(Bloomberg) — Ang lahat ay hindi nawala para sa equity capital market bankers.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Habang ang mga paunang pampublikong alok ay higit na nawala, ang mga benta ng bahagi ay tumataas. Mula noong simula ng Nobyembre, nagkaroon ng $24 bilyon na karagdagang benta ng stock sa buong mundo, nasa track para sa pinakamalaking buwanang paghakot mula noong Agosto kung kailan halos $25 bilyon ang itinaas, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg.
Ang pagtaas ng aktibidad ay kasabay ng isang rally sa stock market matapos ang data na nagpapakita ng paglamig sa inflation ng US ay nagpalakas ng mga inaasahan na ang Federal Reserve ay magpapabagal sa mga pagsisikap nito sa paghigpit. Ang mga pagbabahagi ay natulungan din ng mga palatandaan na ang China ay maaaring magpatibay ng isang mas maluwag na patakaran patungo sa Covid. Iyon ay pinagsama upang ilabas ang isang alon ng mga pangalawang alok habang ang mga issuer at shareholder ay parehong nagmamadali upang samantalahin ang maikling window bago magsara ang taon.
Nangangailangan ng bagong pera ang mga kumpanyang nasalanta ng mga problema sa ekonomiya, gayundin ang mga naghahangad na palakasin ang firepower para sa oportunistang dealmaking. Ito ay kasama ng malalaking stake sales ng mga pribadong equity firm at iba pang mga tagasuporta na naghahangad na ibalik ang mga pondo sa kanilang sariling mga mamumuhunan ay humantong sa isang huling-taong pag-akyat sa mga handog na equity.
"Nakikita namin ang rebound sa mga pangalawang transaksyon, na may mga mamumuhunan na masigasig na magtrabaho bago ang katapusan ng taon," sabi ni Henrik Johnsson, co-head ng Deutsche Bank AG ng mga capital market at European investment banking. "Ang aktibidad ng pagtaas ng kapital ay bumibilis, at ang mga deal na naglalayong palakasin ang mga balanse o pagpopondo sa M&A ay partikular na tinatanggap ng mga namumuhunan."
Bagama't ang share sales ay maaaring magbigay ng pahinga mula sa mas malawak na dealmaking drought, malamang na hindi sila maghahanda ng mas malawak na muling pagbubukas ng market window, at ang mga volume ng pangalawang-aalok ay bumaba pa rin ng 65% mula noong isang taon, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg.
Gayunpaman, ang mga deal ay darating bilang isang malugod na kaluwagan sa mga bangko ng pamumuhunan, na nakikipaglaban sa isang matalim na pagbagsak sa equity underwriting ngayong taon dahil ang mga alalahanin sa laganap na inflation at pagtaas ng mga rate ng interes ay huminto sa risk appetite.
"Nabawi ang kumpiyansa ng mamumuhunan" ngayong buwan, sumulat si Emma Wall, pinuno ng pagsusuri at pananaliksik sa pamumuhunan sa Hargreaves Lansdown, sa isang tala. "Ang inflation ay nananatiling isang makabuluhang hadlang para sa mga mamumuhunan na linawin kapag naghahanap ng tunay na kita, at ang macro outlook ay hinamon."
Kabilang sa pinakamalaking pangalawang handog noong Nobyembre ay ang $1.6 bilyong selldown sa AmerisourceBergen Corp. ng Walgreens Boots Alliance Inc. sa US. Ang isang mas mahusay kaysa sa kinatatakutan na season ng mga kita doon na sinamahan ng isang equities rally mula sa mababang Oktubre ay nagdulot ng pagtaas sa mga benta ng bahagi bago muling isara ang window ng Thanksgiving holiday.
Ang Credit Suisse Group AG sa linggong ito ay nag-anunsyo ng mga tuntunin ng isang alok na karapatan, na inaasahang makalikom ng 2.24 bilyong Swiss franc ($2.37 bilyon) kapag natapos ito sa susunod na buwan. Isinasaalang-alang din ang isang pribadong paglalagay, ang kumpanya ay maaaring magtaas ng 4 bilyong francs sa kabuuan. Ang iba pang mga alok ay nakita sa mga bahagi ng Saudi stock exchange, Chinese developer na Country Garden Holdings Co. at isang kaguluhan ng mga pangalan ng Indian pagkatapos mag-expire ang mga panahon ng lock-up sa mga namumuhunan sa pre-IPO.
Mahirap pa rin ang IPOs
Bumilis din ang mga benta ng mapapalitan na bono, dahil nagiging hindi gaanong kaakit-akit ang tuwid na utang sa isang kapaligirang may mataas na rate. Ang kumpanya ng gaming na Ubisoft Entertainment SA, airline Air France-KLM at real estate investment trust Link REIT sa Hong Kong ay lahat ay nagbebenta ng mga convertible ngayong buwan.
"Mayroon ding mga maagang senyales ng rebound sa equity-linked market, dahil sa tumaas na pagkasumpungin ng merkado at pinahusay na gastos para sa mga issuer kumpara sa tuwid na utang," sabi ni Johnsson.
Ang kaguluhan ng mga overnight deal sa Nobyembre ay naging isang karaniwang pagpigil sa taong ito, dahil sa mataas na pagkasumpungin na naging dahilan upang mahirap makuha ang mga IPO sa buong linya dahil nangangailangan ang mga ito ng mas mahabang oras ng lead. Ang isang market rally sa tag-araw ay nakakita ng katulad na pagsabog ng mga pangalawang handog sa Asya at US, habang ang Europa ay nanatiling tahimik.
"Nakakita kami ng bahagyang pagtaas sa aktibidad hanggang sa katapusan ng taon, ngunit maikli ang mga bintana at patuloy na nag-navigate ang mga mamumuhunan sa maraming isyu sa pagitan ng global macro at mga partikular na bansa/kumpanya," sabi ni Udhay Furtado, co-head ng ECM, Asia Pacific sa Citigroup Inc. "Ang bilang ng deal ay kadalasang mga short-fuse na transaksyon - mga block at convertible."
Gayunpaman, ang pag-asa para sa IPO market na magbukas anumang oras sa lalong madaling panahon ay maliit, kung saan ang Fed ay nagpapatuloy sa mga pagtaas ng rate nito at ang China ay nakikipaglaban sa isang pagtaas ng mga kaso ng Covid, na humantong sa ilang mga pangunahing lungsod na huminto. Ang panganib na ang pagtaas ng rate ng interes ng US ay maaaring maglagay sa ekonomiya sa pag-urong ay tumitimbang din sa damdamin ng mamumuhunan.
"Hindi namin inaasahan na ang IPO market ay magbabalik bago ang ikalawang kalahati ng susunod na taon, at nangangahulugan ito na ang mga vendor ay malamang na makakahanap ng iba pang mga paraan upang pagkakitaan, malamang na M&A," sabi ni Johnsson ng Deutsche Bank.
–Sa tulong ni Drew Singer.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/ipo-hole-partly-plugged-24-080000132.html