(Bloomberg) — Naging mahirap panoorin, imposibleng mahulaan at isang bangungot na ipagpalit. Ngunit ang slide ba ng S&P 500 ay isang hindi kwalipikadong pagkasindak hanggang ngayon? Sa pamamagitan ng ilang mga hakbang hindi, at iyon ay maaaring magpahiwatig ng hindi maganda para sa mga equities sa malapit na termino.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Kahit na ang US stock benchmark ay bumagsak ng 20% mula sa isang talaan sa unang pagkakataon mula noong Marso 2020, ang dami ng kalakalan ay medyo average at ang Cboe Volatility Index ay mas mababa sa pinakamataas sa buwang ito. Samantala, ang Cboe SKEW Index — ipinahiwatig na pagkasumpungin para sa mga bearish na S&P 500 na naglalagay ng mga kontrata na may kaugnayan sa mga tawag — ay malapit sa dalawang taong mababa.
Ang kamag-anak na kakulangan ng pagkabalisa ay hindi palaging isang magandang bagay, mula sa mga contrarian lens. Na ang landas ng S&P 500 ay nanatiling medyo maayos nang walang anumang halatang pag-awit ng pagkasindak ay nagmumungkahi na ang ibaba ay hindi pa nakikita, ayon sa Max Gokhman ng AlphaTrAI. Layer sa isang Federal Reserve na may layuning lampasan ang kaguluhan sa paghahangad ng mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi, at ang pananaw ay madilim.
"Ang mga mamumuhunan na nagpipigil ng hininga ay maaaring mawalan ng malay dahil may higit pa sa pagbaba na ito bago magsimulang bumalik ang roller-coaster na taon," sabi ni Gokhman, ang punong opisyal ng pamumuhunan ng kumpanya. “Sa Fed bilang operator ng biyahe, hindi natin dapat asahan ang banayad na pagdausdos pabalik sa istasyon. Isang-katlo lamang ng mga higpit na siklo ang natapos nang walang pag-urong at lahat sila ay nagsimula noong ang inflation ay nasa ilalim ng 3.3%."
Hindi Nagmamadali sa Paglabas
Ang pagbaba ng mga stock ay hindi sinamahan ng pag-akyat sa kalakalan. Ang dami sa mga palitan ng US ay hindi tumaas ngayong linggo dahil ang S&P 500 ay bumaba ng isa pang 4.8%. Nanatili itong naaayon sa mga antas na nakikita sa buong magulong taon.
"Ang mga volume ay hindi kahanga-hanga o napakalaki. Mas gusto kong makakita ng volume surge para mas kumpiyansa ako tungkol sa ilalim," sabi ni Chris Murphy, co-head ng derivatives na diskarte sa Susquehanna International Group. "Karaniwang nakikita namin ang mas maraming volume sa isang tunay na mababang bilang isang tanda ng pagsuko."
Nanginginig pa ang 'Fear Gauge'
“May takot kami, may doubt kami, may angst, pero wala kaming capitulation. Wala pa kaming mga tao na nagtatapon ng mga stock, at sa palagay ko ay darating iyon, "sabi ng analyst ng SentimenTrader na si Jay Kaeppel sa isang panayam sa Bloomberg Television noong Biyernes. "Gisingin mo ako kapag umabot na sa 45, dahil kung titingnan mo ang kasaysayan, lahat ng malalaking pagbaba, ito ay tumataas sa 40 o 45, kaya hindi ito gagawin ng 30."
Ang VIX ay kasalukuyang nasa 32.
Si Julian Emanuel, punong equity at quantitative strategist sa Evercore ISI, ay nanonood ng tatlong bagay para sa mga senyales ng pagsuko: ang VIX sa itaas 40, ang put/call ratio na umaabot sa 1.35, at share volume sa itaas 20 bilyon.
"Ang pagtatapos ng mga pagwawasto ay madalas na sinamahan ng takot at pagsuko - matinding pagkasumpungin at dami ng kalakalan," isinulat niya sa isang kamakailang tala.
Si Craig W. Johnson, chief market technician sa Piper Sandler, ay naghahanap din ng VIX na umabot sa 40, at gumagamit ng proprietary technical indicator na tinawag niyang "40-week technique," na sumusukat kung gaano karaming mga stock ang nasa itaas o mas mababa sa kanilang 40 -week moving averages. Ang gauge na iyon ay bumaba sa 13% at naghihintay siya ng "sub-10% na wash-out na pagbabasa."
"Nakita namin ang mga pagbabasa na mas mababa sa 10% ay may kasaysayang nagpahiwatig na ang mas malawak na merkado ay malapit sa isang inflection point," isinulat niya sa isang tala.
Mga Signal ng Single-Stocks
Ang Cboe SKEW Index — ipinahiwatig na pagkasumpungin para sa mga bearish na S&P 500 put contract na nauugnay sa mga tawag — ay malapit sa pinakamababa mula noong Abril 2020. Samantala, ang put-to-call ratio na sumusubaybay sa dami ng mga opsyon na nakatali sa mga indibidwal na kumpanya ay tumalon sa 1.27, pa rin sa ibaba ng threshold na pinapanood ni Emanuel ng Evercore.
"Kahit na ang index volatility ay hindi crack, nakikita mo ito sa mga solong stock," sabi ni Amy Wu Silverman, isang equity derivatives strategist sa RBC Capital Markets. "Kung ang mga solong stock ay pumuputok, sa kalaunan ay humahantong ito sa antas ng index." Itinuro ni Wu ang mga reaksyon sa Walmart Inc. at Target Corp. bilang mga halimbawa — parehong mas maaga sa linggong ito ay nag-post ng kanilang pinakamalaking pagbaba ng post-earnings sa mga dekada.
Panatilihin ang Malapit na Mata sa Mga Pagpapahalaga
Sinabi ni Mike Mullaney, direktor ng pananaliksik sa pandaigdigang merkado sa Boston Partners, na may potensyal para sa karagdagang pag-urong ng margin. "Marahil ay mas maraming downside para sa merkado ngayon kaysa sa may baligtad," sabi niya sa pamamagitan ng telepono.
Maghahanap siya ng mga rebisyon ng analyst na bumaba at bumababa ang mga valuation.
"Ang tanong na $64,000 ay kung makakamit natin ang isang malambot na landing o mapupunta sa isang recession," sabi niya. "Mas nasa kampo tayo ng recession kaysa sa soft-landing camp kung gusto ng Fed na maabot ang kanilang mga inflation target." Maaaring itulak ng recession ang maramihang kita ng S&P 500 sa humigit-kumulang 13, at maaaring magpahiwatig iyon ng isang lugar kung saan "halos lahat ay nadiskwento sa merkado."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/may-bear-market-not-panic-193039442.html