Ang mabuting balita tungkol sa inflation ay bumubulusok kahit na ang Federal Reserve ay nagtataas ng mga rate ng interes at bumulusok ang mga stock.
Sa ngayon, ang merkado ay nagpapahiwatig na ang inflation ay inaasahang magiging average ng 2.86% sa isang taon para sa susunod na 10 taon, ayon sa data mula sa St. Louis Fed sa tinatawag na 10-year Treasury note break-even rate. Iyon ay maaaring tunog mababa, dahil ang consumer price index ay tumaas sa isang taunang rate ng 8.5% Marso.
Ngunit matagal nang inaasahang bumagal ang inflation. Ang lohika ay ang demand ay bababa bilang ginagastos ng mga mamimili ang labis na cash na kanilang naipon sa panahon ng krisis sa pandemya, habang unti-unting katamtaman ang mga hadlang sa supply-chain. Ang tanong ay kung gaano kabilis bababa ang taunang inflation.
Mukhang paborable ang pinakabagong data. Sa unang lugar, ang mga inaasahan sa inflation na sinusukat ng 10-taong break-even rate ay lumilitaw na tumama sa pinakamataas na 2.98% noong huling bahagi ng Abril. Iyon ay isang 19-taong mataas at minarkahan ang pangatlong beses sa panahon ng pandemya na ang rate ay pumasok sa kalagitnaan ng two-nineties bago agad na bumaba.
Sinasalamin nito na walang gaanong data sa kamakailang pang-ekonomiyang data upang lumikha ng mga inaasahan na ang taunang inflation ay magiging average ng higit sa 2.98% sa susunod na 10 taon. Iyan din, may katuturan. Pagkatapos ng lahat, ang Federal Reserve ay naninindigan tungkol sa pagbabawas ng inflation at ginawang malinaw na ito ay magtataas ng panandaliang mga rate ng interes nang maraming beses mula dito upang pigilan ang pangangailangan sa ekonomiya.
Ang mga inaasahan para sa inflation ay mahalaga dahil kung inaasahan ng publiko ang mabilis na pagtaas ng mga presyo, ang mga empleyado ay hihingi ng mas mataas na sahod, at ang mga kumpanya ay magbabayad ng higit pa, na mapipilit ang mga manggagawa na humingi ng karagdagang pera. Ang mas mababang mga inaasahan ay nagpapadali sa trabaho ng Fed.
Mahalaga rin ang mga ito dahil naiimpluwensyahan nila kung gaano kabilis—o kabagal—nagtataas ng mga rate ang Fed. Ang mas mabagal na pagtaas ng rate ay mas mabuti para sa paglago ng ekonomiya, ang
S&P 500,
at ang stock market sa pangkalahatan.
Ang pangalawang senyales ay ang aktwal na inflation, sa halip na inaasahang inflation, ay malamang na sumikat din. Mabilis na tumaas ang mga presyo sa buong ekonomiya noong 2021 kumpara sa mga antas ng 2020, na may mga nadagdag sa CPI na higit sa 5% sa kalagitnaan ng taon. Dahil mataas ang mga presyo noong isang taon, ang pagtaas ng taon-taon ay malamang na katamtaman.
Sa kasaysayan, kapag ang mga nadagdag sa CPI ay tumama sa kanilang mataas para sa isang partikular na ikot ng ekonomiya, madalas itong nangangahulugan na ang 10-taong inflation ay pinakamataas din. Noong 2000, 2005, 2008, 2011, at 2018, pumalo ang CPI sa mga taluktok. Bumaba ang sampung taong inflation expectations sa sumunod na 12 buwan apat sa limang beses na iyon, ayon sa data ng Citigroup.
Ang mga taluktok sa mga presyo ng langis ay nagsasabi sa parehong kuwento. Ngayong taon, ang presyo ng West Texas Intermediate na krudo ay bumagsak sa $110 bawat bariles mula sa multiyear high na $130, na tinamaan noong unang bahagi ng Marso. Noong 2008, 2011, 2013, at 2018, ang presyo ng langis ay tumama sa multiyear peak, at ang 10-taong inflation expectations ay bumagsak sa susunod na 12 buwan sa tatlo sa apat na pagkakataong iyon.
Kung ang mga inaasahan para sa inflation ay tunay na nangunguna, iyon ay dapat na mapalakas ang stock market. Nangangahulugan ito na ang Fed ay hindi gaanong agresibo sa pagtaas ng mga rate ng interes kaysa sa kasalukuyang inaasahan. Sa ngayon, sinabi ng Fed sa linggong ito na hindi malamang na iangat ang mga rate ng interes sa pamamagitan ng mga pagtaas ng 75 na batayan na puntos, o sandaang bahagi ng isang porsyentong punto, na nag-iiwan ng 25 hanggang 50 na pagtaas ng batayan bilang malamang na lumipat.
Nasa ilalim pa rin ng pressure ang mga stock dahil sinusubukan pa rin ng merkado na sukatin ang buong lawak ng epekto sa ekonomiya at kita mula sa mas mataas na mga rate na darating. Ngunit ang S&P 500 ay nakakahanap ng isang palapag kung saan pumapasok ang mga mamimili. Ang index ay paulit-ulit na nagpapatatag sa humigit-kumulang 4,070 ngayong linggo. Nagtapos ito noong Biyernes sa 4123.34.
Sumulat kay Jacob Sonenshine sa [protektado ng email]