Ang isang 2023 stock-market rebound sa tindahan pagkatapos ng 2022 selloff? Ano ang sinasabi ng kasaysayan tungkol sa pagkawala ng mga taon.

Iyon ang unang double-digit na porsyento na pagkawala ng large-cap index mula noong 2008, nang bumagsak ito ng 36.6% sa panahon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi, ayon sa Dow Jones Market Data. 

Gayunpaman, ito ay napakabihirang para sa S&P 500
SPX,
+ 1.49%
para mag-post ng back-to-back down na taon. Ang S&P ay bumagsak sa loob ng dalawang sunod na taon na mas mababa sa 10% ng oras mula 1928 hanggang 2021. Sa taon pagkatapos ng negatibong kabuuang taunang kita para sa S&P, ang index ay tumaas ng 12.6% sa karaniwan at positibong 17 sa 25 taon , ayon sa data na pinagsama-sama ng DataTrek Research.

Ngunit ang pagganap ng merkado pagkatapos mag-post ng dobleng digit na pagbaba ng porsyento ay hindi gaanong diretso.

“Ang S&P 500 ay may mas mahusay na rate ng panalo (79% kumpara sa 55%) at average na pagganap (tumaas ng 17.5% kumpara sa 6.4%) sa loob ng 12 buwan kasunod ng isang pababang taon ng kalendaryo na mas mababa sa 10% kaysa sa isang mas masahol pa kaysa doon , at 2022 ay humuhubog na sa huling kampo," sabi ni Jessica Rabe, co-founder ng DataTrek Research, sa isang tala noong Martes.

Gayunpaman, sinabi ni Rabe na sa ilang pagkakataon na ang S&P 500 ay bumaba ng magkakasunod na taon sa kalendaryo, ito ay dahil sa isang malaking kaganapan sa ekonomiya, gaya ng Great Depression sa pagitan ng 1929 at 1939, o isang geopolitical shock, gaya ng World War II. at ang krisis sa langis noong 1972, o pareho, sa kaso noong unang bahagi ng 2000s nang magkaroon ng pagsabog ng dot-com bubble, ang Set. 11, 2001, mga pag-atake ng terorismo at ang kasunod na pagsalakay ng US sa Iraq. 

Nagtalo siya na malamang na kailangang magkaroon ng isa pang malaking krisis sa ekonomiya o geopolitical para bumagsak ang S&P 500 sa ikalawang magkasunod na taon sa 2023. Gayunpaman, tulong mula sa Federal Reserve sa anyo ng pagpapababa ng mga rate ng interes o pagtaas sa paggasta ng pederal na pamahalaan ay magiging mahalaga para sa isang bounce sa US equities pagkatapos ng isang mahirap na taon. 

"Ang Krisis sa Pananalapi ay isang kapaki-pakinabang na halimbawa upang ipakita na kapag ang mga oras ay nagiging tunay na mahirap, ang stimulus ng patakaran sa pananalapi at pananalapi ay makakatulong sa pag-rebound ng S&P pagkatapos ng isang kakila-kilabot na taon," isinulat ni Rabe.

Ang S&P 500 ay nag-book ng taunang pagkawala ng higit sa 36% noong 2008 matapos ang Lehman Brothers ay nabangkarote sa ilalim ng bigat na $619 bilyon sa utang dahil sa mga pamumuhunan sa subprime mortgage. Ang index ay tumaas ng 25.9% sa sumunod na taon matapos magpasya ang Federal Open Market Committee na dagdagan ang laki ng balanse ng Fed sa pamamagitan ng pagbili ng karagdagang mga securities na sinusuportahan ng ahensya na itinataguyod ng gobyerno, bilang tugon sa tindi ng pag-urong ng ekonomiya.

Tingnan ang: Ang mga pagtataya ng stock-market ng Wall Street para sa 2022 ay nabawasan ng pinakamalawak na margin mula noong 2008: Magiging iba ba ang susunod na taon?

Gayunpaman, binalaan ng mga strategist ng Wall Street ang mga namumuhunan sa stock-market na hindi nila dapat asahan ang anumang anyo ng "Fed put" sa susunod na taon.

Napag-usapan ng mga mamumuhunan ang isang makasagisag na Fed na inilagay dahil hindi bababa sa pag-crash ng stock-market noong Oktubre 1987 ang nag-udyok sa sentral na bangko na pinamumunuan ng Alan Greenspan na babaan ang mga rate ng interes. Ang aktwal na put option ay isang financial derivative na nagbibigay sa may hawak ng karapatan ngunit hindi ng obligasyon na ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang itinakdang antas, na kilala bilang strike price, na nagsisilbing isang patakaran sa insurance laban sa pagbaba ng merkado.

Iniisip ni Victoria Fernandez, punong strategist ng merkado sa Crossmark Global Investments, na hahayaan ng Fed na gumana ang merkado sa "mababaw na pag-urong" sa 2023 at hindi kaagad tumalon at magbawas ng mga rate. 

“Sa kasaysayan, ipinapalagay namin at alam namin na magkakaroon kami ng 'Fed put', na agad na pumasok ang Fed at pinangangasiwaan ito para sa amin. Ngunit ang sinusubukan ni Powell na ipaunawa sa mga merkado ay, hey, hindi namin gagawin ito, "sinabi ni Fernandez sa MarketWatch noong Martes.

"Kusang-loob lang nilang itaboy kami sa bangin," idinagdag niya.

 "Iyon ang dahilan kung bakit ang mga equities ng US ay pabagu-bago lamang ngayon, dahil walang nakakaalam kung kailan ang Fed ay pivot sa pagiging mas matulungin. Si Chair Powell ay nakatutok lamang sa pagpapababa ng inflation sa 2% na target ng Fed at mayroon siyang latitude na gawin ito dahil sa lakas ng US labor market,” sabi ni Rabe sa DataTrek.

Nag-rally ang mga stock ng US noong Miyerkules pagkatapos mag-snap apat na araw na sunod-sunod na pagkatalo sa nakaraang session. Ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.60%
natapos ng 1.6% na mas mataas, ngunit nasa bilis na mag-book ng taunang pagkawala ng 8.2%. Ang Nasdaq Composite
COMP
+ 1.54%
umakyat ng 1.5%, ngunit bumaba ng 31.5% year-to-date. Ang S&P 500 ay nakakuha ng 56.82 puntos, o 1.5%, na nagtatapos sa 3,878.44. 

Tingnan ang: Sinasabi ng bagong pananaliksik na ang bear market ay hindi matatapos hangga't hindi sinasabi ng VIX.

Si David Wagner, portfolio manager para sa Aptus Capital Advisors sa Cincinnati, ay nagsabi sa MarketWatch na inaasahan niyang ang stock market ay makakaranas ng mas kaunting sakit at mas kaunting pagkasumpungin ng presyo sa susunod na taon, ngunit hindi iyon nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay makakakita ng positibong pagbabalik sa merkado.  

"Naniniwala kami na ang isang pagkakamali sa patakaran ay nagawa na ng Fed. Ang tunay at pangmatagalang error sa patakaran ay kung ang inflation ay magiging unachored, kaya ang diin sa merkado na tumututok sa katatagan ng presyo, partikular na sahod ng inflation, sa malapit na panahon," sabi ni Wagner. 

"Ipinapakita sa amin ng kasaysayan na ang mga merkado ay isang sprint na mas mababa at isang marathon na mas mataas. Sa potensyal para sa pagbagal ng pandaigdigang paglago at isang hindi gaanong matulungin na Fed, ang marathon na ito ay maaaring magsama ng higit pang mga burol kaysa sa kapatagan, na maaaring lumikha ng patuloy na pagkasumpungin sa merkado, "sabi niya.