong bull run.
Ngunit ang kasaysayan ay nagpapakita na ang mga pinuno ng merkado sa isang panahon ay halos hindi kailanman nangingibabaw sa susunod. May mga maagang senyales na nagkakaroon na ng pagbabago: Bumagal o sumingaw ang paglago para sa Netflix at Meta, habang ang laki ng Amazon, Apple at Alphabet ay nangangahulugang malabong makapagbigay sila ng malaking kita sa hinaharap na ginawa nila noong nakaraan.
"Sa palagay namin ay malabong mamuno ang FAANG sa susunod na tech bull cycle," sabi ni Richard Clode, isang portfolio manager sa Janus Henderson Investors, sa pamamagitan ng telepono, na idinagdag na binawasan niya ang kanyang mga hawak sa mga stock na iyon "napakamateryal." "Kami ay nasa aming pinakamababang pagkakalantad sa FAANG na naging kami mula noong ginawa ang acronym."
Kung ito na nga ang katapusan ng ikot para sa mga kumpanyang ito, napakagandang wakas nito.
Ang pagsiklab ng coronavirus pandemic noong unang bahagi ng 2020 ay yumanig sa buong stock market, ngunit pagkatapos ng isang blink-and-you-missed-it plunge, bumalik ang mga index. Nanguna ang malalaking-capitalization na mga stock ng teknolohiya kabilang ang mga FAANG habang ang mga naka-lock na consumer ay nag-order ng mga kalakal mula sa Amazon, nag-subscribe sa Netflix upang manood ng "Tiger King," at gumugol ng maraming oras sa pag-scroll sa Facebook at paghahanap sa Google gamit ang mga iPhone.
Ngunit muling sinusuri ng mga mamumuhunan ang kanilang pangmatagalang potensyal ngayon na ang mga lipunan ay muling nagbukas at ang mas mataas na mga rate ng interes sa buong mundo ay nagpapahina sa mga gana sa panganib.
Ang isa sa mga pinakamalaking draw para sa mga mamumuhunan ay ang mga super-charge na rate ng paglago na inaalok ng mga kumpanya ng teknolohiya. Ngayon ang paglago ay mukhang mas pedestrian.
Ang "napakahusay" na paglago ng mga benta, ang katangiang pinaka nauugnay sa mga malalaking-cap na tech na stock, ay naglaho, hindi bababa sa para sa taong ito, isinulat ng mga strategist ng Goldman Sachs noong Nobyembre. Hinuhulaan ng mga strategist ng bangko ang paglago ng benta na 8% para sa megacap tech stocks sa 2022, mas mababa sa 13% na paglago na inaasahan para sa mas malawak na S&P 500 Index.
Habang inaasahan ng Goldman na ang mga tech na kumpanya ay maghahatid ng mas mabilis na paglago ng mga benta kaysa sa benchmark sa susunod na taon at sa 2024, ang agwat ay mas maliit kaysa sa average ng nakaraang dekada, sinabi ng kumpanya.
"Napakahirap palaguin ang mga malalaking kita sa napakataas na rate ng paglago tulad ng dati nilang ginawa," sabi ni Michael Nell, senior investment analyst at portfolio manager sa UBS Asset Management. "Habang ang mga stock ng megacap ay nananatili nang maayos, sa pasulong ay mahirap makita na sila ay tiyak na magtutulak ng pagganap mula rito."
Ang mga pagbabahagi ng meta ay nagbuhos ng isang-kapat ng kanilang halaga sa isang araw noong Oktubre matapos ang forecast ng benta ng may-ari ng Facebook para sa ikaapat na quarter ay dumating sa mababang dulo ng mga inaasahan ng mga analyst sa gitna ng paghina sa merkado ng advertising. Ang Amazon.com ay bumagsak ng 7% makalipas ang isang araw pagkatapos i-proyekto ang pinakamabagal na paglago ng holiday-quarter sa kasaysayan ng kumpanya.
Ang halimbawa ng mga nakaraang mga bituin sa stock-market ay matino. Ang Cisco Systems Inc. at Intel Corp., mga pinuno sa dot-com boom noong huling bahagi ng 1990s, ay hindi pa nakabalik sa pinakamataas na naabot nila noong 2000, habang inabot ng 100 taon ang Nasdaq 15 Index upang malampasan ang 2000 na pinakamataas nito.
Ang Apple, ang pinakamalaking kumpanya sa mundo na may $2.3 trilyon na halaga sa merkado, ay humawak ng pinakamahusay sa bear market ngayong taon, bumabagsak ng 20%. Ang stock ay pinalakas ng pile ng kumpanya na humigit-kumulang $170 bilyon, mga mabibiling securities at demand para sa mga pinakabagong iPhone nito.
Ang iba pang mga stock sa grupong FAANG ay mas bumagsak, mula sa 36% na pagbaba ng Alphabet hanggang sa 66% na pagbagsak ng Meta. Kahit na may mga pagtanggi, ang grupo ay nagkakaloob pa rin ng higit sa 10% ng S&P 500 weighting, kaya ang subpar performance sa mga darating na taon ay magiging isang malaking drag sa merkado.
At ang sakit sa mga stock ng teknolohiya ay mukhang nakatakdang magpatuloy sa susunod na taon. Nakikita ng mga analyst ang kita para sa industriya na kumukontrata ng 1.8% sa susunod na taon, kumpara sa inaasahang paglago ng 2.7% para sa mas malawak na merkado ng US, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg Intelligence.
Nahaharap sa isang mas mataas na halaga ng paghiram at pagtaas ng inflation, ang mga mamumuhunan ay nagiging mas mahigpit sa mga tuntunin kung aling mga kumpanya ang handa nilang ibalik. Ang mga malalaking proyekto ng kapital sa mga hindi pa napatunayang teknolohiya, tulad ng taya ni Meta sa metaverse, ay hindi naging maayos. Bumagsak ng halos 60% ngayong taon ang isang basket ng mga nalulugi na tech na stock na pinagsama-sama ng Goldman.
“Sinasabi sa kanila ng merkado na gusto namin ng malapitang kakayahang kumita at hindi namin kayang pondohan ang lahat ng iyong negatibong libreng daloy ng pera. Maging mas makatotohanan: lumago nang kaunti nang mas mabagal, ngunit gawin itong kumikita," sabi ni Neil Robson, pinuno ng mga pandaigdigang equities sa Columbia Threadneedle Investments.
Si Robson ay sobra pa rin sa timbang na teknolohiya sa kanyang mga portfolio, kahit na sa isang mas maliit na halaga kaysa sa nakaraan. Siya pa rin ang nagmamay-ari ng Amazon at Alphabet, bagama't namumuhunan din siya sa mga kumpanyang nagpapahusay sa kahusayan sa enerhiya. Ang Nell ng UBS Asset Management ay naghahanap ng mga pagkakataon sa software-as-a-service space at semiconductor stocks, habang ang Clode ni Janus Henderson ay tumitingin sa enerhiya, cybersecurity at artificial intelligence, at sa mga lugar na maaaring mapatunayang matatag sa isang recession, gaya ng mga software firm na maaaring makatulong sa pagiging produktibo.
"Dalawang taon na ang nakakaraan maaari tayong maghagis ng dart sa isang FAANG dart board at halos mananalo tayo, tama ba?" sabi ni Dan Morgan, isang senior portfolio manager sa Synovus Trust Co. “Bulag lang ba tayong nagtatapon ng pera sa isang ETF na walang binibili kundi FAANG? Malamang hindi na yun uubra."
–Sa tulong mula kay Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert at Geoffrey Morgan.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html