Mayroon bang kahit saan na magtago sa palengke na ito? Isang Salita: Cash

Walang matatakbuhan at walang mapagtataguan. Isa sa mga pinakasimpleng paraan upang malaman kung ikaw ay nasa isang bull market ay ang pag-aralan ang 50-araw na moving average ng mga presyo kumpara sa 200-araw na average. Masyadong simple? Malamang, ngunit ayon sa data mula sa Ned Davis Research, sa huling 122 taon na hawak ang Dow Industrials kapag ang 50-araw ay mas mababa sa 200-araw, na halos 1/3 ng oras, ay nagbalik ng malaking zero (hindi kasama ang mga dibidendo ). Ang pag-hold kapag ang 50-araw ay higit sa 200 ay nagbalik ng 8.4%/yr. Kung mayroon kang iba pang mga simpleng diskarte na lumikha ng higit sa 8% ng alpha bawat taon sa loob ng 122 taon, malamang na komportable kang magretiro!

Ang Dow Industrials ay hindi rin one-of-a kind. Ang ginto, pilak, krudo, dolyar ng US, at mga bono ay nagpapakita ng parehong teknikal na pag-uugali. Mayroong isang buong negosyo sa pamamahala ng asset na binuo sa konseptong ito na tinatawag na diskarte sa pinamamahalaang futures, ngunit ayaw kong lumihis. Ano ang sinasabi ng tagapagpahiwatig ngayon? Ang mga stock, bono, at ginto ay nasa mga bear market. Ang cash lang ang nasa bull market. Dahil dito, tinitingnan namin ang maikling tagal ng mga treasuries na nagbubunga ng 3+% bilang isang magandang cash proxy upang makabuo ng ilang incremental na kita.

Bihirang-bihira, ngunit tiyak na ngayon, may mga sandali sa pandaigdigang pamilihan ng kapital kapag ang paghahanap ng kaligtasan at paghahanap ng mga positibong kita ay maaaring maging napakahirap at ang mga pagkakataon ay medyo limitado. Nasa ganitong uri ba tayo ng kapaligiran? siguro. Ang lahat ng pundamental, taktikal, at teknikal na mga salik ay humahantong sa amin upang tapusin na sa kasalukuyan ay nagbabalik para sa mga equities, fixed income at ginto lahat ay mukhang mahirap. Bagama't ang mga bear market ay tiyak na may mga counter bear market rally, ang pangangalakal sa mga counter trend ay lubhang mahirap at may malaking panganib kung mali ang 'trade'. Kaya, hindi namin inirerekumenda ito bilang isang predictably matagumpay na diskarte.

Kaya saan iiwan ang mga mamumuhunan kung, sa katunayan, nahaharap tayo sa isang mababang/negatibong kapaligiran sa pagbabalik sa lahat ng mga klase ng asset? Naniniwala kami na mayroong ilang mga aksyon upang isaalang-alang at iposisyon ang iyong portfolio upang mapaglabanan ang mga salungat na ito.

1) Mahalaga pa rin ang pagkakaiba-iba: Pagdating sa pag-iingat ng yaman, kritikal ang pagkakaroon ng lubos na sari-sari na portfolio. Ang susi ay upang matiyak na ang mga klase ng asset ay walang kaugnayan. Sa aming pananaw, mayroon lamang 4 na pangunahing klase ng asset: equities, investment grade bond, mahalagang metal (aka hard currency), at cash. Ang bawat isa sa mga ito ay may maraming mga sub-asset na klase. Subukang uriin ang lahat ng iyong mga pag-aari sa isa sa apat sa itaas. Ang isang halimbawa ay ang pagmamay-ari ng Real Estate Investment Trust (REIT). Nakakatulong ito na pag-iba-ibahin ang iyong equity portfolio, ngunit malamang na ito ay lubos na nauugnay sa mga equities kaya huwag isipin ito bilang bono na maaaring humantong sa problema.

2) Mag-commit sa pangmatagalan: Maghanap ng matibay na mga ideya sa pamumuhunan na hindi ganap na napresyuhan at gumamit ng panandaliang kahinaan upang makaipon ng higit pa. Ang iyong gilid dito ay ang pagsasaliksik sa Wall Street na nag-iisip tungkol sa susunod na 5-10 taon ay hindi na ginagamit; ang kasalukuyang panahon ng hawak ng NYSE equities ay kalahating taon; nung nagsimula akong mag invest mas malapit sa 4 years. Maging handa na gumawa ng ilang pagsusuri at patuloy na subukan ang iyong mga hypotheses.

3) Alamin kung ano ang pagmamay-ari mo at kung kanino ka namuhunan: Bagama't ito ay tila halata, ngayon na ang oras upang 'sipain ang mga gulong' nang mas mahirap. Suriin at suriin kung talagang nauunawaan mo ang mga pondo, stock at iba pang asset na pagmamay-ari mo. Sa halip na tanungin lamang kung ano ang upside potential, isaalang-alang din kung ano ang downside risk para sa bawat investment na mayroon ka. Paano makakaapekto ang recession sa iyong mga pamumuhunan? Paano gumanap ang fund manager sa mga naunang cycle?

4) Manatiling malapit sa bahay: Napakahalaga na maunawaan ng isang tao ang mga katangian ng panganib/gantimpala sa iyong portfolio, at maghanap ng mga pamumuhunan na may mas mababang beta, na maaaring ituring na kaugnayan sa pagitan ng ugnayan at pagkasumpungin. Maaaring kabilang dito ang parehong mga dynamic na hedge, at/o pamumuhunan sa mga manager na aktibong nagba-bakod sa kanilang mga exposure, na nagpapababa ng kanilang beta kaugnay sa isang pinagbabatayan na benchmark. Hindi ngayon ang oras para maging labis na malantad sa anumang klase ng asset na nag-iiwan sa iyo nang walang katiyakan na nakaposisyon sa risk curve.

5) Humanap ng mga hindi nauugnay na asset: Ang terminong uncorrelated na mga asset ay marahil ang pinakasobrang ginagamit at hindi gaanong tumpak na paraan upang ilarawan ang halos LAHAT ng mga pamumuhunan na nakategorya bilang ganoon. Naniniwala kami na ang paghahanap ng TRULY uncorrelated na mga asset ay mahirap dahil ito ay kritikal upang matukoy kung, parehong quantitive at qualitatively, ang mga ito ay hindi nakakaugnay sa mga capital market sa anumang paraan. Inabot kami ng mahigit isang taon upang bumuo ng portfolio ng mga asset na ito na namumuhunan sa mga lugar na hindi nakatali, konektado, o nakalantad sa mga equite, fixed income o ginto. Bagama't hindi maingat ang pagbuo ng isang portfolio na eksklusibo ng mga hindi nauugnay na asset na hindi likido, naniniwala kami na ang paglalaan ng solong digit na pagkakalantad sa mga ito ay angkop sa kapaligiran ng merkado na ito.

6) Ang liquidity ay hari: Ngayon ay isang magandang panahon upang masuri kung gaano karaming liquidity ang kailangan mo para sa susunod na 24 na buwan. Hindi ko ipinahihiwatig na iyon ang tagal ng bear market na ito, ngunit mahalagang magkaroon ng margin of safety pagdating sa iyong liquidity. Ang huling bagay na nais gawin ng isa ay harapin ang mga isyu sa pagkatubig sa isang recessionary na kapaligiran.

Binuksan ko ang artikulong ito na nagpapahiwatig na maaaring tayo ay isang kapaligiran kung saan walang matatakbuhan at walang mapagtataguan, ngunit sa katunayan ay tiyak na hindi ito nangangahulugan na walang dapat gawin. Sa katunayan, ngayon na ang oras upang suriin/suriin ang mga item na nakalista sa itaas at lumikha ng isang personal na checklist ng mga item upang isaalang-alang at aksyonan. Kapag nagmumuni-muni at nagbabalik-tanaw sa pagbabalik ng iyong portfolio, kung paano namamahala ang isang tao sa panahon ng mga bear market ay mas mahalaga kaysa sa kung paano gumaganap ang isang tao sa panahon ng bull market. Tandaan lamang na palaging patuloy na tumatakbo at ang pera (kaligtasan) ay nasa isang bull market!